Gli investitori che speravano che la Cina annunciasse ulteriori ammortizzatori fiscali per un'economia che si prepara ad affrontare un'altra presidenza di Donald Trump sono rimasti delusi venerdì.

Il massimo organo legislativo cinese, il Comitato permanente del Congresso Nazionale del Popolo (NPC), ha fatto come ci si aspettava, approvando le proposte di legge per consentire ai governi locali di stanziare 10 mila miliardi di yuan (1,40 mila miliardi di dollari) per ridurre il debito fuori bilancio, o "nascosto".

Ma gli investitori avevano costruito la loro attesa sulla tempistica dell'NPC e sulla vittoria di Trump solo un paio di giorni prima, e quindi sulle aspettative di qualcosa di speciale per evitare un altro ciclo di tensioni sino-statunitensi e barriere commerciali.

"Penso che i mercati siano delusi, poiché si diceva che la politica avrebbe potuto essere più ampia se Trump avesse vinto le elezioni americane", ha detto Lynn Song, capo economista di ING per la Grande Cina.

La settimana scorsa Reuters aveva riferito che le autorità stavano valutando un piano da oltre 10 mila miliardi di yuan (1.400 miliardi di dollari) per stimolare la crescita e aiutare i governi locali ad affrontare i rischi del debito.

Dopo aver confermato questo venerdì, il Ministro delle Finanze Lan Foan ha segnalato l'arrivo di ulteriori stimoli.

Gli analisti affermano che la Cina deve fare di più per sostenere i consumatori, mentre la seconda economia mondiale affronta la flessione del mercato immobiliare e la debolezza della fiducia, e raggiungere l'obiettivo di crescita del 5% della leadership comunista.

Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca potrebbe portare nuovi venti contrari. Tra le altre cose, Trump ha promesso di adottare tariffe generalizzate del 60% sulle importazioni statunitensi di beni cinesi.

"Deluderà il mercato perché la Cina ha bisogno essenzialmente di più", ha detto Carlos Casanova, economista senior per l'Asia di UBP.

Casanova ha detto che la Cina ha bisogno di un pacchetto di 23 mila miliardi di yuan per risolvere i problemi del debito locale e della proprietà, che rappresentano circa il 15% della sua economia, e probabilmente "tratterrà un po' di questa potenza di fuoco fino a quando non avrà un'idea migliore di ciò che il Presidente Trump sta pianificando".

Pechino ha intensificato gli sforzi per rilanciare la fragile economia. Dalla fine di settembre, ha lanciato tagli ai tassi di interesse e misure immobiliari e ha dato il via a un pacchetto di salvataggio senza precedenti da 800 miliardi di yuan (111,60 miliardi di dollari) per il mercato azionario.

I prezzi delle azioni hanno registrato una forte impennata a fine settembre, ma da allora hanno perso slancio. L'indice blue-chip CSI 300 è ancora in rialzo del 20% da allora, mentre l'indice Hang Seng è in calo di quasi il 10% rispetto al picco di ottobre.

PASSARE AL COMMERCIO DI TRUMP

Gli investitori che hanno aspettato di sentire il Comitato permanente potrebbero ora muoversi con decisione per posizionarsi in vista di una seconda presidenza Trump. Finora, le vendite si sono limitate agli esportatori e sono state relativamente modeste, con i mercati azionari di Shanghai e Hong Kong che venerdì hanno registrato la migliore settimana in un mese.

Le minacce di Trump di tariffe elevate sembrano finora essere state considerate negoziabili, e l'economia cinese è considerata più isolata dalle restrizioni commerciali rispetto a otto anni fa. "Pensiamo che la Cina sia in una buona posizione per gestire il rischio tariffario in futuro, qualunque cosa venga proposta", ha detto Robert St Clair, responsabile della strategia di investimento presso Fullerton Fund Management a Singapore, che è ottimista sulle prospettive della Cina. "C'è una tensione, ma anche un'interdipendenza tra Cina e Stati Uniti", ha detto. Alcuni investitori vedono anche un'opportunità per la Cina in un'amministrazione statunitense più orientata verso l'interno. La politica "America First" di Trump non si rivolge solo alla Cina, ma anche all'UE, al Giappone, alla Corea del Sud, a Taiwan e ad altri alleati, il che potrebbe aiutare la Cina a fare breccia nei confronti dei limiti occidentali", ha detto Wan Chengshui, responsabile degli investimenti del gestore patrimoniale Golden Glede, con sede a Guangdong.

(1 dollaro = 7,1685 yuan cinesi renminbi)