Migliaia di investitori al dettaglio si dilettano in azioni micro-cap - azioni la cui capitalizzazione di mercato è minuscola - operando sotto il radar dei grandi fondi e investitori e dei loro massicci flussi di mercato.
Prendiamo ad esempio il trader indipendente Joseph Cui. Acquistando azioni micro-cap di società di intelligenza artificiale (AI), Cui ha scelto un angolo del mercato in cui i grandi gestori di fondi riescono a malapena a infilarsi, e ha ottenuto un grasso rendimento del 20% sul suo investimento di 2 milioni di yuan (273.347,27 dollari).
"È un ambiente difficile per i grandi capitali. Ma per il denaro a breve termine, è un gioco facile", ha detto Cui.
Strategie come quella di Cui si distinguono quest'anno in un mercato azionario depresso dall'economia traballante della Cina, dall'aumento dei rischi geopolitici e dall'impennata dei tassi di interesse all'estero.
L'indice Wind Micro Market Cap, che tiene traccia delle 400 azioni A quotate in Cina con un valore di mercato generalmente inferiore a 3 miliardi di yuan ciascuna, è salito del 37% quest'anno. Al contrario, l'indice blue-chip CSI300 ha perso l'8%.
Mentre le aziende dominate dalle istituzioni con grandi valori di mercato in settori come quello bancario e manifatturiero hanno affrontato la pressione di vendita da parte dei fondi di investimento in un'economia in difficoltà, i micro titoli sono diventati obiettivi anticiclici ordinati.
Questi titoli si prestano alla speculazione, in particolare quando sono legati in qualche modo al colosso cinese dei chip Huawei Technologies o a concetti caldi come l'AI, rendendo la corsa al dettaglio in qualche modo simile alla frenesia dei meme-stock dello scorso anno negli Stati Uniti, anche se senza venditori allo scoperto dall'altra parte degli scambi.
Le autorità di regolamentazione cinesi, nel frattempo, sembrano essere d'accordo con la mania delle micro-cap, anche se ricorda in modo preoccupante la cultura del mercato cinese simile al casinò di oltre un decennio fa.
"Le autorità di regolamentazione sembrano dare il via libera alle attività speculative per sostenere il mercato azionario", ha dichiarato Yuan Yuwei, gestore di fondi presso Water Wisdom Asset Management.
"La connivenza sta danneggiando il sistema dell'investimento di valore, incoraggiando comportamenti scorretti, ed è negativa per la salute a lungo termine del mercato".
La China Securities Regulatory Commission (CSRC) non ha risposto immediatamente ad una richiesta di commento.
TITOLI CONCETTUALI
L'investitore al dettaglio Helen Wu non si vergogna di parlare di 'stir-frying' - la pratica di pompare le azioni con concetti caldi.
"Scegliamo principalmente titoli con una grande storia da raccontare, come AI o Huawei, in modo che la frittura diventi facile", ha detto Wu, riferendosi alla mania in Cina intorno a ChatGPT, così come alle scoperte tecnologiche molto pubblicizzate dell'azienda statunitense Huawei, inserita nella lista nera.
"Non tocchiamo le azioni con grandi partecipazioni istituzionali, a causa della grande pressione di vendita in un'economia in ribasso".
Gli investitori al dettaglio sono una grande forza in Cina. Il Presidente della CSRC Yi Huiman osserva che le loro transazioni hanno rappresentato circa il 60% del fatturato totale delle azioni A alla fine del 2022.
Un indice che tiene traccia dei fondi azionari cinesi gestiti attivamente è crollato del 14% quest'anno, dopo le svendite in settori un tempo favoriti come le società di batterie e i produttori di alcolici. Al contrario, un indice che segue le azioni di concetto ChatGPT, come 360 Security Technology e TRS Information Technology, è salito di oltre il 40%.
In un caso recente, la società in perdita Ningbo Shenglong Automotive Powertrain System Co è balzata di quasi il 250% in tre settimane sulla base delle speculazioni che la vedono come fornitore del veicolo elettrico progettato da Huawei, costringendo la società a segnalare i rischi di investimento la scorsa settimana.
Lu Deyong, un trader al dettaglio, ha dichiarato di aver realizzato un profitto del 100% di 100.000 yuan scommettendo su un'azione di concetto di Huawei, Seres Group , le cui azioni sono raddoppiate negli ultimi due mesi, anche se ha registrato una perdita per i primi tre trimestri del 2023.
"Il mercato compra Seres per l'immaginazione del suo futuro, non per i suoi attuali fondamentali", ha detto Lu.
Alcune agenzie di brokeraggio stanno iniziando a raccomandare ai clienti le micro azioni.
GF Securities ha affermato in un rapporto strategico di ottobre che l'acquisto di micro azioni fa parte di un nuovo paradigma di investimento in un mercato azionario che soffre di una crescita anemica e di rischi di disaccoppiamento globale.
"La speculazione sulle azioni concettuali è stata attiva per tutto l'anno e i regolatori hanno gli occhi socchiusi", ha detto Huang Yan, direttore generale di Shanghai QiuYang Capital Co.
"Un giro di vite smorzerebbe un mercato già privo di vita". (1 dollaro = 7,3167 yuan cinesi renminbi) (Servizio di Jason Xue, Samuel Shen a Shanghai, Summer Zhen a Hong Kong Redazione di Vidya Ranganathan e Simon Cameron-Moore)
