S&P GSCI PETROLEUM INDEX Tuttavia, la generazione complessiva di elettricità in Cina è salita a nuovi massimi nella prima metà del 2024 - indicando un uso robusto da parte di famiglie e fabbriche - e le importazioni di gas naturale liquefatto (LNG) sono aumentate del 10%, raggiungendo il massimo degli ultimi tre anni.
Gli sforzi in corso del Paese per la transizione dei sistemi energetici dai combustibili inquinanti alle fonti di energia più pulite possono aiutare a riconciliare alcuni dei segnali contrastanti e a spiegare i tagli all'uso di combustibili raffinati e l'aumento della domanda di elettricità.
Ma le importazioni record di carbone termico durante la prima metà del 2024 sottolineano anche la sfida permanente che devono affrontare i fornitori di energia elettrica della Cina, che rimangono fortemente dipendenti da alcuni combustibili fossili, anche se riducono il consumo di altri.
Di seguito sono riportati alcuni dei dati chiave del settore energetico e dell'energia che possono aiutare a valutare l'appetito della Cina per i combustibili fossili in futuro e il potenziale impatto sui mercati mondiali.
TAGLI AL PETROLIO
La principale misura di alto livello della domanda di petrolio della Cina è rappresentata dalle importazioni di petrolio greggio del Paese, in quanto la Cina importa circa il 75% del suo fabbisogno totale di petrolio ed è il più grande acquirente di greggio al mondo.
Le importazioni cinesi a luglio sono scese al minimo dal settembre 2022, a causa della debolezza dei margini di lavorazione e della bassa domanda di carburante, che ha frenato le operazioni delle raffinerie statali e indipendenti.
Il più grande acquirente di greggio al mondo ha portato 42,34 milioni di tonnellate metriche a luglio, pari a circa 9,97 milioni di barili al giorno (bpd), secondo i dati dell'Amministrazione Generale delle Dogane.
Il totale delle importazioni < CNC-CRUDE-IMP> è stato inferiore di quasi il 12% rispetto al mese precedente e di circa il 3% rispetto al conteggio dell'anno precedente, e quindi ha inferto un colpo ai tori del mercato petrolifero che speravano in una crescita sostenuta degli acquisti di petrolio da parte della Cina.
Tuttavia, gli analisti che hanno monitorato i dati più dettagliati sulla produzione delle raffinerie cinesi < C-CNREFPROC> e sulla produzione nazionale < C-CNOUTPUT> erano già a conoscenza del tono debole del consumo di petrolio del Paese.
Ulteriori dettagli possono essere rilevati anche dalla direzione implicita delle riserve petrolifere del Paese, che possono essere stimate sottraendo la produzione interna e i livelli di lavorazione delle raffinerie dalle importazioni totali in un determinato periodo.
La recente serie di dati di lavorazione delle raffinerie di greggio in calo suggerisce che le scorte di petrolio della Cina sono probabilmente in aumento da diverse settimane e quindi, a loro volta, avranno attenuato la domanda di importazioni.
In futuro, qualsiasi calo sostenuto delle scorte di petrolio potrebbe annunciare un cambiamento nella propensione all'importazione della Cina e potenzialmente innescare un aumento del sentimento nel mercato petrolifero più ampio.
AUTO, CARBONE ED ENERGIA
A minare ulteriormente la domanda di petrolio e di carburante in Cina, ultimamente, è stato il costante aumento della quota di veicoli elettrici e ad energia pulita nel parco auto nazionale.
Per la prima volta, la metà di tutti i veicoli venduti in Cina a luglio era puramente elettrica o ibrida - segnando un'importante pietra miliare negli sforzi della Cina per svezzare i consumatori dai prodotti petroliferi.
Ma se da un lato l'aumento delle vendite di veicoli elettrici e ibridi aiuta a ridurre il fabbisogno di combustibili fossili della Cina, dall'altro lato, favorisce la continua crescita della domanda di elettricità del Paese.
La domanda totale di elettricità della Cina è aumentata del 32% tra il 2018 e il 2023, secondo il think tank energetico Ember, raggiungendo 9.442 terawattora, il valore più alto al mondo.
Questo tasso di crescita è superiore a 2,5 volte la media globale e si confronta con una crescita di appena l'1% della domanda di elettricità negli Stati Uniti nello stesso periodo.
Il carbone rimane la fonte primaria di elettricità, rappresentando circa il 60% della generazione totale, e la generazione totale da carbone ha raggiunto nuovi massimi negli ultimi 8 anni.
Tuttavia, la quota del carbone nel mix di generazione è diminuita costantemente nell'ultimo decennio, mentre la generazione da fonti pulite è aumentata da circa il 22% nel 2013 a oltre il 35% nel 2023.
Sono previste ulteriori espansioni della capacità di generazione pulita, che consolideranno lo status della Cina come il più grande produttore di energia pulita al mondo, anche se il Paese detiene anche lo status di primo consumatore globale di carbone.
Si prevede anche una crescita della generazione alimentata a gas naturale, guidata sia dall'aumento della produzione locale di gas che dall'aumento delle importazioni di gas naturale liquefatto (LNG).
Fino alla prima metà del 2023, le importazioni di GNL sono state pari a 38 milioni di tonnellate, secondo i dati di monitoraggio delle navi di Kpler. Questo totale è aumentato del 10,1% rispetto allo stesso periodo del 2023 ed è il più alto dal primo semestre del 2021.
I dati sui flussi stagionali di LSEG mostrano che le importazioni di GNL tendono a diminuire dopo i mesi estivi, a causa del calo della domanda di sistemi di raffreddamento.
Ma la domanda di gas dovrebbe aumentare di nuovo prima dei mesi più freddi dell'anno e potrebbe contribuire a spingere il totale annuale delle importazioni di GNL della Cina a nuovi massimi per l'intero 2024.
L'utilizzo e le importazioni di carbone tendono a seguire oscillazioni simili, ma le aziende elettriche potrebbero scegliere di ridurre la generazione a carbone a favore di una maggiore produzione a gas, se i prezzi globali del gas rimarranno relativamente stabili e competitivi rispetto al carbone importato.
< Le opinioni qui espresse sono quelle dell'autore, un editorialista di Reuters.>
