Le famiglie e gli investitori sembrano scettici sul fatto che la drammatica inversione di rotta della banca centrale verso massicci aumenti dei tassi di interesse - al 45% ora dall'8,5% dello scorso giugno - sia sufficiente da sola a contenere l'inflazione che ha superato il 67% il mese scorso.
Il Ministro delle Finanze Mehmet Simsek e altre autorità hanno esortato alla pazienza, affermando che la serie di politiche più ortodosse adottate l'anno scorso porteranno un sollievo ai prezzi nel corso dell'anno.
Simsek ha detto lunedì che non prevede grandi cambiamenti fiscali, mentre la banca centrale ha detto che aumenterà i tassi se l'inflazione dovesse superare le previsioni nei prossimi mesi.
Tuttavia, i dati sull'inflazione di febbraio, più alti del previsto, combinati con una domanda interna persistentemente alta, hanno sollevato le aspettative che siano in arrivo ulteriori misure fiscali e monetarie, anche se non prima delle elezioni del 31 marzo, per le quali il Presidente Tayyip Erdogan sta facendo un'intensa campagna elettorale per il suo partito AK al potere.
"Una volta terminato il ciclo elettorale locale, le politiche monetarie e fiscali probabilmente si inaspriranno di nuovo dopo una breve pausa", ha dichiarato Selva Demiralp, professore dell'Università Koc di Istanbul ed ex economista della Federal Reserve.
"Entro la metà dell'anno, assaggeremo l'amarezza della medicina politica", ha detto. "L'inflazione aumenterà almeno fino ad allora, mentre gli aumenti del salario minimo e altri ammortizzatori fiscali si dissolveranno".
Tra gli sforzi per alleviare il duplice peso dell'inflazione elevata e dei costi di prestito, Ankara ha aumentato il salario minimo del 49% quest'anno.
Demiralp e altri importanti economisti affermano che se vuole ridurre l'inflazione al 36% entro la fine dell'anno, come previsto dalla banca centrale, tali misure fiscali devono essere interrotte. La banca di Wall Street JPMorgan prevede un aumento dei tassi di 500 punti base ad aprile.
DISTRUZIONE
I consumatori, di fronte ad un aumento dell'8,25% dei prezzi dei prodotti alimentari e delle bevande analcoliche solo da gennaio a febbraio, vedono poco sollievo all'orizzonte.
"Io e mio marito non pensiamo che l'inflazione diminuirà rapidamente", ha detto Gulsah, 34 anni, insegnante di matematica in una scuola superiore di Istanbul, che non ha voluto fornire il suo cognome.
"Cerchiamo di conservare i risparmi in valuta estera e in oro per proteggerci", perché, ha detto, "non possiamo ancora fidarci" che la lira rimanga stabile dopo le elezioni.
Preoccupata per l'inflazione, Gulsah ha detto di aver acquistato a novembre una pentola a pressione di cui la sua famiglia non aveva realmente bisogno, solo perché pensava che il suo prezzo sarebbe raddoppiato o triplicato quest'anno.
Circa il 92% delle famiglie ha dichiarato che è un buon momento per acquistare elettrodomestici, elettronica e altri beni durevoli, secondo un sondaggio sulle aspettative di inflazione delle famiglie dell'Università Koc, condotto il mese scorso su oltre 2.500 intervistati con la società di ricerca Konda.
I dati, non ancora pubblicati, riflettono il profondo pessimismo sul calo dell'inflazione dopo una crisi del costo della vita durata anni, causata dall'opposizione di lunga data di Erdogan ai tassi elevati e dalla sua estromissione di cinque governatori della banca centrale in altrettanti anni.
Il tasso di crescita annuale della spesa con carta di credito è salito a oltre il 153%, mentre il tasso di crescita totale dei prestiti è stato del 52% nei 12 mesi fino a gennaio, secondo i dati della vigilanza bancaria. I banchieri hanno detto che il Governo dovrebbe adottare misure per frenare la spesa con le carte di credito per raffreddare la domanda interna.
'MANO INVISIBILE'
Dopo la sua rielezione lo scorso maggio, Erdogan ha nominato un nuovo gabinetto e una nuova dirigenza della banca centrale per risollevare le sorti del Paese, tra l'esaurimento delle riserve estere e l'impennata delle aspettative di inflazione.
Gli investitori stranieri hanno iniziato ad acquistare obbligazioni turche alla fine dello scorso anno, cercando di trarre profitto dagli aumenti dei tassi.
Ma nell'ultima settimana l'entusiasmo si è affievolito, mettendo alla prova la volontà di Erdogan di affrontare l'inflazione, mentre il suo AK Party cerca di recuperare Istanbul e altre grandi città dall'opposizione nelle prossime elezioni.
La lira è crollata a nuovi minimi oltre 31,8 per il dollaro questa settimana, i rendimenti obbligazionari a 10 anni sono tornati ai livelli di novembre e i credit default swap della Turchia, una misura del rischio, sono balzati a 330 punti base, il massimo da un mese.
Gizem Oztok Altinsac, capo economista del più grande gruppo imprenditoriale turco TUSIAD, ha detto che l'inflazione annuale scenderà dopo maggio a causa degli effetti base, ma non tanto quanto previsto dalla banca centrale, grazie alla forte domanda interna.
Ha detto a un vertice di Istanbul due settimane fa che i tassi non sono stati alzati abbastanza quando la stretta è iniziata l'estate scorsa e che, nonostante le elezioni, una politica fiscale rigorosa deve sostenere la politica monetaria per affrontare l'inflazione.
"Le misure devono essere prese in tempo", ha detto Altinsac.
Hakan Kara, ex capo economista della banca centrale e professore dell'Università Bilkent, ha detto al summit: "Una mano invisibile assicura un livello di stretta appena inferiore a quello ottimale, quando la banca centrale sta per raggiungere la stretta politica ottimale".
Secondo un sondaggio Reuters, l'inflazione annuale dovrebbe scendere al 42,7% entro la fine dell'anno, un valore superiore alle previsioni della banca centrale.
Simsek, parlando all'emittente locale BloombergHT questa settimana, ha detto che l'inflazione rimarrà alta nei prossimi mesi a causa degli effetti base e dell'impatto ritardato dei rialzi dei tassi, ma scenderà nei prossimi 12 mesi.
