Venerdì, per la prima volta dall'insediamento del Presidente Donald Trump, gli investitori si allontanano da Washington e si dirigono verso Tokyo e la Banca del Giappone, che secondo le previsioni dovrebbe aumentare i tassi d'interesse fino a un massimo di 17 anni dello 0,5%.
Supponendo che la BOJ aumenti i tassi di un quarto di punto percentuale - una certezza del 95%, secondo i prezzi di mercato - l'attenzione si restringerà ancora di più sulla conferenza stampa del Governatore Kazuo Ueda e sui segnali che invierà sulle future misure politiche.
Lo scenario ideale per i prezzi degli asset in Giappone e oltre sarebbe probabilmente un "rialzo dovish", con Ueda più propenso a raffreddare piuttosto che ad alimentare le aspettative degli investitori sul ritmo di un ulteriore inasprimento, anche se la crescita dei salari sta prendendo piede.
I mercati monetari giapponesi si stanno muovendo con cautela, prevedendo solo altri 25 punti base di inasprimento quest'anno dopo l'aumento previsto per venerdì.
Anche se si mettono da parte le cicatrici storiche della BOJ e l'ansia istituzionale quando si tratta di aumentare i tassi, Ueda stesso ha adottato un tono misurato nelle recenti osservazioni pubbliche, in particolare il 25 dicembre e una settimana prima nella conferenza stampa dopo che la BOJ ha mantenuto i tassi in sospeso.
Calmare i cavalli del mercato azionario e obbligazionario, tuttavia, non è privo di rischi: potrebbe iniettare una volatilità indesiderata nei mercati valutari, spingendo lo yen di nuovo verso l'area di 160,00 per dollaro e la zona di pericolo di intervento.
L'atteggiamento dovish di Ueda dopo la riunione di dicembre della BOJ ha spinto lo yen a 158 per dollaro, il minimo da luglio. Un tasso di cambio più debole potrebbe dare una spinta al mercato azionario giapponese, ma lo yen è pericolosamente vicino ai minimi storici e il ministro delle Finanze Katsunobu Kato e altri funzionari hanno recentemente messo in guardia dalla vendita speculativa.
Naturalmente, nemmeno un rapido apprezzamento dello yen è nell'interesse di nessuno. Questo è spesso associato a - e può innescare - attacchi di turbolenze di mercato più ampie. Il Giappone è il più grande creditore del mondo, con circa 3.300 miliardi di dollari di attività estere nette, e il rischio che i flussi di rimpatrio giapponesi si trasformino rapidamente in un torrente è un rischio a cui i funzionari saranno ben attenti.
Mentre gli eventi in Giappone sono in cima all'agenda di venerdì - il Giappone rilascia anche i dati sull'inflazione - Trump continua a fare notizia, insistendo giovedì sul fatto che i tassi di interesse globali e i prezzi del petrolio scendano. Ha anche detto che si aspetta che la Fed lo ascolti e che prenderà in considerazione la possibilità di parlare della questione con il Presidente della Fed Jerome Powell.
I suoi commenti hanno tolto il vento dalle vele del dollaro e del petrolio e hanno fatto salire l'S&P 500 a un record di chiusura. Hanno anche fatto scendere i rendimenti obbligazionari statunitensi dai loro massimi, ma la preoccupazione per le prospettive fiscali continua a pesare sui Treasury.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati venerdì:
- Decisione sui tassi d'interesse in Giappone
- PMI di Australia e India (gennaio)
- PIL di Taiwan (4° trimestre)