Gli investitori stanno mettendo da parte le tensioni geopolitiche per entrare nelle azioni di Taiwan, con i maggiori afflussi stranieri degli ultimi anni, grazie all'impennata dei titoli dell'intelligenza artificiale e della produzione di chip.

L'ondata di entusiasmo, che ha aiutato anche il Nasdaq, che è molto tecnologico, a raggiungere il miglior primo semestre degli ultimi 40 anni, è molto forte, in quanto il mercato è dominato come nessun altro da aziende di punta lungo le catene di fornitura di hardware e software.

Gli acquisti netti dall'estero, pari a 12 miliardi di dollari nei sei mesi fino a giugno, sono i maggiori dalla prima metà del 2008, e la performance dell'indice di riferimento di Taiwan - in crescita del 20% in termini di dollari americani quest'anno - è la migliore in Asia.

L'effervescente rally è stato scarsamente intaccato dal rallentamento dell'economia di Taiwan, dalle ripetute dimostrazioni di forza dell'esercito cinese e dalla guerra in Ucraina, che ha messo in evidenza la posta in gioco nello Stretto di Taiwan.

Piuttosto, gli investitori affermano che è tanto più solido quanto il conflitto impantanato scoraggia l'azione cinese e i rischi possono essere gestiti mantenendo le posizioni liquide con un occhio a una possibile uscita rapida.

Inoltre, gli osservatori del mercato affermano che il rally dell'AI ha ancora molta strada da fare.

"Quello che stiamo vedendo ora è un commercio tattico, che tende a basarsi su un orizzonte di investimento a breve termine, prima del picco di valutazione del settore tecnologico", ha detto Carlos Casanova, economista senior per l'Asia di Union Bancaire Privee.

"Una potenziale escalation di eventi nello Stretto di Taiwan è meno rilevante per questi investitori", ha detto.

La Cina rivendica Taiwan, governata democraticamente, come proprio territorio, un'opinione fortemente contestata dal governo di Taipei.

La Cina ha inscenato giochi di guerra intorno a Taiwan lo scorso agosto e di nuovo ad aprile, e ha regolarmente fatto volare aerei militari attraverso la linea mediana dello Stretto di Taiwan, che in precedenza fungeva da barriera non ufficiale tra le due parti.

Il famoso investitore Warren Buffett ha definito le tensioni geopolitiche "una considerazione" nella sua decisione di vendere l'anno scorso la maggior parte della partecipazione nel gigante Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, pochi mesi dopo averla acquistata.

"Nessuno può dire di non essere preoccupato per la minaccia militare della Cina", ha detto un veterano della gestione dei fondi a Taiwan, che ha parlato a condizione di anonimato per poter parlare liberamente.

"Tuttavia, abbiamo convissuto con queste tensioni tra le due sponde dello Stretto per molto tempo", ha detto. "L'intera catena di approvvigionamento dell'AI si trova a Taiwan e le barriere di ingresso per qualsiasi potenziale concorrente sono piuttosto alte.

"Questo rende la catena di fornitura AI di Taiwan molto interessante per gli investitori stranieri e crediamo che i loro afflussi di fondi continueranno ad essere forti per tutto l'anno".

'VINCITORE CHIARO'

Le azioni dell'intelligenza artificiale sono salite quest'anno dopo che prodotti come ChatGPT hanno dimostrato di essere in grado di ricercare e preparare frasi completamente formate, alimentando le scommesse sul suo potenziale di svolgere ogni tipo di attività creativa e di risparmio di lavoro.

Gli investitori affermano che il mercato di Taiwan è in una posizione unica per trarre vantaggio, perché è esposto alla crescita del settore, dalle applicazioni ai componenti, dove la domanda è in ripresa.

"Per la svolta prevista per il settore dei semiconduttori, il chiaro vincitore in Asia è Taiwan e probabilmente lo rimarrà", ha detto Frank Benzimra, responsabile della strategia azionaria per l'Asia di Societe Generale.

I produttori di hardware che ne beneficeranno includono il produttore di circuiti stampati Unimicron, il produttore di switch di rete Accton Technology e il produttore di elettronica contrattuale Hon Hai Precision Industry, secondo il brokeraggio KGI Asia.

I prezzi delle azioni di Wistron Corp, che si concentra sull'assemblaggio di server, del produttore di laptop Quanta Computer e delle aziende di progettazione di chip Alchip Technologies e Global Unichip sono più che raddoppiati quest'anno.

"Siamo all'inizio della rivoluzione AI in corso", ha dichiarato Andrew Swan, responsabile delle azioni Asia escluso il Giappone presso l'hedge fund Man GLG, che quest'anno ha aggiunto esposizione.

Anche Ark Investment Management di Cathie Wood ha acquistato TSMC nel mese di giugno, mentre Vanguard e PineBridge Investments Asia hanno aggiunto un'esposizione ad Alchip nello scorso trimestre, secondo i documenti della società e i rapporti dei media.

Per essere sicuri, non tutti sono rialzisti e con le esportazioni e l'economia nazionale pressate dalla domanda vacillante, Goldman Sachs ha notato che ulteriori flussi esteri potrebbero richiedere una ripresa degli utili.

C'è anche un'elezione presidenziale fissata per gennaio 2024 che probabilmente porterà in superficie tensioni e politica - ma gli investitori considerano le preoccupazioni come gestibili.

"Non vediamo alcun rischio imminente che le relazioni tra le due sponde dello Stretto si deteriorino fino a sfociare in una guerra", ha dichiarato Clarence Chan, responsabile delle soluzioni per i clienti dell'area Asia-Pacifico ex Giappone presso BNY Mellon Investment Management, che ha investito in azioni di Taiwan per 1.900 miliardi di dollari.

"Il governo cinese si sta occupando di altre priorità più immediate, come la disoccupazione giovanile e la ripresa economica da COVID, rispetto a Taiwan". (Scrittura di Tom Westbrook; Servizio aggiuntivo di Summer Zhen a Hong Kong; Editing di Kim Coghill)