I risultati degli utili di Nvidia Corp hanno messo un punto esclamativo sul periodo di riferimento del quarto trimestre, mentre le azioni in crescita del beniamino dell'AI hanno spinto l'S&P 500 a nuovi massimi storici nell'ultima settimana. L'indice di riferimento ha guadagnato oltre il 6,7% quest'anno.
Con la maggior parte dei rapporti, le aziende dell'S&P 500 erano sulla buona strada per aumentare gli utili del quarto trimestre del 10% rispetto al periodo precedente, secondo i dati di LSEG IBES, il che rappresenterebbe l'aumento maggiore dal primo trimestre del 2022.
Quando il bagliore degli utili si affievolirà nelle prossime settimane, i riflettori potrebbero tornare sul quadro macroeconomico. Un fattore cruciale potrebbe essere il costante aumento dei rendimenti obbligazionari, che si è verificato in seguito alla riduzione delle aspettative sulla capacità della Fed di allentare la politica monetaria quest'anno senza riaccendere l'inflazione.
"Il mercato è stato in grado di ignorare l'aumento dei rendimenti grazie ai forti guadagni", ha detto Angelo Kourkafas, senior investment strategist di Edward Jones. "L'attenzione sul percorso dei tassi e dei rendimenti potrebbe tornare in primo piano quando avremo superato la stagione degli utili".
I rendimenti più elevati dei Treasury tendono a mettere sotto pressione le valutazioni azionarie, in quanto aumentano l'attrattiva delle obbligazioni rispetto alle azioni, aumentando al contempo il costo del capitale per le aziende e le famiglie. Il rendimento benchmark del Tesoro a 10 anni, che si muove inversamente ai prezzi delle obbligazioni, ha raggiunto il 4,35% all'inizio della settimana, il livello più alto dalla fine di novembre.
Sebbene l'ottimismo sugli utili e sull'economia abbia aiutato i titoli azionari a scrollarsi di dosso la salita dei rendimenti, la situazione potrebbe cambiare se i dati sull'inflazione continueranno ad essere più rigidi del previsto, costringendo la Fed a ritardare ulteriormente i tagli dei tassi.
I futures legati al tasso principale della Fed venerdì hanno mostrato che gli investitori prezzano circa 80 punti base di tagli della Fed quest'anno, rispetto ai 150 punti base che avevano prezzato all'inizio di gennaio.
Un test sull'inflazione arriva giovedì, con la pubblicazione dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali di gennaio, che la Fed tiene sotto controllo per i suoi obiettivi di inflazione. Su base mensile, l'indice PCE dovrebbe aumentare dello 0,3%, secondo un sondaggio Reuters tra gli economisti, rispetto all'aumento dello 0,2% del mese precedente.
"Se l'inflazione rinnova la sua tendenza al ribasso, questo sarà utile per i tassi di interesse e potrà fornire il prossimo catalizzatore per un rialzo" delle azioni, ha detto Chuck Carlson, amministratore delegato di Horizon Investment Services.
Allo stesso tempo, molti investitori ritengono che il fervore dell'AI continuerà a guidare le azioni nel prossimo futuro. Nvidia ha toccato i 2.000 miliardi di dollari di valore di mercato per la prima volta venerdì, grazie alla domanda insaziabile dei suoi chip che hanno reso l'azienda della Silicon Valley il pioniere del boom dell'intelligenza artificiale generativa.
Riteniamo che mantenere un'esposizione strategica al settore tecnologico statunitense a grande capitalizzazione sia importante, e l'aumento dei titoli tecnologici potrebbe andare ancora oltre, hanno scritto venerdì gli analisti di UBS Global Wealth Management, aggiungendo che ritengono che l'intelligenza artificiale generativa si rivelerà il tema di crescita del decennio.
La prossima settimana saranno disponibili anche altri dati, tra cui quelli sulla fiducia dei consumatori e sui beni durevoli, che forniranno uno sguardo più ampio sullo stato dell'economia. Alcune delle aziende che riporteranno i risultati nella prossima settimana, tra cui Lowe's e Best Buy, sono rivenditori che forniranno informazioni sulla spesa dei consumatori.
Jack Ablin, chief investment officer di Cresset Capital, è tra gli investitori che vedono dei vantaggi se l'economia continua a camminare su una linea sottile verso il cosiddetto atterraggio morbido, in cui la Fed è in grado di raffreddare l'inflazione senza sconvolgere la crescita.
"Se riusciamo a rallentare la crescita, a rallentare l'inflazione, a creare un ambiente in cui la Fed possa iniziare a ridurre i tassi di interesse... questo dovrebbe aiutare l'azione media", ha detto.
