I sei membri del Comitato di politica monetaria (MPC) della RBI, divisi equamente tra membri interni ed esterni, hanno mantenuto il tasso repo invariato al 6,50% per l'ottava riunione consecutiva all'inizio del mese.
Ma due membri esterni hanno votato a favore di un taglio del tasso di 25 punti base e di una modifica dell'orientamento politico a 'neutrale' da 'ritiro dell'accomodamento'.
Ashima Goyal, che ha votato per la prima volta a favore di un taglio, ha affermato che l'inflazione stessa è la migliore misura della crescita potenziale nelle condizioni indiane di transizione della crescita.
"Se l'inflazione principale si avvicina all'obiettivo e l'inflazione di base è al di sotto dell'obiettivo, e i dati in arrivo lo supportano, significa che la crescita è al di sotto del potenziale e il NIR (tasso di politica reale neutrale) al di sopra della neutralità; quindi i tassi di politica reale possono tranquillamente scendere".
In base all'inflazione media di quest'anno fiscale, l'attuale tasso reale è di circa il 2%, molto più alto del tasso reale neutrale dell'1%, che è ideale per l'economia, ha detto Goyal.
L'inflazione annuale al dettaglio è scesa al 4,75% a maggio dal 4,83% di aprile, mentre l'inflazione core ha toccato il minimo storico del 3,12%. Si prevede che l'inflazione globale sia in media del 4,5% per quest'anno fiscale, mentre l'obiettivo della RBI è del 4%.
I previsori professionisti intervistati dalla RBI hanno previsto una crescita del 2025/26 e del 2024/25 inferiore dello 0,75% rispetto al 2023/24, ha dichiarato Jayanth Varma, votando per un taglio dei tassi per la seconda riunione consecutiva.
"Si tratta di un sacrificio di crescita inaccettabilmente alto, considerando che l'inflazione principale dovrebbe essere solo dello 0,5% circa al di sopra dell'obiettivo e che l'inflazione di base è estremamente benigna".
La maggior parte dei membri che hanno votato per il mantenimento dei tassi ritiene che l'inflazione alimentare rimanga volatile e necessiti di un attento monitoraggio.
I prezzi degli alimenti, che rappresentano quasi la metà del paniere complessivo dei prezzi al consumo, hanno registrato un'accelerazione di oltre l'8% dallo scorso novembre, e hanno registrato una crescita di circa l'8,7% in aprile e maggio.
"I prezzi degli alimenti stanno frenando qualsiasi considerazione su possibili cambiamenti nell'orientamento della politica monetaria", ha scritto il Vice Governatore Michael Patra.
Le prospettive di crescita per il 2024-25 rimangono ottimistiche, poiché l'attività economica ha mantenuto il suo slancio, ha detto il Governatore Shaktikanta Das.
Nei primi tre mesi del 2024, l'economia è cresciuta a un ritmo più rapido del previsto, pari al 7,8% su base annua.
"Una crescita resistente crea spazio per la politica monetaria, che può concentrarsi senza ambiguità sull'inflazione... Qualsiasi azione affrettata in una direzione diversa causerà più danni che benefici", ha detto Das. (Servizio di Swati Bhat; Redazione di Savio D'Souza)
