La Banca d'Inghilterra ha concluso un grande anno di tagli ai tassi delle banche centrali mantenendo i tassi fermi giovedì, un giorno dopo che la Federal Reserve ha allentato la politica ma ha suggerito che sarà più cauta nel 2025.

Sette delle 10 principali banche centrali dei mercati sviluppati del mondo hanno tagliato i tassi quest'anno, mentre solo l'Australia e la Norvegia sono ancora ferme. Il Giappone, l'eccezione, è in modalità di rialzo.

1/ SVIZZERA

La Banca Nazionale Svizzera, che è stata in prima linea nell'allentamento monetario, la scorsa settimana ha tagliato i tassi di 50 punti base (bps), portandoli allo 0,5%, il livello più basso dal novembre 2022 e la più grande riduzione della banca in quasi un decennio.

L'inflazione annuale svizzera è stata riportata di recente ad appena lo 0,7% e la BNS, che è attenta al rafforzamento del franco svizzero, bene rifugio, oltre i livelli che gli esportatori nazionali possono sopportare, ha dichiarato che potrebbe ridurre nuovamente i costi di prestito l'anno prossimo.

2/ CANADA

Anche la Banca del Canada ha tagliato i tassi di 50 punti base al 3,25% la scorsa settimana, segnando la prima volta dallo scoppio del COVID-19 che ha attuato tagli consecutivi di mezzo punto.

Ha indicato che l'ulteriore allentamento sarebbe stato graduale dopo l'accelerazione dell'inflazione annuale al 2%, ma con la debolezza dell'economia canadese minacciata dai dazi proposti dal Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump, i mercati hanno puntato al 50% su un taglio di 25 punti base il mese prossimo.

3/ SVEZIA

La Riksbank svedese ha tagliato i tassi di un quarto di punto al 2,5% giovedì, in linea con le aspettative, ma ha segnalato che potrebbe rallentare il ritmo di allentamento all'inizio del 2025, dopo i 150 punti base di tagli effettuati finora quest'anno.

La banca centrale ha dichiarato di preferire un approccio più cauto, notando che la politica monetaria influisce sull'economia con un certo ritardo.

4/ NUOVA ZELANDA

L'economia neozelandese è sprofondata nella recessione nel terzo trimestre, secondo i dati di giovedì, un risultato disastroso che rafforza la necessità di un taglio dei tassi più aggressivo.

La Reserve Bank of New Zealand si riunirà a febbraio e il suo governatore ha dichiarato che c'è spazio per un taglio di 50 punti base.

Finora ha abbassato il tasso di liquidità di 125 punti base al 4,25% in questo ciclo e i mercati stanno valutando circa altri 100 punti base di tagli entro la metà del prossimo anno.

5/ ZONA EURO

La BCE è saldamente in modalità di allentamento, tagliando il suo tasso di deposito di 25 bps al 3% la scorsa settimana, nella sua quarta mossa di questo tipo quest'anno, e mantenendo la porta aperta ad ulteriori riduzioni.

Ha inoltre segnalato la possibilità di ulteriori tagli, eliminando un riferimento al mantenimento dei tassi "sufficientemente restrittivi", in gergo economico per indicare un livello di costi di prestito che frena la crescita economica.

I mercati prevedono un ulteriore inasprimento di circa 110 punti base entro la fine del 2025.

6/ STATI UNITI

La Federal Reserve ha tagliato i tassi mercoledì, come previsto, ma il Presidente Jerome Powell ha affermato che ulteriori riduzioni dei costi di prestito dipendono da ulteriori progressi nella riduzione dell'inflazione ostinatamente alta.

Questo ha scosso i mercati, facendo scendere bruscamente le azioni e aumentando i rendimenti obbligazionari, in quanto gli investitori hanno ridimensionato le aspettative di tagli dei tassi per il 2025.

7/ BRITANNIA

La Banca d'Inghilterra ha mantenuto il suo tasso d'interesse principale invariato al 4,75% giovedì, ma i responsabili politici si sono divisi sulla necessità di tagliare i tassi per affrontare il rallentamento dell'economia.

Il tono più prudente ha innescato un rally nei prezzi dei titoli di Stato britannici, spingendo i rendimenti al ribasso. Tuttavia, i mercati valutano meno del 50% di possibilità di un taglio dei tassi di 25 punti base quando la BoE si riunirà a febbraio.

8/ NORVEGIA

Giovedì, la banca centrale norvegese ha mantenuto il suo tasso di policy fermo ad un massimo di 16 anni del 4,5%.

In prospettiva, la Norges Bank ritiene che, sebbene sia ancora necessaria una politica restrittiva, si stia avvicinando il momento di iniziare l'allentamento e prevede di iniziare a ridurre i costi di prestito a marzo del prossimo anno.

9/ AUSTRALIA

La Reserve Bank of Australia ha mantenuto i tassi fermi ad un massimo di 12 anni del 4,35% la scorsa settimana, ma ha ammorbidito il suo tono sull'inflazione, aumentando la probabilità, ipotizzata dal mercato, di un taglio di un quarto di punto a febbraio a più del 50%.

La RBA, che non ha modificato i costi di prestito per oltre un anno, ha preso atto di un rallentamento della crescita economica a sorpresa, in quanto i tassi elevati hanno scoraggiato le famiglie a spendere, nonostante un recente ciclo di tagli fiscali.

10/ GIAPPONE

La Banca del Giappone, l'unica banca centrale del G10 in un ciclo di rialzo, ha mantenuto i tassi d'interesse invariati giovedì, come previsto, ma i mercati hanno colto le osservazioni del governatore Kazuo Ueda che suggeriva che la BOJ preferiva aspettare i dati salariali di primavera prima di muoversi nuovamente.

Gli investitori avevano ritenuto probabile un aumento dei tassi a gennaio e la loro rivalutazione ha fatto crollare lo yen e i rendimenti obbligazionari.