I dati sull'inflazione provenienti da Stati Uniti, Europa e Giappone faranno da cornice alla settimana, con i numeri PMI chiave previsti in Cina, e i responsabili politici si riuniranno per discutere su come far ripartire il motore della crescita economica, che è il commercio globale.

Nel frattempo, l'Ucraina celebra il secondo anniversario dell'invasione russa.

Ecco la settimana che ci aspetta sui mercati mondiali da Rae Wee a Singapore, Lewis Krauskopf a New York e Dhara Ranasinghe, Mark John e Karin Strohecker a Londra.

1/SUPERANDO LE ASPETTATIVE

L'inflazione statunitense tornerà sotto i riflettori giovedì, con l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) che darà agli investitori un'altra occhiata ad un'economia che è stata più forte di quanto molti si aspettassero.

I dati recenti, come i prezzi al consumo, i prezzi alla produzione e l'occupazione, mostrano che l'economia più grande del mondo continua a ronzare nonostante mesi di tassi di interesse elevati. Il risultato è stato che la Fed, sempre più cauta, ha rinunciato alle aspettative di un imminente taglio dei tassi. I rendimenti obbligazionari sono rimbalzati e il dollaro è salito.

Gli economisti intervistati da Reuters prevedono un aumento dello 0,3% per gennaio, dopo lo 0,2% del mese precedente. Un numero PCE più forte del previsto potrebbe ridurre ulteriormente le scommesse sul taglio dei tassi da parte del mercato.

2/ GIORNI FELICI

La Banca Centrale Europea deve essere contenta, vero?

I prossimi numeri flash di febbraio, il 1° marzo, dovrebbero mostrare che l'inflazione dell'area dell'euro, che è salita a due cifre nel 2022, sta tornando verso il suo obiettivo del 2%. La lettura è scivolata al 2,8% a gennaio dal 2,9% di dicembre e si sta raffreddando rapidamente con una crescita anemica e un calo dei prezzi dell'energia.

La lettura composita seguirà i dati nazionali di Germania, Francia e Spagna, tutti in uscita prima della riunione della BCE del 7 marzo. Il vicepresidente della BCE, Luis de Guindos, afferma che sono necessari tempo e altri dati prima che i responsabili politici possano affermare con sicurezza che i tassi record hanno fatto il loro lavoro. Nel frattempo, la crescita dei salari è rallentata, ma rimane al di sopra dei livelli coerenti con un'inflazione del 2%.

Quindi, non sono proprio giorni felici per i responsabili della fissazione dei tassi, che si trovano in un terreno difficile tra il mantenere i tassi abbastanza alti per contenere l'inflazione e la giusta tempistica per un primo taglio dei tassi.

3/ UN ATTO DIFFICILE

I responsabili delle politiche in Cina e Giappone stanno affrontando una dura battaglia per migliorare le tristi prospettive di crescita delle loro economie.

I dati sull'inflazione in Giappone sono attesi per martedì - e le aspettative che i prezzi al consumo si siano nuovamente raffreddati a gennaio potrebbero dare alla Banca del Giappone (BOJ) una ragione in meno per abbandonare i tassi negativi quest'anno. La banca centrale si trova ad affrontare un contesto di recessione e una spesa al consumo fiacca, ma il mantenimento di una politica ultra-facile significherebbe un ulteriore dolore per lo yen.

In Cina, le autorità sono diventate sempre più disperate nel tentativo di sostenere una fragile ripresa economica, dopo aver effettuato la più grande riduzione di sempre del tasso ipotecario di riferimento e aver aumentato la pressione normativa per rianimare un mercato azionario in crisi. I dati PMI di venerdì forniranno maggiore chiarezza sull'efficacia delle misure di sostegno di Pechino. Nel frattempo, però, gli investitori rimangono poco impressionati.

4/ TRADING NOWHERE

L'aumento del protezionismo e i conflitti geopolitici hanno gettato un'ombra sul commercio mondiale, che l'anno scorso è cresciuto solo dello 0,2% - il tasso più debole in cinque decenni, al di fuori delle recessioni globali.

Cosa può fare l'Organizzazione Mondiale del Commercio, che lunedì inizierà la sua riunione a livello ministeriale ad Abu Dhabi? Molto poco, conclude la maggior parte degli osservatori. L'organismo è ostacolato dalle dispute tra i Paesi membri e soprattutto dalla politica interna che si è inasprita sul libero scambio, che l'OMC è stata creata per promuovere.

In vista delle elezioni americane di novembre, ci sono poche possibilità che Washington rimuova il suo blocco alle nuove nomine per il massimo organo di appello dell'OMC, il che significa che il suo organo di arbitrato delle controversie commerciali rimarrà inattivo.

Nel frattempo, le prospettive di accordi in settori importanti, come l'agricoltura e la pesca, rimangono scarse, il che significa che non si potrà contare sul commercio per guidare l'economia globale nel prossimo futuro.

5/ IN INFERIORITÀ NUMERICA, IN INFERIORITÀ DI ARMI

Sabato ricorre il secondo anniversario dell'invasione dell'Ucraina da parte della Russia - un conflitto che ha scosso e plasmato non solo il Paese stesso, ma anche la politica globale, i mercati delle materie prime e le economie come nessun altro nella storia recente. I prezzi dell'energia e di molte materie prime sono tornati al di sotto dei livelli prebellici, anche se l'oro - una copertura contro l'inflazione - è al di sopra dei prezzi del febbraio 2022.

Messa alle strette, in inferiorità numerica e di fronte alle crescenti preoccupazioni sulla prospettiva degli aiuti internazionali, l'Ucraina sta subendo una pressione crescente. Il Fondo Monetario Internazionale avverte che è necessario un "sostegno tempestivo" all'Ucraina da parte degli Stati Uniti e di altri donatori internazionali per garantire la sostenibilità fiscale del Paese.

Nel frattempo, la Russia, già tagliata fuori dal sistema finanziario globale in seguito a numerose sanzioni, sta affrontando nuove limitazioni da parte di Washington, Gran Bretagna e altri, in seguito alla morte del leader dell'opposizione Alexei Navalny e alla guerra che sta entrando nel suo terzo anno.