La volatilità della rupia indiana è aumentata nel mese successivo al cambio di guardia alla Reserve Bank of India e gli analisti ritengono che la banca centrale adotterà un approccio più flessibile nella gestione del tasso di cambio.

Da quando Sanjay Malhotra, burocrate di carriera, ha assunto l'incarico di capo della RBI il 10 dicembre, sostituendo Shaktikanta Das, la rupia è diminuita di oltre l'1% rispetto al dollaro e gli indicatori che misurano la sua volatilità sono saliti.

La volatilità giornaliera realizzata a 1 mese della coppia dollaro-rupa ha toccato un massimo di quasi 6 mesi alla fine di dicembre, mentre la volatilità implicita, un indicatore delle aspettative future, è salita al 3,5%, il massimo da agosto 2023.

La volatilità realizzata a 1 mese era scesa a un minimo di oltre 20 anni a metà del 2024.

Secondo gli analisti, è improbabile che questa fase di tranquillità si ripeta, in quanto la capacità della banca centrale di intervenire sui mercati forex è messa a dura prova da molteplici venti contrari.

"La RBI ha dimostrato una maggiore tolleranza per un INR più debole nelle ultime settimane. Riteniamo che ora la RBI userà le sue munizioni con più giudizio, dato l'alto livello di incertezza", ha dichiarato Standard Chartered Bank in una nota di venerdì, abbassando le sue previsioni sulla rupia a 86,25 entro marzo 2025 da 84,50 in precedenza.

ANZ Bank è più pessimista e prevede che la rupia scenda a 88 entro marzo, pur sottolineando che "una maggiore flessibilità (per l'USD/INR) è inevitabile".

Le richieste di una maggiore flessibilità e di una rupia più debole arrivano in un momento in cui le riserve di valuta estera dell'India sono diminuite di oltre 64 miliardi di dollari rispetto al loro massimo storico di settembre, a causa dei persistenti interventi di vendita di dollari.

La rupia era leggermente più debole a 85,88 contro il dollaro USA venerdì, dopo essere scivolata al minimo storico di 85,9325 nella sessione precedente.

I trader stanno già percependo il cambiamento e molti indicano un "cambiamento tattico" nel modo in cui la RBI interviene.

Mentre prima la banca centrale "difendeva ostinatamente i livelli, ora sembra più concentrata a prevenire le fughe, consentendo intervalli intraday più ampi", ha detto un trader senior di una banca statale.