Un numero record di azionisti attivisti ha organizzato campagne presso le aziende globali nel 2024, come ha mostrato un rapporto di Barclays giovedì, in quanto le loro tattiche di pressione hanno prodotto forti rendimenti, ed è probabile un'ulteriore crescita quest'anno.

"Guardando al 2024, sembra quasi che ci sia stata una rivolta degli azionisti", ha detto Jim Rossman, responsabile globale della consulenza agli azionisti di Barclays.

Nel 2024, 160 investitori, come gli hedge fund, hanno spinto le aziende a compiere azioni come il miglioramento della strategia e delle operazioni o il licenziamento degli amministratori delegati, tra cui 45 che hanno adottato questa strategia per la prima volta, secondo Barclays.

Si tratta di un aumento di oltre il 18% rispetto ai 135 investitori del 2023, che includevano 31 persone che avevano iniziato per la prima volta. Il numero di campagne lanciate lo scorso anno, 243, ha superato le 229 del 2023, ma è stato leggermente inferiore al record di 249 del 2018.

Guardando al 2025, i banchieri, gli avvocati e gli analisti ritengono che un numero maggiore di aziende affronterà gli attacchi degli azionisti, poiché i rendimenti dell'anno scorso e le aspettative di una continua forza del mercato azionario incoraggiano gli investitori.

"Gli investitori non sono più disposti a sedersi e ad aspettare i miglioramenti promessi e dicono: 'Vogliamo che le aziende in cui abbiamo investito cambino subito'", ha detto Rossman.

Anche se i dati sulle performance per il 2024 non sono ancora disponibili, gli investitori hanno detto che diverse aziende di alto profilo hanno avuto rendimenti che si sono avvicinati al 30% lo scorso anno. L'S&P 500 è salito di poco più del 23% nello stesso periodo.

Le campagne di alto profilo lanciate nel 2024 da attivisti di lunga data includono Trian Fund Management presso il gigante dell'intrattenimento Walt Disney ed Elliott Investment Management presso la catena di caffè Starbucks e Southwest Airlines.

Ma anche i nuovi arrivati hanno mostrato i muscoli, organizzando le loro prime campagne.

Tra questi, Ananym Capital Management presso Henry Schein, Daventry Group presso Kinaxis e Firstlight Management presso Sotera Health.

Gli investitori hanno anche proseguito il cambiamento visto negli ultimi tre anni verso la priorità dei miglioramenti operativi e strategici rispetto alle fusioni e alle acquisizioni, secondo i dati.

Più di un quarto, ovvero il 26%, di tutte le richieste di campagna si sono concentrate sulla strategia e sulle operazioni, rispetto al 19% del 2021.

Solo il 22% delle campagne nel 2024 chiedeva di effettuare operazioni di M&A, come la cessione di unità aziendali o la vendita di un'azienda. Nel 2021, quando il volume delle transazioni globali ha raggiunto un livello massimo, il 43% delle richieste degli attivisti si è concentrato sull'M&A.

I banchieri e gli avvocati hanno previsto che le campagne che potrebbero portare al disinvestimento aumenteranno quest'anno con l'amministrazione Trump, che secondo loro sarà meno propensa a sollevare ostacoli alle transazioni rispetto al suo predecessore.

Nel 2024, gli attivisti hanno preso di mira più che mai gli amministratori delegati. Un numero record di 27 sono stati sostituiti, rispetto ai 24 del 2023 e alla media quadriennale di 16, secondo i dati di Barclays.

Kohl's, che da anni subisce pressioni da parte degli attivisti, ha annunciato la partenza di un amministratore delegato a novembre, in seguito alle pressioni esercitate dal nuovo arrivato Vision One Management Partners.

Tra le campagne attiviste che hanno portato a nuovi CEO c'è anche quella di Glenwood Capital Management presso CVS Health. La ferrovia Norfolk Southern ha licenziato il suo CEO per aver violato le politiche aziendali, mesi dopo che l'attivista Ancora Holdings aveva ottenuto dei posti nel consiglio di amministrazione.

Gli amministratori delegati di Starbucks, SmartRent e Wolfspeed hanno annunciato le loro partenze mentre gli investitori attivisti facevano cerchio.

"Gli investitori attivisti stanno responsabilizzando le aziende e i consigli di amministrazione e questo include a volte il fatto di non permettere più all'amministratore delegato di guidare la nave", ha detto Rossman di Barclays.

Quasi la metà di tutte le campagne globali si sono svolte negli Stati Uniti, con 115 lanci, segnando un aumento del 6% rispetto al 2023, secondo i dati. Ma anche i fondi statunitensi, tra cui Elliott, Sachem Head Capital Management e Trian, hanno trovato opportunità all'estero.

Mentre l'attività in Europa è rallentata, ha avuto un boom nella regione Asia-Pacifico, in particolare in Giappone, Corea del Sud e Australia, con campagne presso Tokyo Gas e Nippon Steel.

Il numero di nuove campagne globali è balzato del 67% dal terzo al quarto trimestre del 2024, secondo i dati, suggerendo un trend di crescita verso il 2025.