La rassegna settimanale di Borsa : La Fed si prepara a invertire la rotta

Le aspettative e gli annunci di questa settimana riguardo i progressi sul fronte diplomatico in Ucraina hanno risvegliato l'appetito per il rischio sui mercati finanziari, nonostante le variazioni imprevedibili e di grande ampiezza durante la seduta. Dopo la disfatta della scorsa settimana, i grandi indici europei hanno ripreso quota, malgrado le persistenti incertezze sul conflitto russo-ucraino e l'inasprimento dei toni da parte della BCE, a causa delle pressioni inflazionistiche che si amplificano.

Variazioni settimanali* FTSE-MIB 23041  +2.57% LEONARDO S.P.A. +20.83% TELECOM ITALIA S.P.A... +15.71% TENARIS S.A. +11.90% AZIMUT HOLDING S.P.A... +0.69% TERNA - RETE ELETTRI... -1.81% DIASORIN S.P.A. -2.07% STOXX EUROPE 600 431.17  +2.23% S&P 500 4204.31  -2.88% NIKKEI 225 25162.78  -3.17% GOLD 1987.40$  -0.05% LONDON BRENT OIL 112.34  -13.69% EURO / US DOLLAR 1.09$  +0.34%

Top/Flop della settimana

Boskalis (+35%): HAL Trust che possedeva già il 46,2% del capitale, riacquisirà i titoli non ancora suoi a 32,50 EUR l'azione. Il titolo decolla in settimana con un guadagno del 28% sulla sola seduta posteriore all'annuncio dell'OPA. Solaria Energia (+27%): una ripresa netta per l'azienda spagnola che opera nel settore fotovoltaico. Sullo scenario della guerra in Ucraina, il prezzo delle energie alternative è alle stelle. Leonardo (+21%): questa settimana i titoli della difesa hanno ancora il vento in poppa sempre nell'ottica di un riarmamento delle nazioni europee. La società italiana è tra le leader europee nella progettazione di elicotteri militari e di sistemi di difesa. Electricité de France (+17%): il nucleare torna in auge con l'ambizione europea di ridurre la dipendenza energetica da regioni esterne. Persino il gruppo pubblico francese, attualmente in difficoltà, ne trae vantaggio, poiché non vi sono altri attori al suo fianco. Epiroc (+17%): il gruppo svedese specializzato in macchinari pesanti destinati all'industria mineraria questa settimana è salito alle stelle. Gli investitori puntano su uno sviluppo di progetti minerari fuori dalla Russia per compensare le restrizioni imposte al Paese a seguito dell'invasione dell'Ucraina. Il 6% degli attivi di Epiroc provengono dalla Russia, ma, secondo gli analisti, la sua base geografica estremamente diversificata le permette di compensare questo mancato guadagno. Avis Budget (+16%): le aziende americane legate al settore turistico hanno registrato una ripresa nel bel mezzo della settimana. Da parte dei noleggiatori d'auto, le azioni sono ulteriormente aumentate a seguito della pubblicazione delle statistiche positive per il settore. Jefferies sottolinea che nella variazione annuale i prezzi continuano ad aumentare notevolmente negli stati Uniti. Didi (-47%): la scorsa settimana l'"Uber" cinese ha avuto un crollo dopo aver interrotto la quotazione a Hong Kong per non aver rispettato il regolamento cinese sulla protezione dei dati. Rivian (-19%): la fabbricante di pick-up elettrici ha maggiori perdite del previsto sull'ultimo trimestre. Ha inoltre espresso le proprie preoccupazioni sulla crisi della catena di approvvigionamento. D'Ieteren (-10%): importatore e distributore di automobili e servizi di riparazione, subisce un crollo lo scorso mercoledì a seguito della pubblicazione di risultati inferiori alle aspettative. Neppure il proprietario di Carglass ha convinto sulle prospettive.

Materie prime

La volatilità si mantiene a livelli elevati sui mercati petroliferi, che rimangono particolarmente sensibili agli sviluppi della guerra in Ucraina. Le dichiarazioni di Vladimir Putin, che vede dei progressi nei negoziati con il governo ucraino, e sarebbe pronto a scendere a compromessi sulla propria neutralità, hanno provocato una distensione dei prezzi poiché i due riferimenti mondiali, il Brent e il WTI, quotano al ribasso rispettivamente a 111 e 109 USD. Tuttavia, peggiorano le condizioni attorno al nucleare iraniano. Benché solo pochi giorni fa sembrasse che le negoziazioni fossero a buon punto, le trattative sono ormai sospese. Una settimana di eccessi per il settore dei metalli, soprattutto per il nichel, il cui prezzo è giunto a 100.000 USD la tonnellata, ovvero il maggior aumento in un solo giorno. Questa forte spinta dei prezzi è stata causata da una corsa per coprire posizioni corte dopo che le sanzioni occidentali hanno minacciato l'approvvigionamento proveniente dal principale produttore, la Russia. Il rame ha invece perso terreno a 10.140 USD. Per quanto riguarda i metalli preziosi, l'oro ha superato la soglia dei 2000 USD l'onza, senza tuttavia mantenersi al di sopra di questo livello. Nel weekend gli investitori hanno effettivamente ritrovato il loro appetito per il rischio, a scapito della barbara reliquia, che è quotata, nel momento in cui scriviamo queste righe, attorno ai 1980 USD. Anche a Chicago vi è stata una distensione dei prezzi, com'è evidente dal calo sul grano (1070 centesimi per staio) e del mais (753 centesimi) negli ultimi cinque giorni. L'USDA si è mostrata generalmente ottimista rispetto alla produzione mondiale di grano 2021/2022, rialzando le previsioni da 776,4 a 778,5 milioni di tonnellate. Non sorprende come invece l'istituzione abbia rivisto al ribasso le stime sulle esportazioni mondiali (che passano da 206,7 a 203,1 milioni di tonnellate) a causa del calo delle esportazioni ucraine e russe.

Macroeconomia

La settimana è stata caratterizzata dalla riunione della Banca Centrale Europea. Al margine di uno status quo sui tassi di riferimento, l'istituzione si è mostrata preoccupata rispetto all'accelerazione dell'inflazione. Ha anticipato a giugno l'inizio della riduzione nell'acquisto di attivi, lasciando aperto un eventuale aumento dei tassi per quest'anno, possibilità che fino a qualche settimana fa non era neppure presa in considerazione. L'altro evento macroeconomico è stato la pubblicazione di un'inflazione sempre alta per gli Stati Uniti nel mese di febbraio. Ciò appoggerà la prossima settimana un primo aumento dei tassi della Fed fino a un quarto di punto. Oggi la redditività del debito americano a 10 anni è aumentata al 2,01%, poiché l'inflazione rimane la principale preoccupazione delle banche centrali, che vedono nel conflitto in Ucraina un'aggravante. Questa guerra alle porte dell'Europa ha inasprito le rese sul vecchio continente: su 10 anni, il Bund tedesco sale allo 0,31% e l'OAT francese allo 0,77%. Sui mercati valutari, il dollaro si è rafforzato a 449,93 JPY. In settimana, dopo aver goduto della corsa verso la sicurezza, anche il dollaro è leggermente diminuito rispetto all'euro, prima di riprendersi a 1,0944 USD per 1 EUR. In un contesto geopolitico ancora molto teso, negli ultimi giorni il mercato delle criptomonete ha sofferto un'importante volatilità. Nel giro di una settimana, il bitcoin ha subito variazioni del 10% al rialzo e al ribasso, a seconda dell'evoluzione della situazione in Ucraina. Mentre scriviamo queste righe il prezzo del bitcoin naviga nuovamente attorno ai 39.000 USD. L'appetito degli investitori per le attività a rischio potrebbe rimanere ancora in sospeso finché la situazione sulla scena politico-economica internazionale non si calmi.   La seduta di mercoledì 16 marzo della prossima settimana è da tempo molto attesa dagli investitori: salvo colpi di scena, la Fed lancerà un nuovo ciclo di inasprimento della politica monetaria.

La Fed si prepara a invertire la rotta I mercati rimangono sospesi sulle novità militari in Ucraina, ma tengono d'occhio la politica monetaria, in questo caso quella della Fed, che comincia il proprio ciclo di aumento dei tassi per combattere un'inflazione incontrollata. La volatilità rimane forte, com'è evidente dalla seduta di mercoledì che ha visto il DAX e il CAC40 salire dal 7 all'8% dopo quattro giornate di calo. Nonostante questi slanci, gli investitori fanno sempre fatica a valutare sul lungo termine le conseguenze degli sconvolgimenti economici e politici in corso. Non si lamentano tuttavia dei buoni risultati a conclusione della settimana. Ti auguriamo un buon weekend.

*La performance settimanale degli indici e delle azioni si riferisce al periodo che va dall'apertura dei mercati il lunedì alla preparazione di questa newsletter il venerdì. La performance settimanale di materie prime, metalli preziosi e valute si riferisce a un periodo di 7 giorni da un venerdì al successivo, fino alla preparazione di questa newsletter. Tali attività continuano la loro quotazione nei weekend.