Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati asiatici.

Se la reazione delle azioni, delle obbligazioni e del dollaro statunitensi al rapporto sull'occupazione statunitense di venerdì scorso è indicativa, i mercati asiatici sono destinati a un viaggio accidentato lunedì, scossi da un altro aumento dei rendimenti obbligazionari e dai timori per l'inflazione.

L'economia statunitense ha creato oltre un quarto di milione di nuovi posti di lavoro netti e il tasso di disoccupazione è sceso il mese scorso, riflettendo un mercato del lavoro solido. Queste sono buone notizie. Ma la cattiva notizia per i mercati degli asset, soprattutto nelle economie emergenti e asiatiche, è l'impatto sui costi di prestito e sul dollaro.

I rendimenti del Tesoro sono saliti ai massimi da oltre un anno, il dollaro ha toccato un picco di due anni e i trader ora prevedono un solo taglio dei tassi di un quarto di punto da parte della Fed quest'anno, a settembre.

L'S&P 500 è sceso al minimo dal 5 novembre, il giorno delle elezioni presidenziali americane, e sembra che l'impennata dei rendimenti obbligazionari possa schiacciare l'appetito degli investitori per gli asset rischiosi come le azioni.

I futures giapponesi indicano un calo di oltre l'1% all'apertura di Tokyo lunedì, e la storia sarà simile in tutto il continente.

Il sentimento è già fragile, poiché l'aumento esplosivo dei rendimenti obbligazionari a lungo termine ha inasprito le condizioni finanziarie ovunque. Secondo Goldman Sachs, le condizioni finanziarie aggregate dei mercati emergenti sono le più rigide dalla fine del 2023.

L'incertezza sul potenziale impatto sulla crescita in Asia - soprattutto in Cina - delle politiche commerciali 'America First' dell'amministrazione Trump in arrivo è un altro motivo per essere cauti, se non proprio ribassisti.

È improbabile che i dati commerciali della Cina di lunedì sollevino la situazione. Gli economisti intervistati da Reuters prevedono un'accelerazione della crescita delle esportazioni a dicembre, mentre le importazioni si sono contratte per il terzo mese consecutivo.

I dati sulle importazioni di dicembre saranno probabilmente oggetto di maggiore attenzione, in quanto riflettono la forza della domanda interna e possono quindi essere visti come un primo segnale del successo degli sforzi di stimolo di Pechino.

I dati sul commercio sono il primo gruppo di indicatori di alto livello provenienti dalla Cina questa settimana, che includono i prezzi delle case, le vendite al dettaglio, la produzione industriale, gli investimenti, la disoccupazione e culmineranno venerdì con il PIL del quarto trimestre e dell'intero anno.

Gli investitori valuteranno anche l'annuncio della People's Bank of China di venerdì, che ha sospeso gli acquisti di obbligazioni del Tesoro, stimolando la speculazione che sta intensificando la difesa dello yuan. Sarà sufficiente a mettere un pavimento sotto i rendimenti e lo yuan?

L'annuale Forum Economico Asiatico si apre a Hong Kong, e tra i relatori di lunedì ci sono l'amministratore delegato dell'Autorità Monetaria di Hong Kong, Eddie Yue, il CIO di China Investment Corp, Liu Haoling, e il membro del consiglio della Banca Centrale Europea, Philip Lane.

Nel frattempo, si prevede che lunedì l'inflazione indiana mostrerà che il tasso annuale si è leggermente raffreddato a dicembre, passando al 5,3% dal 5,5% di novembre.

Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati lunedì:

- Commercio cinese (dicembre)

- Inflazione CPI in India (dicembre)

- Forum economico dell'Asia