Le scommesse corte sullo yuan cinese sono salite al massimo da giugno 2023, mentre quelle sul ringgit malese e sulla rupia indonesiana hanno raggiunto un massimo di sette mesi, secondo un sondaggio quindicinale di 13 intervistati.
Lo yuan, che è stato scambiato vicino ai minimi di 16 anni rispetto al dollaro, è visto come il più vulnerabile ad un dollaro più forte e a tariffe più pesanti sotto l'amministrazione del Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump.
La Cina è anche il principale partner commerciale del Sud-Est asiatico e un indebolimento dello yuan potrebbe provocare ripercussioni sui mercati valutari regionali.
In vista dell'insediamento di Trump il 20 gennaio, i mercati si sono allontanati dagli asset asiatici, in quanto le sue politiche di tagli alle tasse, aumenti delle tariffe e un'immigrazione più rigida probabilmente aumenteranno i prezzi degli Stati Uniti, i rendimenti obbligazionari e il dollaro.
Inoltre, la proiezione della Federal Reserve di due tagli dei tassi per il 2025, la metà di quanto stimato in precedenza, ha portato i mercati a prezzare solo un taglio dei tassi di 25 punti base (bp) nel 2025, con una probabilità del 60% di una seconda riduzione.
L'aumento dei tassi statunitensi e il vantaggio di rendimento del dollaro potrebbero stimolare i deflussi di capitale nei mercati asiatici emergenti e indebolire le loro valute.
"L'ambiente esterno potrebbe limitare la misura in cui le banche centrali asiatiche possono alleviare la debolezza del FX asiatico vista dall'inizio del ciclo di tagli della Fed", hanno detto gli analisti di DBS in una nota.
La banca centrale statunitense ha tagliato i tassi di 100 punti base da settembre.
DBS ha aggiunto che c'è un conflitto di priorità interne ed esterne per le banche centrali asiatiche e che le economie meno orientate all'esportazione potrebbero vedere una minore volatilità dei prezzi.
Le posizioni corte sul dollaro di Taiwan hanno raggiunto il massimo da maggio 2024.
Le scommesse ribassiste sulla rupia indiana, che la scorsa settimana ha registrato il nono calo settimanale consecutivo, sono state le più alte dal luglio 2022.
Le posizioni corte sul dollaro di Singapore hanno raggiunto il massimo da ottobre 2022.
"Sebbene Singapore possa essere direttamente protetta dall'escalation dei dazi statunitensi, sarebbe comunque esposta in modo significativo all'impatto indiretto attraverso il rallentamento della crescita globale e le ricadute di un rallentamento delle esportazioni cinesi", hanno affermato gli analisti di Citi.
Lo scenario di base di Citi prevede che l'Autorità Monetaria di Singapore (MAS) allenti le impostazioni politiche a gennaio, a causa dei recenti trend di disinflazione e delle sfide alla resistenza della crescita.
Il won sudcoreano è attualmente la valuta asiatica più shortata, secondo il sondaggio. Ha registrato il peggior calo annuale in 16 anni nel 2024, poiché gli sforzi del governo per rilanciare il mercato sono stati oscurati dai segnali di un rallentamento delle esportazioni e dalle turbolenze politiche interne.
Il sondaggio sul posizionamento delle valute asiatiche si concentra su quelle che gli analisti e i gestori di fondi ritengono essere le attuali posizioni di mercato in nove valute dei mercati emergenti asiatici: yuan cinese, won sudcoreano, dollaro di Singapore, rupia indonesiana, dollaro di Taiwan, rupia indiana, peso filippino, ringgit malese e baht thailandese.
Il sondaggio utilizza le stime delle posizioni nette lunghe o corte su una scala che va da meno 3 a più 3. Un punteggio di più 3 indica che il mercato è significativamente lungo di dollari americani.
I dati includono le posizioni detenute attraverso i contratti a termine non consegnabili (NDF).
I risultati del sondaggio sono riportati di seguito (posizioni in dollari USA rispetto a ciascuna valuta):
DATA USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB
09-gen-25 1,65 1,75 1,34 1,20 1,18 1,69 0,99 0,65 0,76
12-dic-24 1,15 1,86 0,83 0,87 0,82 1,43 0,65 0,53 0,26
28-nov-24 1,32 1,45 1,12 1,03 1,10 1,13 0,76 1,13 0,66
14-nov-24 1,14 1,61 0,80 0,81 1,07 0,87 0,65 1,18 0,90
31-ott-24 0,30 1,06 -0,03 0,59 0,60 0,82 0,11 0,81 0,09
17-ott-24 -0,43 0,26 -0,44 0,04 0,24 0,67 -0,40 0,26 -0,28
03-ott-2024 -1,14 -0,79 -1,26 -1,08 -0,59 -0,04 -1,18 -0,70 -1,45
19-set-2024 -0,67 -0,90 -1,12 -1,18 -0,66 0,33 -1,30 -1,10 -1,33
05-set-24 -0,85 -1,09 -1,26 -1,05 -0,77 0,21 -1,46 -1,00 -1,22
22-ago-24 -0,62 -0,93 -1,08 -1,26 -0,70 0,21 -1,57 -1,03 -1,16