I dati sull'inflazione degli Stati Uniti nella prossima settimana potrebbero mettere alla prova i nervi degli investitori azionari e infiammare ulteriormente le preoccupazioni per l'aumento dei rendimenti del Tesoro e l'incertezza sui piani politici di Donald Trump.

Dopo anni di successi, il mercato azionario ha vacillato nel 2025, con il benchmark S&P 500 che ha registrato un guadagno minimo quest'anno.

La ripresa dell'inflazione è considerata uno dei rischi principali per le azioni, con la Federal Reserve che ha già rinunciato ai tagli dei tassi di interesse previsti perché si aspetta che l'inflazione aumenti a un ritmo più veloce di quanto previsto in precedenza.

L'indice mensile dei prezzi al consumo, previsto per il 15 gennaio, è tra le misure dell'inflazione più attentamente osservate e potrebbe innescare una maggiore volatilità del mercato se dovesse risultare superiore alle aspettative, hanno detto gli investitori.

I dati mensili sull'inflazione possono avere una "presenza fuori misura nel mercato", ha detto Marta Norton, capo stratega degli investimenti presso il fornitore di servizi pensionistici e patrimoniali Empower.

"Se dovessimo assistere a una nuova accelerazione dell'inflazione, questo sarebbe preoccupante per i mercati", ha detto Norton. "C'è una sorta di momento di tensione ad ogni stampa sull'inflazione".

L'IPC di dicembre dovrebbe mostrare un aumento dello 0,3% su base mensile, secondo un sondaggio Reuters.

Mentre la Fed era abbastanza fiduciosa che l'inflazione si fosse moderata per iniziare a tagliare i tassi di interesse a settembre, il ritmo dell'inflazione annuale è rimasto al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. La Fed prevede ora che l'inflazione aumenterà del 2,5% nel 2025.

I verbali dell'ultima riunione della Fed, pubblicati mercoledì, hanno mostrato che i funzionari temono anche che le politiche di Trump sul commercio e sull'immigrazione possano prolungare lo sforzo di ridurre l'inflazione.

Si prevede che la Fed sospenderà il suo ciclo di tagli dei tassi nella prossima riunione di fine mese, ma i dati dell'IPC più solidi del previsto potrebbero far slittare le proiezioni del mercato per il prossimo taglio ancora più avanti nel corso dell'anno.

Date le "domande incombenti" sulla politica fiscale e sui potenziali dazi, "se il quadro inflazionistico che abbiamo in assenza di questi rischi si muove anche nella direzione sbagliata, penso che potrebbe mettere in discussione le aspettative del mercato", ha detto Matt Orton, capo stratega di mercato presso Raymond James Investment Management.

Un numero di CPI elevato potrebbe anche far salire ulteriormente i rendimenti del Tesoro e avere un'ampia ricaduta. Questa settimana, il crollo dei titoli di Stato in tutto il mondo, tra cui i rendimenti dei gilt britannici a 10 anni hanno toccato il livello più alto dal 2008, ha provocato delle ripercussioni sui mercati finanziari. I rendimenti aumentano quando i prezzi delle obbligazioni scendono.

Il rendimento di riferimento del Tesoro a 10 anni ha toccato il 4,73%, il livello più alto dal mese di aprile, prima di ritirarsi. I rendimenti più elevati possono mettere sotto pressione le azioni in diversi modi, tra cui l'aumento dei costi di prestito per i consumatori e le aziende. Un aumento dei rendimenti del Tesoro può migliorare l'attrattiva delle obbligazioni a basso rischio, aumentando la concorrenza di investimento per le azioni.

I dati dell'IPC sono in testa a un paio di settimane intense per i mercati. I risultati degli utili delle principali banche, come JPMorgan e Goldman Sachs, nella prossima settimana, daranno il via alle relazioni del quarto trimestre delle aziende statunitensi. Si prevede che gli utili delle aziende dello S&P 500 siano aumentati di quasi il 10% nel trimestre rispetto ad un anno prima, secondo LSEG IBES.

Il Presidente eletto Trump entrerà in carica il 20 gennaio. Gli investitori si aspettano un'azione rapida da parte della sua amministrazione in settori come le tariffe sulle importazioni dalla Cina e da altri partner commerciali, nonché controlli più severi sull'immigrazione.

Le speculazioni sui piani di Trump stanno già agitando i mercati. Ad esempio, il dollaro è sceso e le azioni europee sono salite dopo che un rapporto del Washington Post di questa settimana ha affermato che i collaboratori di Trump stavano esplorando piani tariffari che avrebbero riguardato solo le importazioni critiche. Trump ha smentito la notizia.

"Stiamo ancora aspettando di capire la forza del morso di Donald Trump", ha detto Bryant VanCronkhite, senior portfolio manager di Allspring Global Investments.