Donald Trump ha promesso di "trivellare, baby, trivellare" per dimezzare i costi dell'energia, un piano che mette i brividi ai governi dei produttori di petrolio dei mercati emergenti, ansiosi per i guadagni del dollaro, e riempie di speranza i Paesi importatori più poveri.

In termini pratici, Trump, il presidente entrante del più grande produttore di petrolio al mondo, non può controllare completamente i prezzi.

Gli Stati Uniti hanno un'influenza limitata sul gruppo di produttori OPEC+, l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e gli alleati, e non hanno una compagnia petrolifera statale a cui Trump possa ordinare di aumentare la produzione.

Ma le prospettive economiche incerte dei maggiori Paesi consumatori di petrolio, in particolare la Cina, e il potenziale eccesso di offerta di petrolio hanno portato gli investitori a coprire le loro scommesse sull'impatto della promessa elettorale di Trump.

"Con il calo dei prezzi del petrolio si avranno problemi o sfide molto specifiche per ogni Paese", ha dichiarato Thomas Haugaard, portfolio manager del debito dei mercati emergenti presso Janus Henderson. "Ma più della metà dell'universo degli investimenti EM sono grandi importatori di petrolio. Ci saranno vincitori e vinti da questo tipo di shock".

Ecco uno sguardo ai Paesi che potrebbero vincere - o perdere - se i prezzi globali del petrolio scendessero a circa 40 dollari al barile, appena sopra la metà dei prezzi attuali.

DOLORE DEI PRODUTTORI

I bilanci dei produttori mondiali - tra cui il maggior produttore dell'OPEC, l'Arabia Saudita - in teoria subirebbero il colpo più forte da un calo dei prezzi del petrolio.

Ma il Regno, con molteplici fondi sovrani e un pronto accesso ai prestiti globali, è in qualche modo isolato.

Dopo il crollo dei prezzi del petrolio degli ultimi anni, l'Arabia Saudita, insieme ad altre nazioni del Golfo, come gli Emirati Arabi Uniti, ha cercato di diversificare la propria economia e di alimentare i mercati del debito locale.

JPMorgan ha notato, tuttavia, che un calo dei prezzi potrebbe costringere l'Arabia Saudita a ridimensionare ulteriormente megaprogetti come la città del futuro da 500 miliardi di dollari, NEOM.

Per i produttori più poveri, come l'Angola, l'Ecuador e la Nigeria, il calo dei prezzi sarebbe più dannoso. La maggior parte di essi dipende dal petrolio per i dollari e ha bisogno di prezzi vicini ai 100 dollari al barile per bilanciare i bilanci.

"Non hanno risparmi su cui contare", ha detto David Rees, economista senior dei mercati emergenti presso la società di investimenti Schroders, aggiungendo che questi Paesi hanno già un debito e un accesso limitato a prestiti accessibili.

"Se si subisce un grosso colpo alle entrate chiave, questo tipo di grandi coperture del debito peggiorano sempre di più", ha detto.

Questa pressione può anche indurre gli investitori a ignorare le storie positive, come le riforme radicali della Nigeria in materia di sussidi per il carburante e di valuta estera, o la corsa dell'Angola a ripagare il suo debito.

"Quando i prezzi del petrolio subiscono questo tipo di pressione, gli investitori tendono a dipingere tutti i Paesi produttori di petrolio con lo stesso pennello", ha affermato Razia Khan, responsabile della ricerca di Standard Chartered per l'Africa e il Medio Oriente.

GRANDE RISPARMIO?

Per gli importatori, un prezzo del petrolio più basso potrebbe ridurre l'inflazione e alleggerire la domanda di valuta estera. La Cina spende poco meno di 300 miliardi di dollari per importare petrolio, seguita dall'India con quasi 200 miliardi di dollari.

Anche i piccoli importatori, tra cui Indonesia, Kenya, Pakistan, Sudafrica, Tailandia e Turchia, potrebbero trarre vantaggio.

"Se si inseriscono 40 dollari (di petrolio) e si ipotizzano 40 dollari per ogni giorno, invece di avere un'inflazione energetica media di circa zero nel corso del prossimo anno o giù di lì, la si abbassa a circa meno 15", ha detto Rees di Schroders.

Il vantaggio potrebbe essere maggiore per le economie emergenti che sovvenzionano i combustibili fossili: Venezuela e Iran spendono più del 20% del loro PIL in sussidi.

NOTA DI CAUTELA

I prezzi più bassi da soli non sono una garanzia di sollievo economico, soprattutto se accompagnati dalla guerra commerciale che le tariffe minacciate da Trump potrebbero scatenare.

Secondo gli analisti, ciò potrebbe ridurre la crescita economica globale e causare uno shock della domanda, con ramificazioni negative a livello mondiale.

Il Sudafrica, esportatore di platino, carbone e ferro, avrebbe un impatto negativo se i prezzi globali delle materie prime subissero un calo più ampio.

Inoltre, l'indebolimento dei bilanci dei produttori di petrolio più ricchi del mondo potrebbe avere effetti a catena.

L'Egitto, il Kenya e il Pakistan - importatori pieni di debiti che hanno fatto affidamento sui finanziamenti esteri negli ultimi anni - subirebbero un colpo se i produttori del Golfo, come gli Emirati Arabi Uniti, chiudessero i loro libretti degli assegni mentre resistono al calo dei prezzi.

Il calo dei prezzi del petrolio potrebbe anche ritardare la transizione dai combustibili fossili, danneggiando le prospettive a lungo termine di alcuni importatori di energia dei mercati emergenti, oltre ad aumentare i costi che devono affrontare a causa del cambiamento climatico.

"Prezzi significativamente più bassi possono essere associati a periodi di depressione dell'attività economica globale, il che non è positivo per i mercati emergenti", ha detto Alejo Czerwonko, Chief Investment Officer per i mercati emergenti americani di UBS Global Wealth Management. "Quindi le ragioni per cui i prezzi sono più bassi sono importanti".