I rendimenti obbligazionari del blocco erano scesi ai minimi plurimensili la scorsa settimana, dopo che il rapporto sulle buste paga statunitensi, più debole del previsto, aveva alimentato le preoccupazioni per un rallentamento dell'economia americana, che avrebbe potuto giustificare tagli più consistenti dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e stimolare il mercato dei Treasury statunitensi. I rendimenti si muovono inversamente ai prezzi delle obbligazioni.
Mentre i rendimenti obbligazionari della zona euro si sono stabilizzati un po' nel corso della settimana, i dati di martedì, che hanno mostrato che i prezzi alla produzione degli Stati Uniti sono aumentati meno del previsto a luglio, li hanno nuovamente messi sotto pressione.
Il rendimento delle obbligazioni tedesche a 10 anni, il benchmark per la zona euro, è sceso di 3,8 punti base al 2,187% - il livello più basso dal 6 agosto. Durante l'apice delle turbolenze di mercato della scorsa settimana, ha toccato il minimo da gennaio, al 2,074%.
Il rendimento dello Schatz a 2 anni, sensibile ai tassi di interesse, è sceso di 4,8 punti base al 2,349%. La settimana scorsa è sceso al minimo di oltre un anno, al 2,151%.
"Ci sono alcuni timori che l'IPC possa sorprendere. Quindi è bello sapere che il numero PPI, che è una componente importante del numero PCE, si sta comportando un po' meglio del normale, arrivando più in basso", ha detto Michiel Tukker, stratega senior dei tassi europei presso ING.
L'indice dei prezzi delle spese per i consumi personali (PCE) viene utilizzato dalla Fed per valutare le pressioni sui prezzi sottostanti.
"Ma ci sono così tante domande in giro. In questo senso, la volatilità è sicuramente destinata a rimanere e non sarà risolta con un solo dato", ha aggiunto Tukker di ING.
L'attenzione si sposta sui dati dei prezzi al consumo statunitensi di mercoledì, con gli investitori alla ricerca di segnali di un rallentamento dell'inflazione tale da indurre la Fed ad abbassare i tassi il mese prossimo e di quanto.
I mercati dei futures sono quasi equamente divisi sul fatto che la banca centrale abbasserà i costi di prestito di 25 o 50 punti base a settembre, dopo che la settimana scorsa avevano completamente prezzato una mossa di mezzo punto quando le preoccupazioni per l'economia statunitense avevano fatto crollare i rendimenti obbligazionari e le azioni.
"Siamo seduti e aspettiamo domani", ha detto Jens Peter Sørensen di Dankse Bank. "Abbiamo l'aspettativa che la Fed taglierà i tassi, ma è più una questione di quanto e per quanto tempo".
Mentre i dati degli Stati Uniti segnalano un rallentamento della crescita economica piuttosto che una vera e propria recessione, i dati della zona euro continuano a dipingere un quadro più cupo.
Il morale degli investitori tedeschi è peggiorato più del previsto ad agosto, registrando il calo più forte degli ultimi due anni, ha dichiarato martedì l'istituto di ricerca economica ZEW.
Dopo aver tagliato i tassi a giugno, i mercati assegnano una probabilità superiore al 90% che la Banca Centrale Europea si muova nuovamente a settembre con un taglio di un quarto di punto, dopo una pausa a luglio.
Un sondaggio Reuters tra gli economisti ha mostrato che la BCE probabilmente taglierà il suo tasso di deposito altre due volte quest'anno, a settembre e a dicembre, un numero di riduzioni inferiore a quello attualmente previsto dai mercati.
Il rendimento a 10 anni dell'Italia è sceso di 6 bps al 3,58% - il più basso dal 14 marzo - riducendo il divario di rendimento tra le obbligazioni italiane e tedesche a 10 anni a 138,6 bps.
Il rendimento a due anni dell'Italia è sceso di 4,6 punti base al 2,83%. (Relazioni di Samuel Indyk a Londra e Sruthi Shankar a Bengaluru; Redazione di Kirsten Donovan, Bernadette Baum e Ros Russell)
