Il Fondo Monetario Internazionale venerdì ha alzato di un decimo di punto percentuale la sua previsione di crescita globale nel 2025, con una crescita più forte del previsto negli Stati Uniti che ha compensato le revisioni al ribasso in Germania, Francia e altre economie importanti.

Nel suo ultimo World Economic Outlook, il FMI ha previsto una crescita globale del 3,3 percento sia nel 2025 che nel 2026, e ha affermato che l'inflazione globale nominale è destinata a scendere al 4,2 percento nel 2025 e al 3,5 percento nel 2026, consentendo un'ulteriore normalizzazione della politica monetaria e ponendo fine alle perturbazioni globali degli ultimi anni.

Ma ha affermato che la crescita globale rimane al di sotto della media storica del 3,7% dal 2000 al 2019, e ha messo in guardia i Paesi da misure unilaterali come tariffe, barriere non tariffarie o sussidi che potrebbero danneggiare i partner commerciali e scatenare ritorsioni.

Tali politiche "raramente migliorano le prospettive interne in modo duraturo" e possono lasciare "ogni Paese in condizioni peggiori", ha affermato il capo economista del FMI Pierre-Olivier Gourinchas in un blog pubblicato venerdì.

La nuova previsione del FMI arriva a pochi giorni dall'insediamento del Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump, che ha proposto una tariffa del 10% sulle importazioni globali, un dazio punitivo del 25% sulle importazioni dal Canada e dal Messico, fino a quando non avranno messo un freno alla droga e ai migranti che attraversano i confini degli Stati Uniti, e una tariffa del 60% sulle merci cinesi.

"Un'intensificazione delle politiche protezionistiche, ad esempio sotto forma di una nuova ondata di tariffe, potrebbe esacerbare le tensioni commerciali, ridurre gli investimenti, ridurre l'efficienza del mercato, distorcere i flussi commerciali e interrompere nuovamente le catene di approvvigionamento", ha affermato il FMI, notando che la crescita potrebbe risentirne sia nel breve che nel medio termine.

Gourinchas ha detto a Reuters che c'è chiaramente una "tremenda incertezza" sulle future politiche degli Stati Uniti, che sta già influenzando i mercati globali, ma il finanziatore globale deve aspettare i dettagli per trarre conclusioni più chiare.

L'aumento della fiducia e del sentimento positivo negli Stati Uniti potrebbe stimolare la domanda e la crescita a breve termine, ma un'eccessiva deregolamentazione, soprattutto nel settore finanziario, potrebbe "generare dinamiche di boom-bust per gli Stati Uniti nel lungo termine, con ripercussioni per il resto del mondo", ha scritto il FMI.

VIGILANZA SULLE VALUTE DIGITALI

Gourinchas ha detto che il FMI esaminerà con attenzione qualsiasi mossa dell'amministrazione americana entrante per deregolamentare le valute digitali, notando la necessità di garantire un'adeguata supervisione dei pagamenti transfrontalieri per evitare future "corse" al sistema.

"Il sistema di pagamento è il sangue che irriga l'economia, e se emergono forme alternative di pagamento, e queste diventano importanti nell'economia, c'è anche il potenziale per crolli o corse", ha detto.

"Si tratta di un ambiente molto fluido, ma è necessario fare attenzione se c'è una concentrazione di rischi, se alcuni attori diventano critici per il sistema di pagamento", ha detto.

Le tariffe potrebbero rendere più difficile per le imprese ottenere i fattori di produzione necessari, con conseguente aumento dei prezzi, e le restrizioni all'immigrazione - promesse anche dall'amministrazione Trump entrante - potrebbero portare a limitazioni della manodopera, che potrebbero anche aumentare i costi, ha detto.

Una politica monetaria statunitense più allentata, guidata dai tagli alle tasse e da altre misure espansive, potrebbe stimolare l'attività economica nel breve termine, ma potrebbe richiedere aggiustamenti fiscali più consistenti in seguito, che potrebbero indebolire il ruolo dei Treasury statunitensi come asset sicuro globale, ha detto il FMI. L'aumento dei prestiti potrebbe far salire i tassi di interesse e deprimere l'attività economica altrove, ha affermato.

TENDENZE DIVERGENTI

Il FMI ha dichiarato di aver alzato la sua previsione di crescita per gli Stati Uniti al 2,7%, sulla base di mercati del lavoro solidi e di un'accelerazione degli investimenti, con un aumento di mezzo punto percentuale rispetto alla previsione di ottobre, mentre la crescita si ridurrà al 2,1% l'anno prossimo.

Ha tagliato le sue previsioni per l'area euro di 0,2 punti percentuali all'1,0% per il 2025 e di 0,1 punti percentuali all'1,4% per il 2026, citando uno slancio più debole del previsto nel settore manifatturiero e l'aumento dell'incertezza politica e programmatica.

Gourinchas ha affermato che la divergenza tra gli Stati Uniti e l'Europa è dovuta a fattori strutturali, che riflettono una crescita della produttività statunitense più forte, in particolare - ma non esclusivamente - nel settore tecnologico. La divergenza si protrarrà, a meno che non vengano affrontate questioni come l'ambiente imprenditoriale e l'approfondimento dei mercati dei capitali.

Secondo le previsioni, l'economia tedesca crescerà solo dello 0,3% nel 2025, rispetto alla crescita dello 0,8% prevista in ottobre, con una crescita in aumento all'1,1% nel 2026, con una revisione al ribasso di 0,3 punti percentuali.

Anche la Francia ha visto ridurre le sue previsioni allo 0,8% per il 2025 dall'1,1% di ottobre, e all'1,1% per il 2026 dall'1,3%.

Il FMI ha ritoccato al rialzo le previsioni di crescita della Cina di 0,1 punti percentuali al 4,6% e di 0,4 punti percentuali al 4,5% per il 2026, citando un pacchetto di stimoli fiscali presentato a novembre.

Ha tagliato le previsioni per la regione del Medio Oriente e dell'Asia Centrale di 0,3 punti percentuali al 3,6% nel 2025 e dello stesso importo al 3,9% per il 2026, soprattutto a causa di una revisione al ribasso per l'Arabia Saudita, visti i recenti tagli volontari alla produzione di petrolio.

Il FMI ha affermato che i progressi nella riduzione dell'inflazione dovrebbero continuare, aiutati dal graduale raffreddamento dei mercati del lavoro e dal previsto calo dei prezzi dell'energia.

Ha detto che c'è il rischio di nuove pressioni inflazionistiche, alimentate dalle misure commerciali, che potrebbero portare a tassi di interesse più alti e più lunghi e potrebbero portare a un dollaro più forte.

In un blog che accompagna l'outlook, Gourinchas ha affermato che una rinnovata pressione inflazionistica potrebbe "ben disancorare le aspettative di inflazione" se si verificasse così presto dopo la recente impennata, il che significa che la politica monetaria dovrà essere più "agile e proattiva".