La scorsa settimana lo yen ha registrato il guadagno settimanale più forte dall'inizio di dicembre 2022, a seguito di due presunti interventi da parte di Tokyo per allontanare la valuta da un minimo di 34 anni di 160,245 per dollaro. Ha guadagnato il 3,5% nella settimana.
Lunedì, lo yen è stato più basso, scivolando dello 0,5% a 153,74 per dollaro.
I mercati giapponesi e britannici sono entrambi chiusi per festività lunedì, il che probabilmente comporterà una riduzione dei volumi, ma con le autorità giapponesi che hanno scelto i periodi di calma della scorsa settimana per intervenire sul mercato valutario, i trader sono in stato di massima allerta.
Gli oltre 9.000 miliardi di yen che si stima la Banca del Giappone abbia speso per sostenere il fragile yen la scorsa settimana hanno solo guadagnato tempo, dicono gli analisti, in quanto il mercato considera ancora la valuta come una vendita.
Sebbene il Giappone abbia chiaramente la capacità di intervenire di più, l'ambiente macro più ampio rimane piuttosto negativo per lo yen, secondo gli strateghi di Goldman Sachs, notando che il 'successo' dell'intervento può arrivare solo fino ad un certo punto.
"Tuttavia, comprare tempo è ancora prezioso, in quanto riduce il potenziale di interruzione economica derivante dall'aggiustamento del tasso di cambio e potrebbe stabilizzare la valuta fino a quando il contesto economico non diventerà più favorevole allo yen", hanno affermato in una nota.
Lo yen è stato sotto pressione a causa dell'aumento dei tassi d'interesse statunitensi e della permanenza dei tassi giapponesi vicino allo zero, che hanno spinto la liquidità a uscire dallo yen e ad entrare in attività a più alto rendimento.
L'ultimo rapporto settimanale delle autorità di regolamentazione statunitensi ha mostrato che i trader non commerciali, una categoria che include le operazioni speculative e gli hedge fund, hanno ridotto le loro posizioni corte sullo yen a 168.388 contratti futures nella settimana conclusa il 30 aprile, ancora vicino alle posizioni ribassiste più grandi dal 2007.
PERCORSO DELLA FED
I dati di venerdì hanno mostrato che la crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti è rallentata più del previsto ad aprile e l'aumento dei salari annuali è sceso al di sotto del 4,0% per la prima volta in quasi tre anni, mentre i segnali di raffreddamento del mercato del lavoro hanno sollevato l'ottimismo sulla possibilità che la banca centrale degli Stati Uniti possa progettare un 'atterraggio morbido' per l'economia.
I mercati stanno ora prezzando quasi 50 punti base di tagli quest'anno, con un taglio dei tassi a novembre completamente prezzato.
"È sicuramente quello che la Fed vuole vedere di più e il primo rapporto da un po' di tempo a questa parte che ha sorpreso al ribasso", ha detto Dane Cekov, stratega senior di Nordea.
La Fed ha mantenuto i tassi di interesse fermi al termine della riunione di politica monetaria di due giorni della scorsa settimana, come previsto, ma ha segnalato di essere ancora orientata verso un eventuale taglio dei tassi, anche se potrebbe richiedere più tempo di quanto inizialmente previsto.
"Il trend del dollaro più debole è iniziato con la Fed e Powell, quando ha sostanzialmente chiuso la porta a ulteriori rialzi dei tassi", ha detto Cekov di Nordea.
L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto ad altre sei, era a 105,06, dopo aver toccato un minimo di oltre tre settimane a 104,52 venerdì. L'indice è in crescita di quasi il 4% quest'anno, ma è sceso di quasi l'1% la scorsa settimana.
L'euro ha raggiunto l'ultima volta quota 1,0769 dollari, mentre la sterlina è salita dello 0,2% a 1,2575 dollari, prima dell'annuncio della politica della Banca d'Inghilterra di giovedì, dove si prevede che i tassi d'interesse saranno mantenuti al 5,25%.
I mercati della Cina continentale hanno aperto dopo essere rimasti chiusi per tre giorni la scorsa settimana. In quel periodo, lo yuan offshore è salito grazie all'ampia ritirata del dollaro.
Lo yuan offshore è sceso a 7,2087 per dollaro, dopo aver guadagnato più dell'1% la scorsa settimana. Nel mercato spot, lo yuan onshore ha aperto a 7,2009 per dollaro, il valore più alto dal 25 marzo. L'ultima volta era a 7,2083.
