Per la prima volta, gli analisti coinvolti in un sondaggio trimestrale Reuters hanno previsto un prezzo medio annuale dell'oro superiore ai 3.000 dollari, trainato dalle tensioni commerciali globali e dal progressivo allontanamento dal dollaro statunitense.

Il sondaggio, che ha coinvolto 29 analisti e operatori di mercato, ha restituito una previsione mediana di 3.065 dollari per oncia troy d'oro per quest'anno, in forte rialzo rispetto ai 2.756 dollari previsti nel sondaggio di tre mesi fa. Per il 2026, la stima è salita a 3.000 dollari dai precedenti 2.700.

Il prezzo spot dell'oro è cresciuto di un quarto dall'inizio del 2025, avvicinandosi quasi all'aumento del 27% registrato nell'intero 2024. Il lingotto, spesso considerato un bene rifugio nei periodi di incertezza, ha avuto una media di 2.952 dollari quest'anno secondo i dati LSEG.

"L'oro si prepara a quello che non può essere descritto se non come un altro anno epico," ha commentato l'analista indipendente Ross Norman. "Come nei primi anni 2000, l'oro sta beneficiando di acquisti sulla forza del prezzo, un meccanismo che tende ad autoalimentarsi."

Il lingotto ha superato per la prima volta la soglia dei 3.000 dollari a metà marzo, arrivando oltre i 3.500 dollari la scorsa settimana, complice l'intensificarsi della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, le due maggiori economie mondiali, che ha rafforzato la domanda di beni rifugio, sostenuta anche dagli acquisti persistenti delle banche centrali.

Sebbene il prezzo dell'oro sia successivamente sceso a 3.273 dollari, gli analisti si aspettano che rimanga sostenuto dalle forti oscillazioni delle politiche tariffarie statunitensi e da negoziati commerciali che si preannunciano lunghi e complessi. [GOL/]

"La fortuna dell'oro continuerà a dipendere dalla sfortuna degli altri mercati," ha dichiarato Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank. Secondo Hansen, il lingotto resterà sostenuto finché l'attenzione sarà rivolta alla dedollarizzazione e agli effetti delle tariffe statunitensi sulla crescita globale e sulla stabilità fiscale.

Contestualmente, gli analisti mettono in guardia su un mercato affollato, mentre i prezzi elevati stanno frenando la domanda nel settore della gioielleria.

"I rischi sui prezzi permangono, dato che il mercato fisico mostra segni di incertezza e i flussi delle banche centrali - seppur positivi - stanno rallentando. Inoltre, un allentamento del rischio tariffario e il venir meno dei timori di recessione potrebbero smorzare l'appeal dell'oro come bene rifugio," ha spiegato Suki Cooper, analista di Standard Chartered.

Nel frattempo, l'argento ha sottoperformato rispetto all'oro, con un aumento del 12% da inizio anno, non beneficiando degli acquisti delle banche centrali e con una domanda di investimento frenata dai timori sulla crescita. Circa la metà della domanda totale di argento proviene dal settore industriale.

Il sondaggio prevede un prezzo medio dell'argento per il 2025 pari a 33,10 dollari l'oncia, invariato rispetto alla precedente rilevazione. Finora quest'anno, la media si attesta a 32 dollari.

Gli analisti hanno rivisto al rialzo la previsione per il 2026 a 34,58 dollari dai precedenti 33,45, prevedendo che il deficit strutturale di mercato e la transizione globale verso l'energia pulita sosterranno i prezzi.

"La domanda industriale è attualmente frenata da un eccesso di offerta di celle solari, ma questa situazione dovrebbe risolversi. La domanda crescente da parte del settore automobilistico e dell'IA contribuirà inoltre a mantenere il mercato in deficit tra offerta e domanda di fabbricazione, un divario che si amplierà nel 2026," ha dichiarato Rhona O'Connell, analista di StoneX.