Le azioni britanniche hanno registrato il primo afflusso mensile in cinque anni a novembre, segnando potenzialmente un punto di svolta, in quanto le valutazioni a buon mercato, la stabilità politica e la relativa immunità del Regno Unito all'escalation delle tensioni commerciali attirano gli investitori.

Secondo i dati di Lipper, i fondi azionari britannici hanno registrato afflussi per 779 milioni di dollari a novembre, i primi afflussi mensili dall'ottobre 2020.

Negli ultimi anni, l'uscita del Regno Unito dall'Unione Europea, insieme ad un ambiente politico caotico e ad una crescita economica fiacca, hanno spinto gli investitori verso aree più performanti, come gli Stati Uniti e i suoi titoli tecnologici a grande capitalizzazione.

Ma le allocazioni alle azioni del Regno Unito da parte degli operatori nazionali sono diminuite dalla fine degli anni '90.

Secondo i dati di Peel Hunt, i fondi pensione erano un tempo investitori chiave nelle azioni del Regno Unito, ma a marzo di quest'anno rappresentavano solo il 4%, rispetto al 44% del 1998.

"Abbiamo avuto anni molto difficili, ma si è creata una situazione in cui, con questi deflussi incessanti e la negatività, si ha un'opportunità generazionale dal punto di vista della valutazione", ha detto Simon Murphy, gestore di fondi presso Tyndall.

"Il Regno Unito sembra incredibilmente a buon mercato rispetto alla maggior parte degli altri principali mercati sviluppati".

Il FTSE 100 viene scambiato a un livello pari a 11,4 volte gli utili totali dei suoi componenti, rispetto allo S&P 500 statunitense a 22,3 e allo STOXX 600 paneuropeo a 13,2. Questo rapporto è migliorato rispetto al 2022. Questo rapporto è migliorato rispetto al minimo del 2022 di 8,6, ma è ben al di sotto della sua media di 10 anni di 13.

PERFORMANCE OK

Le azioni britanniche hanno guadagnato circa il 7% nel 2024, al di sotto del guadagno di quasi il 9% dello STOXX 600 europeo e del balzo del 28% dello S&P 500. Il FTSE 250, focalizzato sul mercato domestico, è salito solo del 7% nel 2024.

A lungo termine, anche le blue-chips britanniche sono rimaste indietro, con un aumento del 15% negli ultimi cinque anni, rispetto al guadagno del 28% dello STOXX e al 94% dello S&P. Il FTSE ha sottoperformato lo S&P 500 in otto degli ultimi 10 anni e lo STOXX 600 in sette.

Un ambiente politico più stabile dopo la vittoria dei laburisti a luglio è un altro catalizzatore.

Emma Moriarty, portfolio manager di CG Asset Management, ritiene che il nuovo governo possa essere in grado di attrarre maggiori investimenti nelle azioni del Regno Unito.

"Una delle principali aree di enfasi nel discorso del Cancelliere a Mansion House è stata quella di sbloccare gli investimenti azionari a lungo termine nei mercati britannici, in particolare nel settore pensionistico del Regno Unito", ha detto Moriarty. "Il che, se efficace, sarebbe di portata tale da creare un'offerta più permanente per le azioni del Regno Unito e uno slancio necessario per l'asset class".

La relativa stabilità politica della Gran Bretagna contrasta con la Germania e la Francia, che devono affrontare le proprie incertezze.

"Il mercato odia l'incertezza e noi l'abbiamo superata (nel Regno Unito)", ha detto Edward Kennedy, responsabile del DFM su misura di Marlborough.

"Non si tratta di un enorme vento di coda positivo, ma non è così negativo come i nostri vicini, quindi da una prospettiva europea, il Regno Unito potrebbe sembrare un luogo più attraente".

La minaccia del Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump di imporre tariffe sulle merci provenienti dal Messico e dal Canada ha già scosso il settore automobilistico europeo, minacciando le catene di approvvigionamento strettamente legate dell'industria e sollevando le preoccupazioni degli investitori per l'aumento dei costi.

Sebbene gli Stati Uniti rappresentino circa un quinto del commercio del Regno Unito, oltre due terzi delle esportazioni britanniche sono servizi e non beni. Si ritiene che l'attenzione di Trump si concentri sui prodotti manifatturieri importati.

"Da un punto di vista aritmetico, la Gran Bretagna è più isolata di molti altri Paesi", ha detto Murphy di Tyndall.

"Il Regno Unito, su base relativa, dovrebbe trovarsi in una posizione decente, ma dipende da quanto Trump seguirà la retorica pre-elettorale".

Anche le valutazioni a buon mercato hanno contribuito a spingere il deal-making in Gran Bretagna.

"C'è un serio grado di sottovalutazione dei titoli azionari britannici rispetto ai loro pari all'estero, in particolare agli Stati Uniti, cosa che è alla base dell'attuale ondata di approcci alle acquisizioni", ha detto Eric Burns, vice gestore di fondi presso Sanford DeLand.

Le fusioni e acquisizioni che hanno coinvolto un obiettivo britannico hanno totalizzato 167 miliardi di dollari nei primi 11 mesi dell'anno, secondo i dati LSEG, con il Regno Unito che è la terza nazione più bersagliata dalle fusioni e acquisizioni a livello globale, dopo gli Stati Uniti e la Cina.