Gli investitori si concentreranno sull'indice dei prezzi al consumo in Germania mercoledì, insieme ai dati sull'inflazione dell'area euro, e sull'indice della spesa per consumi personali negli Stati Uniti venerdì. Il sondaggio sulle aspettative dei consumatori della BCE sarà pubblicato martedì e il Beige Book della Federal Reserve mercoledì.
I rendimenti obbligazionari dell'Eurozona hanno registrato il maggior aumento in un mese la scorsa settimana, dopo i solidi dati economici.
"I nostri economisti concordano ampiamente con il consenso sul fatto che l'inflazione principale (dell'area euro) dovrebbe aumentare, mentre il calo dell'inflazione di base dovrebbe arrestarsi", ha dichiarato Hauke Siemssen, stratega dei tassi presso Commerzbank.
"Questo risultato potrebbe aggiungere pepe alla valutazione della BCE, secondo cui le dinamiche dell'inflazione principale e di quella di base stanno entrambe decelerando".
I mercati monetari hanno prezzato per l'ultima volta 58 punti base (bps) di allentamento monetario della BCE nel 2024, il che implica due tagli dei tassi e una probabilità del 30% circa di una terza mossa entro la fine dell'anno.
La BCE è pronta a tagliare i tassi di interesse il mese prossimo, ma la politica deve continuare ad essere restrittiva quest'anno, poiché la crescita dei salari non si normalizzerà fino al 2026, ha dichiarato il capo economista della BCE Philip Lane al Financial Times.
I mercati danno per scontato un taglio della BCE a giugno, hanno detto gli analisti, ma hanno anche iniziato a scontare meno di un taglio ogni trimestre, una mossa che i derivati hanno prezzato per mesi.
Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a due anni, più sensibile alle aspettative sui tassi politici, è rimasto piatto al 3,09% dopo aver toccato il 3,124% venerdì, il massimo da metà novembre.
Il Governatore della Fed Christopher Waller ha detto venerdì che il cosiddetto R-star - il tasso che non stimola né limita l'economia, mantenendo l'inflazione al target della banca centrale - potrebbe aumentare dopo anni di cali.
Il rendimento a 10 anni della Germania, il benchmark del blocco, è salito leggermente al 2,59%.
Il morale delle imprese tedesche ha ristagnato a maggio, al di sotto delle previsioni di miglioramento, secondo un sondaggio di lunedì.
Il rendimento a 10 anni dell'Italia è salito di 0,5 punti base al 3,89%, mentre il divario tra i rendimenti italiani e tedeschi - un indicatore del premio di rischio che gli investitori cercano per detenere le obbligazioni dei Paesi più indebitati dell'area euro - era di 129 punti base.
Lo spread tra i Treasury statunitensi a 10 anni e i bund tedeschi - un indicatore della divergenza del percorso politico atteso tra la BCE e la Fed - è salito a 187,5 punti base.
Gli economisti di BofA si aspettano che la divergenza tra la politica monetaria della BCE e della Fed sia più ampia delle attuali aspettative del mercato e che lo spread tra i rendimenti statunitensi e tedeschi superi i recenti picchi entro la fine dell'anno.
