Nel fine settimana, il Governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha affermato che i prossimi aumenti dei tassi di interesse sono "vicini, nel senso che i dati economici sono sulla buona strada", a seguito dei dati che mostrano che l'inflazione di Tokyo è aumentata nel mese di ottobre.
I mercati ora implicano una probabilità del 56% che la BOJ aumenti di un quarto di punto allo 0,5% durante la riunione politica del 18-19 dicembre.
Christian Keller, economista di Barclays, ha affermato che i dati sulle retribuzioni del lavoro di questa settimana dovrebbero mostrare un'ulteriore ripresa e che tutti i segnali indicano un'altra forte tornata salariale 'shunto' a febbraio.
"Il quadro salariale e dell'inflazione continua a sostenere ulteriori rialzi dei tassi, anche se la decisione della BOJ di muoversi a dicembre o a gennaio rimane una questione di poco conto", ha aggiunto.
Il rischio di un rialzo anticipato è stato sufficiente a tenere il dollaro bloccato a 149,60 yen, dopo aver perso il 3,3% la scorsa settimana nella sua peggiore corsa da luglio. Il supporto si trova intorno a 149,40/47 e 147,35.
L'euro si è mantenuto a 1,0555 dollari, dopo aver rimbalzato dell'1,5% la scorsa settimana e lontano dal minimo di un anno di 1,0425 dollari. L'indice del dollaro è rimasto piatto a 105,790, dopo aver chiuso il mese di novembre con un guadagno dell'1,8%, anche dopo la battuta d'arresto della scorsa settimana.
"Data la continua resistenza dell'economia statunitense e il peggioramento delle prospettive altrove, non pensiamo che questo sia l'inizio di una battuta d'arresto più profonda per il dollaro", ha detto Jonas Goltermann, vice capo economista dei mercati presso Capital Economics.
"Ma l'asticella per un ulteriore spostamento dei tassi di interesse previsti a favore degli Stati Uniti nel breve termine è piuttosto alta", ha aggiunto. "Un periodo di consolidamento fino alla fine dell'anno ci sembra lo scenario più probabile, anche se i rischi rimangono inclinati a favore del dollaro nel corso del 2025".
L'elemento chiave per le prospettive dei tassi sarà il rapporto sulle buste paga di novembre, previsto per venerdì, dove le previsioni mediane sono a favore di un aumento di 195.000 unità, dopo il rapporto di ottobre, colpito dal maltempo e dagli scioperi, che potrebbe anche essere rivisto a causa di un basso tasso di risposta per quel sondaggio.
Il tasso di disoccupazione è visto in aumento al 4,2%, dal 4,1%, il che dovrebbe mantenere la Federal Reserve sulla rotta del taglio di 25 punti base il 18 dicembre.
I mercati implicano una probabilità del 65% di tale allentamento, anche se hanno previsto solo altri due tagli per tutto il 2025.
Questa settimana è previsto l'intervento di numerosi funzionari della Fed, tra cui il Presidente della Fed Jerome Powell mercoledì, mentre altri dati includono le indagini sulla produzione e sui servizi.
Anche la Banca Centrale Europea è vista tagliare i tassi questo mese, con i mercati che implicano una probabilità del 27% che possa alleggerirsi di 50 punti base il 12 dicembre.
L'incertezza politica è un altro freno per la moneta unica, in quanto gli investitori attendono di vedere se il governo francese riuscirà a superare la settimana intatto.
I leader dell'estrema destra francese del National Rally hanno dichiarato domenica che il governo ha respinto le sue richieste di ulteriori concessioni di bilancio, aumentando le possibilità di un voto di sfiducia nei prossimi giorni che potrebbe far cadere il Primo Ministro Michel Barnier.
La minaccia di un deficit di bilancio sempre più ampio ha visto i rendimenti francesi eguagliare quelli della Grecia, mentre lo spread rispetto ai rendimenti tedeschi ha raggiunto i massimi dal 2012.
