La riunione di due giorni della Fed sulla politica monetaria potrebbe rappresentare il prossimo ostacolo importante per i mercati. Sebbene si preveda che la banca centrale statunitense manterrà i tassi di interesse invariati quando annuncerà la sua decisione mercoledì, gli investitori sono ansiosi di cogliere qualsiasi indizio sulla possibilità che la Fed sia pronta ad abbassare i tassi nei prossimi mesi.
Il tasso sui fed funds è rimasto al 4,25%-4,50% dall'ultimo allentamento della banca centrale a dicembre, di un quarto di punto percentuale.
"Quello che la Fed dovrà cercare di fare la prossima settimana è incoraggiare la convinzione di essere in grado di agire senza promettere nulla", ha affermato Drew Matus, capo stratega di mercato presso MetLife Investment Management. "Se abbassano i tassi troppo presto, prima che ci siano prove di un indebolimento dell'economia che possano poi indicare, aumentano il rischio di alimentare ulteriormente le aspettative di inflazione". Nell'ultima riunione di maggio, la banca centrale ha affermato che sono aumentati i rischi sia di un aumento dell'inflazione che della disoccupazione. La Fed ha il duplice mandato di mantenere la piena occupazione e la stabilità dei prezzi, e gli investitori cercheranno qualsiasi segnale che indichi se i funzionari sono più preoccupati per uno di questi obiettivi e cosa ciò significhi per il percorso dei tassi.
Mercoledì l'attenzione sarà focalizzata sull'aggiornamento delle proiezioni dei funzionari della Fed sulla politica monetaria e sull'economia, pubblicate l'ultima volta a marzo.
Larry Werther, capo economista statunitense di Daiwa Capital Markets America, seguirà con attenzione le stime sulla disoccupazione. Mentre l'ultima proiezione dei funzionari della Fed prevedeva che la disoccupazione sarebbe scesa al 4,4% alla fine del 2025, Werther prevede un tasso di fine anno del 4,6%, affermando che i dati recenti, tra cui le richieste di sussidi di disoccupazione, indicano un indebolimento del mercato del lavoro.
"Se il tasso di disoccupazione dovesse aumentare, in linea con quanto osservato sul mercato del lavoro, e l'inflazione non dovesse superare di molto le previsioni della Fed, allora si aprirebbe la strada a un ulteriore allentamento a sostegno del mercato del lavoro nella seconda metà dell'anno", ha affermato Werther. I futures sui Fed fund indicano che i mercati prevedono due tagli dei tassi entro la fine dell'anno, il prossimo probabilmente a settembre, secondo i dati LSEG. Tali previsioni sono state rafforzate dai dati positivi sull'inflazione pubblicati questa settimana. Gli investitori sono inoltre concentrati sulla scelta di Trump per succedere al presidente della Fed Jerome Powell, con il presidente che esorta regolarmente la banca centrale ad abbassare i tassi. All'inizio di questo mese Trump aveva affermato che la decisione sul prossimo presidente sarebbe stata presa a breve, anche se giovedì ha dichiarato che non licenzierà Powell, il cui mandato scade nel maggio 2026.
Martedì saranno inoltre al centro dell'attenzione i dati mensili sulle vendite al dettaglio. Gli investitori vogliono capire se i dazi stanno portando a un aumento dei prezzi che potrebbe pesare sui consumi. Gli sviluppi commerciali continueranno probabilmente a tenere i mercati sotto pressione, con la sospensione di 90 giorni di una vasta gamma di dazi di Trump che scadrà l'8 luglio. La tregua commerciale di questa settimana tra Cina e Stati Uniti ha offerto la speranza che i due paesi possano raggiungere una soluzione duratura, ma l'assenza di termini dettagliati ha lasciato spazio a potenziali conflitti futuri.
L'indice S&P 500 è in rialzo di quasi il 3% da inizio anno. Tuttavia, l'indice ha registrato un rialzo di oltre il 21% dal minimo annuale toccato l'8 aprile ed è solo dell'1,6% al di sotto del massimo storico raggiunto a febbraio.
"Il mercato ha registrato un rialzo così forte e così rapido", ha affermato Marta Norton, chief investment strategist presso Empower, fornitore di servizi pensionistici e patrimoniali. "C'è vulnerabilità nei confronti di qualsiasi cosa non sostenga il tipo di narrativa positiva che si è affermata".
Wall St Week Ahead viene pubblicato ogni venerdì. Per il rapporto giornaliero sul mercato azionario, cliccare qui (Reportage di Lewis Krauskopf da New York; editing di Alden Bentley e Matthew Lewis)
