Da aprile, gli economisti intervistati da Reuters sono rimasti coerenti nel prevedere un totale di tre tagli quest'anno, compreso quello già effettuato a giugno. Al contrario, i futures sui tassi di interesse prevedono un totale di quattro tagli entro la fine dell'anno.
Un aumento inaspettato dell'inflazione nella zona euro a luglio, una disoccupazione quasi da record e un'attività economica ancora stabile nel blocco della moneta comune danno ai responsabili politici della BCE motivo di essere cauti.
Oltre l'80% degli economisti, 66 su 81, in un sondaggio Reuters condotto dall'8 al 13 agosto, ha previsto che il Consiglio direttivo della BCE effettuerà altri due tagli dei tassi di 25 punti base quest'anno, a settembre e a dicembre, portando il tasso di deposito al 3,25%. Questa opinione maggioritaria era ampiamente in linea con gli ultimi due sondaggi Reuters.
Cinque intervistati si aspettavano solo un'altra riduzione quest'anno, mentre otto ne prevedevano tre.
"Gli ultimi sviluppi, in particolare sul fronte dell'inflazione, sono relativamente da falco", ha detto Fabio Balboni, economista senior europeo di HSBC. "Non pensiamo che la BCE sentirà necessariamente l'urgenza di affrettarsi a tagliare più velocemente".
La maggioranza dei previsori che prevedono altri due tagli dei tassi della BCE quest'anno è rimasta stabile nonostante la volatilità dei mercati finanziari all'inizio del mese.
A seguito di un rapporto sui posti di lavoro statunitensi di luglio più debole del previsto e di un'inflazione che si sta avvicinando all'obiettivo del 2% della Federal Reserve, la scorsa settimana i mercati dei futures sui tassi statunitensi hanno prezzato fino a 120 punti base di riduzioni dei tassi della Fed nel 2024, rispetto ai 50 precedenti. Ora sono circa 100.
Sebbene molte banche, tra cui alcuni primary dealer della Fed, abbiano modificato le loro prospettive della Fed, la maggior parte di queste stesse banche non ha modificato la propria visione dei tassi della BCE. Si prevede che la Fed inizierà a tagliare i tassi nella riunione di settembre, pochi giorni dopo la prossima riunione della BCE.
L'inflazione della zona euro, che il mese scorso è salita inaspettatamente al 2,6% dal 2,5% di giugno, si attesterà in media al 2,4% quest'anno, secondo il sondaggio, e non raggiungerà l'obiettivo del 2% della BCE fino alla seconda metà del 2025.
Questa previsione era leggermente più ottimista rispetto alle proiezioni fatte dalla BCE a giugno, ma alcuni si stanno preparando a un peggioramento delle proiezioni del personale della banca centrale a settembre.
"Mi aspetto che la BCE riveda leggermente al rialzo le sue proiezioni sull'inflazione ed è strano che continui a tagliare i tassi", ha detto Carsten Brzeski, capo economista della zona euro presso ING.
"Senza le turbolenze del mercato, non sarebbe stato chiaro che la BCE avrebbe davvero tagliato a settembre".
Si prevede che la banca centrale ridurrà il tasso di deposito quattro volte il prossimo anno, secondo le mediane dei sondaggi, raggiungendo il 2,25% entro la fine del 2025.
L'economia della zona euro, che si prevedeva fosse cresciuta dello 0,3% nell'ultimo trimestre, avrà una crescita media dello 0,7% quest'anno, secondo il sondaggio, prima di espandersi dell'1,3% nel 2025 e dell'1,4% nel 2026.
(Altre storie dal sondaggio economico globale di Reuters)
