Oltre ai fattori stagionali, alcuni partecipanti al mercato hanno detto che la banca centrale del Paese è stata cauta con le iniezioni di liquidità a causa delle preoccupazioni per il calo dei rendimenti obbligazionari e per la debolezza dello yuan.
I commercianti hanno detto che i costi di prestito overnight sono saliti fino al 16% nel pomeriggio, mentre alcuni costi di prestito a 7 giorni sono balzati al 10%.
Il tasso medio delle operazioni di riacquisto overnight (repos) nel mercato interbancario - un indicatore delle condizioni di liquidità - è salito fino al 3,5%, il livello più alto da ottobre 2023. Normalmente si trova in un intervallo più ristretto, intorno all'1,5%, a cavallo del tasso politico.
"Tutti pensavano che, proprio come ieri, le principali banche statali avrebbero iniettato fondi, ma non è stato così", ha detto un trader di una banca regionale che non ha voluto essere nominato.
L'aumento dei costi di prestito overnight significa che gli investitori sono meno propensi ad acquistare i titoli del Tesoro del Paese, in quanto i costi di finanziamento superano di gran lunga il rendimento. Ad esempio, il Tesoro a 10 anni rende solo circa l'1,6%.
Mercoledì, la People's Bank of China ha iniettato 959,5 miliardi di yuan (130,87 miliardi di dollari) tramite reverse repo a sette giorni nelle operazioni di mercato aperto, quando 995 miliardi di yuan di prestiti a medio termine a un anno e 1,1 miliardi di yuan di reverse repo erano in scadenza. Il risultato è stato un prelievo netto di 36,6 miliardi di yuan.
La banca centrale ha ripetutamente messo in guardia sui rischi degli investimenti obbligazionari, in quanto gli investitori si sono precipitati verso beni rifugio, portando i rendimenti del Tesoro vicino ai minimi storici.
Gli investimenti in obbligazioni governative non sono privi di rischi, ha detto martedì un funzionario della banca centrale cinese, mettendo in guardia da una potenziale bolla di mercato e dalle conseguenti turbolenze se i rendimenti obbligazionari si allontanassero dai fondamentali economici.
I rendimenti dei titoli sovrani decennali sono aumentati di quasi 1 punto base mercoledì.
(1 dollaro = 7,3316 yuan cinesi renminbi)