La Cina ha annunciato chiusure in quattro città e i paesi europei hanno svelato restrizioni più strette e più lunghe sul coronavirus mercoledì, intaccando le speranze di ritorno alla normalità e scatenando preoccupazioni per ulteriori danni economici nel 2021.

La Germania, la Gran Bretagna e i Paesi Bassi hanno indicato che le severe restrizioni sul COVID-19 sarebbero durate fino all'inizio di febbraio e l'Italia ha detto che avrebbe esteso il suo stato di emergenza fino alla fine di aprile. Anche il Giappone ha esteso lo stato di emergenza a Tokyo, danneggiando le prospettive di tenere le Olimpiadi estive, già in ritardo.

Negli Stati Uniti, il mese scorso sono stati reintrodotti in California, lo stato più popoloso, ordini radicali di restare a casa, a causa dell'aumento delle infezioni.

Queste azioni a livello globale hanno spinto parole di cautela dalle principali banche d'investimento e da altri osservatori del mercato.

"Un'ulteriore ondata di COVID è tra i rischi chiave da monitorare quest'anno", ha detto Vincent Manuel, CIO globale di Indosuez Wealth Management.

"Negli ultimi due trimestri eravamo nel trend di uno slancio positivo degli utili sia in Europa che negli Stati Uniti, che proveniva dai segmenti value del mercato. Ora è vero che se dovessimo avere delle perturbazioni da COVID, questo innescherebbe delle revisioni negative per il Q1, ma ciò che conta ancora di più è la capacità di rimbalzo degli utili nei trimestri successivi".

Anche le stime degli analisti sui guadagni per il primo trimestre non riflettono la preoccupazione - l'Europa è vista riportare un enorme salto del 40% nei profitti, mentre i guadagni delle società statunitensi S&P 500 sono previsti in aumento del 16%, secondo i dati IBES di Refinitiv. La crescita dei profitti stimata per il primo trimestre dell'S&P 500 è in leggero aumento dal 1 gennaio.

Le indicazioni aziendali del primo trimestre e del 2021 saranno fondamentali per gli investitori nelle prossime settimane. Questa settimana segna l'inizio dei guadagni del quarto trimestre 2020 per le aziende statunitensi, con i risultati di JPMorgan Chase e di altre grandi banche previsti per venerdì.

"Vediamo rischi di guidance al ribasso in questa stagione degli utili", ha detto lo stratega azionario di BofA, Savita Subramanian, in una nota di mercoledì, evidenziando un consenso sugli utili statunitensi che punta a un calo di appena il 3% rispetto ai livelli pre-COVID-19 nel 2019.

"Mentre lo stimolo aggiuntivo potrebbe fornire rischi al rialzo, l'aumento dei casi COVID suggerisce una ripresa più tiepida da qui".

Ci sono state alcune crepe che appaiono nelle aspettative di un rimbalzo a forma di V negli utili, con il ritmo delle revisioni al rialzo nelle stime degli utili globali che si raffreddano nelle ultime settimane.

(Graphic: Global earnings upgrades slowing - )

Molte aziende sono ancora turbate dalla pandemia. Coca-Cola Co ha detto il mese scorso che taglierà 2.200 posti di lavoro a livello globale, compresi 1.200 negli Stati Uniti, a causa dell'impatto del virus sull'economia.

Eppure, le aziende statunitensi ed europee sono state viste riportare una crescita degli utili del 20,8% e del 38% rispettivamente per il 2021, secondo Refinitiv basato sugli indici MSCI.

Alcuni strateghi statunitensi pensano che le previsioni di consenso potrebbero sottovalutare la ripresa prevista dell'economia.

Jonathan Golub, capo stratega azionario statunitense e responsabile della ricerca quantitativa al Credit Suisse Securities, ha alzato i suoi obiettivi per il 2021 sullo S&P 500 la scorsa settimana, dicendo in un rapporto che "la probabile valanga di domanda repressa dei consumatori non può essere ignorata".

Il lancio dei vaccini è stato uno dei motivi principali del quadro roseo delle prospettive.

"C'è una speranza diffusa che il lancio del vaccino COVID-19 nel 2021 possa normalizzare l'economia reale sottostante e aumentare i guadagni, l'occupazione e i margini", ha detto Steen Jakobsen, chief investment officer della banca d'investimento Saxo.

"Il rischio è che nuove mutazioni del virus diluiscano il tentativo di normalizzare la nostra società con il vaccino di prima generazione".