La Borsa di Parigi (+0,8%) vede sciogliersi il suo vantaggio sulla scia di Wall Street, che vede evaporare i suoi guadagni iniziali (+0,5%) mentre gli indici statunitensi tornano all'equilibrio (il Nasdaq perde lo 0,2%, l'S&P500 e il Dow Jones cercano di non sprofondare nel rosso). Nonostante un calo di 8.040 unità a quota 8.000, il CAC40 sta sovraperformando gli altri mercati europei, grazie a LVMH (+3%) che trascina LVMH (+3%).040 a quota 8.000, il CAC40 sta sovraperformando gli altri mercati europei, grazie a LVMH (+3%), che sta trascinando Hermes (+2,3%) nella sua scia: l'Euro-Stoxx50 sta guadagnando solo lo 0,2% a 4.925 (la sua ascesa è rallentata dal -5% di ASML), mentre Francoforte e Londra guadagnano solo +0,3% a +0,4%.

Gli indici non sembrano influenzati dalla ricomparsa di un forte sell-off sulle obbligazioni dall'inizio di aprile, rafforzato dagli ultimi commenti di Jerome Powell (martedì), che sembrano escludere la prospettiva di un taglio dei tassi a giugno e suggeriscono che solo 2 alleggerimenti saranno in agenda nel 2024.


È quindi probabile che i tassi rimangano al di sopra del 5,25% per altri 6 mesi, uno zenit che è sinonimo di costi di servizio del debito in continuo aumento. Con gli indicatori economici degli Stati Uniti sorprendentemente in crescita, gli investitori si concentrano sulla capacità di ripresa dell'economia, che compenserebbe la delusione sul fronte del costo del denaro.



Gli investitori vogliono continuare a credere che i rendimenti - ora ai massimi da 15 anni - causeranno solo danni limitati all'economia reale. L'impennata dei rendimenti dei Treasury decennali statunitensi al di sopra del 5% lo scorso ottobre (il 2 anni statunitense è ora tornato in questa zona, al 4,9700%) si è conclusa, per la cronaca, con una fase di consolidamento dei mercati azionari mondiali.

I titoli decennali, che ieri avevano toccato i massimi di cinque mesi, si sono infine ridotti di 4 punti al 4,62% (un livello paragonabile a quello di fine novembre 2023).
Sul mercato obbligazionario europeo, i rendimenti di riferimento si stanno leggermente allentando: il Bund tedesco decennale è in leggero calo (-2Pt) a circa il 2,467%, i nostri OAT sono in calo di -2,3Pt al 2,9800%, e i BTP italiani stanno facendo meglio con 4,5Pt al 3,8650%.



Gli investitori vogliono anche concentrarsi sulla stagione degli utili societari, attualmente in pieno svolgimento. Il gigante olandese dei semiconduttori ASML questa mattina ha riportato risultati non sorprendenti del primo trimestre e ha confermato le sue previsioni annuali, ma ha annunciato un aumento del 5% del suo dividendo: le vendite hanno però deluso e il prezzo dell'azione è sceso fino a -5%.



Per contro, l'agenda economica della giornata è stata relativamente tranquilla. Stamattina sono stati pubblicati i dati finali sull'inflazione nell'Eurozona per il mese di aprile. Si è attestata al 2,4% a marzo, rispetto al 2,6% di febbraio, secondo Eurostat, che conferma così la sua stima flash per il mese scorso, mentre il dato dell'Unione Europea è sceso dal 2,8% al 2,6% mese su mese.

Sul FOREX, l'euro è salito dello 0,22% a 1,0640, mentre l'indice del dollaro è sceso dello 0,1% a 106,25. Il greggio Brent è sceso dello 0,9% a 89,3 dollari, mentre l'oncia d'oro è rimasta vicina ai massimi storici a 2.390 dollari e l'oncia d'argento è rimasta ferma a 28,7 dollari.

Nel Regno Unito, l'inflazione è scesa ad un tasso annualizzato del 3,2% ad aprile, rispetto al 3,4% di marzo, aprendo la strada ad un futuro taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra.

In Francia, Oddo BHF ha ribadito il suo rating 'outperform' su LVMH (+3,5%) con un prezzo obiettivo alzato da 835 euro a 857 euro, suggerendo un potenziale rialzo a 12 mesi di circa il 10%, il giorno dopo che l'azienda leader mondiale del lusso ha comunicato i suoi risultati trimestrali. LVMH ha registrato un fatturato di 20,7 miliardi di euro nel primo trimestre del 2024, con una crescita organica del 3% (-2% su base riferita).


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