Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati asiatici.

Le azioni in Asia sono pronte a salire giovedì, dopo che gli investitori hanno considerato gli ultimi dati sull'inflazione degli Stati Uniti come un sigillo finale su un taglio dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve la prossima settimana, scatenando un rally diffuso mercoledì in quasi tutte le classi di asset.

Le obbligazioni sono state l'ovvia eccezione - i rendimenti sono aumentati sulla scia dell'asta del debito del Tesoro a 10 anni - e anche le valute dei mercati emergenti probabilmente sentiranno la pressione di un dollaro in flessione.

La fissazione e la negoziazione dello yuan cinese saranno osservate da vicino a seguito di un rapporto esclusivo di Reuters secondo il quale Pechino potrebbe consentire l'indebolimento della valuta in vista di un aumento delle tariffe commerciali in una seconda presidenza di Donald Trump negli Stati Uniti.

La mossa contemplata riflette il riconoscimento da parte della Cina della necessità di un maggiore stimolo economico per combattere la minaccia di Trump di tariffe più elevate.

Ma la People's Bank of China ha dichiarato più tardi, mercoledì, che le basi per un tasso di cambio dello yuan "fondamentalmente stabile" rimangono "solide", il mercato FX sta operando in modo costante e lo yuan probabilmente si stabilizzerà e si rafforzerà verso la fine di quest'anno.

Può darsi, ma l'indebolimento della valuta è un'ovvia contromisura alle tariffe di Washington. Nonostante l'insistenza di Pechino sul contrario, pochi analisti scommetterebbero contro di essa.

Tuttavia, ci sono due principali fattori di complicazione per la Cina. Lo yuan probabilmente si indebolirà rispetto alle valute non dollaro, soprattutto in Asia, dove Paesi come il Vietnam sono cresciuti come hub per la finitura dei prodotti cinesi e per evitare le sanzioni degli Stati Uniti. Questo rischia di provocare un contraccolpo da parte dei partner commerciali in Asia, forse attraverso svalutazioni regionali della valuta.

In secondo luogo, uno yuan più debole potrebbe accelerare i flussi di capitale in uscita dalla Cina da parte di investitori nazionali e internazionali. I deflussi cumulativi di quest'anno sono stati ingenti, anche se sono notevolmente migliorati da quando Pechino ha presentato per la prima volta il suo nuovo stimolo fiscale e di liquidità, qualche mese fa.

Secondo l'Institute of International Finance, quest'anno la Cina ha registrato deflussi netti di IDE per la prima volta da decenni, ed è pronta a registrare deflussi di portafoglio "sostanziali" il prossimo anno, per circa 25 miliardi di dollari.

D'altro canto, l'IIF stima che i flussi netti di portafoglio verso l'India saranno più che triplicati l'anno prossimo, raggiungendo i 22 miliardi di dollari. Secondo le stime dell'IIF, gli afflussi complessivi di capitali verso i mercati emergenti rallenteranno del 24%, raggiungendo i 716 miliardi di dollari.

Mentre l'impennata dei rendimenti del Tesoro e del dollaro di mercoledì potrebbe smorzare l'umore in Asia giovedì, gli investitori saranno sicuramente rincuorati dall'impennata delle azioni mondiali - Wall Street e l'indice azionario MSCI World hanno registrato i maggiori aumenti da oltre un mese.

Il calendario di giovedì in Asia prevede la pubblicazione della disoccupazione australiana, della produzione industriale di Hong Kong e dell'inflazione dei prezzi alla produzione, nonché gli ultimi dati sulla produzione industriale e sull'inflazione dell'India.

Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:

- Inflazione in India (novembre)

- Disoccupazione in Australia (novembre)

- Riunione politica della BCE