Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali, a cura di Amanda Cooper.

La supremazia del dollaro è stata una delle grandi storie del 2024 e, in base all'agenda "America first" proposta dal Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump, che include tariffe commerciali, è probabile che questa storia continui il prossimo anno.

I vertici della Cina stanno valutando di lasciare che la valuta yuan si indebolisca nel 2025, per fungere da ammortizzatore per le tariffe più elevate che una seconda presidenza Trump potrebbe portare.

Persone a conoscenza della questione hanno detto a Reuters che l'idea riflette il riconoscimento da parte di Pechino di aver bisogno di maggiori stimoli per proteggersi dal possibile impatto di pesanti dazi sulle sue esportazioni.

Trump ha dichiarato di voler pianificare una tariffa universale sulle importazioni del 10% e un dazio del 60% sulle importazioni cinesi negli Stati Uniti. Uno yuan più debole sembrava quasi inevitabile in ogni caso, ma Trump ha parlato in passato del vantaggio ingiusto che alcuni Paesi hanno nel poter deprimere il valore delle loro valute.

In teoria, Pechino dovrebbe trovare un delicato equilibrio tra lasciare che lo yuan si deprezzi abbastanza da neutralizzare parte dell'impatto delle tariffe, ma non così tanto da scatenare una vera e propria guerra valutaria.

Più immediatamente, tuttavia, i mercati sono quasi certi che la Federal Reserve taglierà i tassi di un quarto di punto la prossima settimana. Manca solo un pezzo del puzzle per chiudere l'accordo: l'inflazione al consumo. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di novembre uscirà in giornata e si prevede un aumento mensile dello 0,3% sia per le cifre principali che per quelle di base, secondo un sondaggio Reuters tra gli analisti. La previsione più alta nel sondaggio era dello 0,3%, quindi nessuno si aspetta una bomba, ma c'è anche molto spazio per le sorprese.

Una serie di cose al di là del settore energetico - dove i prezzi del gas naturale sono saliti del 25% il mese scorso - hanno registrato un aumento dei prezzi. Le auto usate, come monitorate da Manheim, a novembre hanno registrato il maggior aumento mensile da luglio, con un incremento dell'1,3%. La Federal Reserve Bank di Cleveland ha segnalato qualche settimana fa che è improbabile che l'inflazione degli affitti torni ai livelli pre-pandemici fino al 2026.

L'inflazione del settore dei servizi, misurata dal sondaggio non manifatturiero dell'Institute for Supply Management (ISM), si è mossa a malapena a novembre, mentre l'inflazione salariale è al 4%.

I responsabili politici della Fed sono fiduciosi che l'inflazione, che si attesta al 2,6% su base headline e al 3,3% su base core, tornerà al suo obiettivo del 2% in tempi ragionevolmente brevi. Ma i consumatori, che pagano di più per l'affitto, le auto usate e i generi alimentari, non ne sono così sicuri. Non sorprende che l'inflazione si sia rivelata un tema importante per gli elettori nelle elezioni di novembre.

Il sondaggio dell'Università del Michigan sulle aspettative dei consumatori in merito all'inflazione nel prossimo anno fornisce una previsione del 2,6% - proprio dove si trova ora e una previsione del 3,2% in cinque anni. In termini reali, i salari stanno aumentando ad un tasso di appena l'1,4%, ben al di sotto del tasso di beni essenziali come cibo e bevande, che aumentano del 2,1%.

A nord del confine, si prevede che la Banca del Canada taglierà i tassi di mezzo punto durante la riunione che si terrà in giornata. Un aumento shock del tasso di disoccupazione a novembre ha spinto i trader ad aumentare le loro scommesse su un calo eccessivo dei tassi.

Alcuni economisti hanno espresso la preoccupazione che la BoC rischi di essere eccessivamente aggressiva con un taglio di 50 punti base, soprattutto perché molti altri dati dipingono un quadro di un'economia abbastanza resistente. Il grande punto interrogativo, inevitabilmente, è la misura in cui l'economia canadese soffrirà se Trump porterà a termine la sua minaccia di imporre una tariffa del 25% sulle importazioni dal suo vicino.

Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di mercoledì:

* Indice dei prezzi al consumo di novembre negli Stati Uniti

* Decisione sui tassi della Banca del Canada

* Asta dei titoli del Tesoro a 10 anni degli Stati Uniti