Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan
Mentre Wall Street piange la scomparsa della leggenda degli investimenti Charlie Munger, 99 anni, i vertici della Federal Reserve hanno dato uno dei segnali più chiari che la campagna di restringimento della banca centrale, durata 20 mesi, è finalmente finita.
La morte di Munger di Berkshire Hathaway lascia il 93enne Warren Buffett senza il suo luogotenente di lunga data e il nome della stella solitaria del conglomerato, concentrando l'attenzione sulla successione pianificata da tempo e sui manager meno noti che subentreranno.
Ma sui mercati, la svolta politica della Fed è stata di grande attualità, mentre i rendimenti del Tesoro e il dollaro crollavano di nuovo.
Il Governatore della Fed, Christopher Waller, una voce falco e influente in seno alla banca centrale e visto come vicino di pensiero al capo della Fed Jerome Powell, ha chiaramente indicato che la politica di rialzo dei tassi della Fed è terminata, in quanto le impostazioni attuali sono in contrasto con l'inflazione.
"Sono sempre più fiducioso che la politica sia attualmente ben posizionata per rallentare l'economia e riportare l'inflazione al 2%", ha detto, e anche "ragionevolmente fiducioso" di farlo senza un forte aumento del tasso di disoccupazione, ora al 3,9%.
E nei commenti successivi, interpretati come segnali di un possibile taglio dei tassi l'anno prossimo, Waller ha detto che "non c'è motivo" di insistere sul fatto che i tassi rimangano "molto alti" se l'inflazione continua a diminuire in modo consistente.
Altri funzionari della Fed si sono uniti a Waller. Il capo della Fed di New York, John Williams, ha detto che le aspettative di inflazione a lungo termine sono ancorate, rassicuranti e "notevolmente stabili".
Il Presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, è stato più colorito nell'insistere sui rischi di mantenere i tassi troppo alti per troppo tempo, a causa dei ritardi nell'attuazione delle politiche.
"Chiunque cucini un tacchino sa che bisogna tirarlo fuori dal forno prima che raggiunga il punto in cui si vuole che sia, perché avrà un calore residuo".
Solo il governatore della Fed, Michelle Bowman, sembra sostenere la parte dei falchi, dicendo che si aspetta ancora un aumento dei tassi.
C'è stato un cambiamento deliberato nell'orientamento? Potremmo dover aspettare Powell per il voto decisivo su questo punto, quando parlerà venerdì.
Ma per il momento, i mercati sono stati elettrizzati dall'apparente svolta di Waller e dalla prospettiva che la loro visione rialzista su azioni e obbligazioni per il 2024 - disinflazione, tagli dei tassi e atterraggio morbido - sembra essere sulla buona strada.
I futures della Fed ora prevedono il primo taglio dei tassi della Fed di un quarto di punto per maggio e 110bps di tagli dei tassi entro la fine dell'anno.
I rendimenti del Tesoro a due anni sono crollati di oltre 15 punti base ai minimi di quattro mesi del 4,66% mercoledì, con i rendimenti a 10 anni che hanno toccato il minimo da metà settembre - un calo sorprendente di oltre 75 pb in poco più di un mese.
L'indice del dollaro è crollato ai minimi di 3 mesi, recuperando parte del terreno solo mercoledì.
Lo yuan offshore cinese, ad esempio, ha raggiunto il livello più forte rispetto alla valuta statunitense da giugno.
Anche le azioni sono state sollevate, anche se la reazione è stata più attenuata rispetto al mercato obbligazionario e le azioni hanno ottenuto solo un piccolo guadagno mercoledì. Tuttavia, il rialzo dell'8,6% di novembre lo rende il miglior mese di un anno che sta registrando guadagni da un anno all'altro di quasi il 19% e i futures azionari sono saliti di nuovo in modo intelligente prima della campana di mercoledì.
L'indicatore di volatilità VIX è rimasto vicino al minimo dalla pandemia, a soli 12,6.
I prezzi del greggio erano un po' più alti in vista dell'incontro OPEC+ di giovedì, che continua a svolgersi nonostante alcune notizie di un altro rinvio a causa delle spaccature nel cartello.
Anche la maggior parte dei mercati mondiali era in rialzo, con l'indice azionario MSCI per tutti i Paesi in rialzo e in rotta per il suo miglior mese dalla fine del 2020 - mentre novembre si concluderà domani.
La grande eccezione, ancora una volta, sono state le azioni cinesi, ancora profondamente sottoperformanti - ora in ritardo rispetto all'indice globale MSCI di quasi il 25% per il 2023. L'Hang Seng di Hong Kong è crollato di un altro 2%, poiché le caute prospettive del quarto trimestre del gigante delle consegne di cibo Meituan hanno sollevato preoccupazioni sulla ripresa della spesa dei consumatori cinesi.
In Europa, si attendevano i dati sull'inflazione di novembre - ma c'erano preoccupazioni per le società immobiliari della regione, dato che l'austriaca Signa Holdings ha dichiarato che avrebbe richiesto l'avvio di una procedura di insolvenza autogestita presso un tribunale di Vienna mercoledì.
Sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di martedì: * Revisione del PIL del terzo trimestre degli Stati Uniti, deflatore, utili aziendali e stime dell'inflazione PCE. Bilancia commerciale statunitense di ottobre, inventari al dettaglio e all'ingrosso * La Federal Reserve pubblica il Beige Book sulle condizioni economiche attuali. Intervengono il Presidente della Fed di Richmond Thomas Barkin e il Capo della Fed di Cleveland Loretta Mester. Il Governatore della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey e il responsabile dei mercati della BoE Andrew Hauser intervengono all'evento FX di Londra * Il Segretario di Stato americano Blinken incontra il Ministro degli Esteri russo Sergey Lavrov a margine dell'incontro dell'OSCE nella Macedonia del Nord * Gli utili societari degli Stati Uniti: Salesforce, Synopsys, Dollar Tree, Hormel Foods, Intuit, Petco, Bilibili, ecc.
