I responsabili politici e gli analisti si aspettavano un raffreddamento dell'aumento dei prezzi verso la fine dello scorso anno, ma sono stati colti di sorpresa. L'inflazione è salita dal 7,3% ad un massimo di 33 anni del 7,8% nello scorso trimestre, più del doppio del suo target del 2-3%.
Questo ha vanificato qualsiasi piano immediato per mettere in pausa quello che è già stato un approccio tardivo e più conservativo all'aumento dei tassi rispetto ai suoi colleghi. Ma ha anticipato la fine prevista, ora fissata alla riunione di marzo e non a giugno.
Tutti i 31 economisti intervistati, tranne uno, hanno affermato che la RBA aumenterà il tasso ufficiale di liquidità di 25 punti base, portandolo al 3,35%, in occasione della riunione del 7 febbraio. Solo un intervistato nel sondaggio del 27 gennaio-2 febbraio si aspettava che non ci fossero cambiamenti.
In un sondaggio di gennaio, solo 23 su 27 si aspettavano un rialzo in questo trimestre.
Gli economisti hanno anche anticipato, ma non modificato, le loro previsioni sui tassi terminali, con una maggioranza di quasi due terzi, 19 su 30, che ora prevede che il tasso di liquidità raggiunga il picco del 3,60% entro la fine di marzo e vi rimanga per il resto dell'anno.
Ciò è ampiamente in linea con i prezzi dei futures sui tassi d'interesse.
Ma dato che l'inflazione non è scesa quanto la banca centrale sperava, è chiaro che la RBA ha ancora del lavoro da fare, e il rischio rimane quello di fare di più, non di meno.
"I dati CPI dell'Australia hanno mostrato che la pressione inflazionistica di origine nazionale ha continuato a crescere nel quarto trimestre. Questo conferma il rialzo del tasso di liquidità di 25 pb a febbraio e sostiene la nostra visione di un altro rialzo di 25 pb a marzo", ha dichiarato Catherine Birch, economista senior di ANZ.
"Abbiamo visto che la RBA ha iniziato più tardi rispetto alle altre banche centrali e ha anche rallentato il ritmo dei rialzi prima. Quindi non ha aumentato tanto quanto altre banche centrali, compresa la Reserve Bank of New Zealand. Quindi, pensiamo che farà di più".
Sondaggio Reuters: politica monetaria e prospettive di inflazione della RBA https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gdpzqddymvw/Reuters%20Poll%20RBA%20monetary%20policy%20and%20inflation%20outlook.PNG
La RBA ha aumentato i tassi di interesse per un totale di 300 punti base e sembra procedere con cautela, tenendo d'occhio il rapido rallentamento del mercato immobiliare. La Federal Reserve statunitense e la RBNZ hanno aumentato i tassi rispettivamente di 450 e 400 punti base nell'attuale ciclo di rialzo.
Ma un terzo degli economisti intervistati si aspetta che il tasso di liquidità aumenti oltre l'attuale picco previsto del 3,60% entro la metà dell'anno.
"Riteniamo che la Banca dovrà vedere prove più chiare che l'inflazione sta rallentando seriamente prima di fare marcia indietro sui rialzi dei tassi. Questa prova probabilmente diventerà chiara solo nei dati sull'inflazione del primo trimestre, previsti per la fine di aprile", ha osservato Marcel Thieliant, economista senior di Capital Economics.
"I dati in arrivo non giustificano una pausa nel ciclo di inasprimento della RBA e ci aspettiamo che la Banca aumenti il tasso di liquidità al 3,85% entro aprile. Tuttavia, con l'inflazione destinata a diminuire, prevediamo un allentamento della politica prima della fine dell'anno".
Secondo le previsioni, l'inflazione dovrebbe raggiungere una media del 5,2% quest'anno e scivolare al 2,9% nel 2024, mentre l'economia dovrebbe crescere dell'1,7% nel 2023 e dell'1,8% l'anno prossimo, secondo un recente sondaggio separato di Reuters tra gli economisti.
