Ad aumentare le preoccupazioni per il rischio di contagio, un'importante società fiduciaria cinese che tradizionalmente aveva una notevole esposizione al settore immobiliare, Zhongrong International Trust Co, non ha rispettato gli obblighi di rimborso di alcuni prodotti di investimento.
Gli analisti hanno avvertito che un aumento delle inadempienze da parte delle società fiduciarie, note anche come banche ombra, che hanno forti legami con il settore immobiliare nazionale, peserà ulteriormente sulla seconda economia mondiale.
L'ansia per i rischi di contagio si sta diffondendo nei mercati globali, mettendo il governo cinese sotto una crescente pressione per fornire sostegno al settore immobiliare in difficoltà, che rappresenta circa un quarto dell'economia.
Un tempo considerato uno sviluppatore più solido dal punto di vista finanziario, i guai di Country Garden potrebbero avere un effetto raggelante sugli acquirenti di case e sulle società finanziarie, con altri sviluppatori privati vicini ad un punto di rottura se il sostegno di Pechino non si concretizzerà presto.
Dalla fine del 2021, il settore immobiliare ha subito un crollo delle vendite, una scarsa liquidità e una serie di fallimenti di sviluppatori, con China Evergrande Group al centro della crisi del debito.
La debolezza della domanda estera, il consumo interno tiepido e i problemi persistenti nel settore immobiliare sono stati i fattori principali delle difficoltà della Cina a montare una solida ripresa post-COVID.
In una mossa che ha assestato un nuovo colpo al sentimento degli investitori, due società cinesi quotate in borsa hanno dichiarato nel fine settimana di non aver ricevuto il pagamento dei prodotti di investimento in scadenza da Zhongrong International Trust Co.
Le società fiduciarie, o banche ombra, operano al di fuori di molte delle regole che governano le banche, incanalando i proventi dei prodotti patrimoniali venduti dalle banche agli sviluppatori e ad altri settori che non possono attingere direttamente ai finanziamenti bancari.
Le preoccupazioni per l'esposizione eccessiva delle banche ombra cinesi - un'industria da 3.000 miliardi di dollari, all'incirca la dimensione dell'economia britannica - agli sviluppatori immobiliari sono cresciute nel corso dell'ultimo anno, quando il settore è passato da una crisi all'altra.
In una nota di ricerca di lunedì, JPMorgan ha affermato che l'aumento delle inadempienze fiduciarie trascinerebbe la crescita economica della Cina di 0,3-0,4 punti percentuali direttamente, e che si aspetta un "circolo vizioso" di sfide di finanziamento immobiliare.
"Oltre ai rischi finanziari evidenti e alle loro trasmissioni, l'ultima ondata di inadempienze da parte delle società di gestione patrimoniale sui prodotti fiduciari probabilmente causerà alcuni effetti a catena sostanziali per l'economia più ampia attraverso gli effetti sulla ricchezza", ha affermato Nomura in una nota separata.
'MOMENTO CRITICO'
Una fonte con conoscenze dirette ha detto lunedì che Country Garden ha proposto ai creditori di estendere il rimborso di un'obbligazione privata onshore con scadenza 2 settembre, con un debito di 3,9 miliardi di yuan, di tre anni in sette rate.
Country Garden ha rifiutato di commentare. In documenti separati durante il fine settimana, lo sviluppatore ha detto che avrebbe sospeso la negoziazione di 11 delle sue obbligazioni onshore a partire da lunedì, una mossa che, secondo gli operatori, di solito segnala l'intenzione di chiedere una proroga del rimborso.
Solo a settembre, Country Garden potrebbe dover rimborsare oltre 9 miliardi di yuan di obbligazioni onshore, secondo i calcoli di Reuters.
La sospensione delle sue obbligazioni onshore ha fatto seguito ad una notizia riportata venerdì dal media cinese Yicai, secondo cui l'azienda si stava dirigendo verso una ristrutturazione del debito, dopo aver mancato il pagamento di due cedole di obbligazioni in dollari in scadenza il 6 agosto, per un totale di 22,5 milioni di dollari.
Le azioni dello sviluppatore sono scese del 18,4% a 0,8 dollari di Hong Kong lunedì, trascinando al ribasso l'indice Hang Seng Mainland Properties, che è sceso del 3,7%. Il titolo ha perso il 50% questo mese.
Anche le obbligazioni offshore di Country Garden si sono indebolite, con alcuni scambi al ribasso di 6 centesimi di dollaro. Da allora, la maggior parte di esse ha registrato un leggero rialzo.
I suoi problemi si aggiungono alle preoccupazioni per la ricaduta su un mercato immobiliare già alle prese con una domanda debole da parte degli acquirenti.
"I problemi del settore erano in agguato da molto tempo, hanno annullato l'effetto ricchezza tra gli investitori e nessuno vuole più acquistare immobili", ha detto Dickie Wong, direttore esecutivo di Kingston Securities.
Wong ha affermato che l'impatto del settore sull'economia ha raggiunto un "momento critico" e che le autorità di regolamentazione dovrebbero attuare ulteriori politiche, tra cui un ulteriore taglio dei tassi di interesse e dei coefficienti di riserva.
L'economia cinese è cresciuta a un ritmo fragile nel secondo trimestre, a causa dell'indebolimento della domanda interna ed estera, spingendo i leader principali a promettere un ulteriore sostegno politico e gli analisti a rivedere al ribasso le loro previsioni di crescita per l'anno.
China Jinmao, di proprietà statale, ha dichiarato in un documento di domenica che prevede di registrare un calo dell'80% dell'utile netto nel primo semestre di quest'anno, a causa di un calo del margine di profitto lordo in alcuni progetti e di una diminuzione delle entrate derivanti dallo sviluppo di terreni.
Le sue azioni quotate a Hong Kong sono crollate del 4,1% lunedì.
