GERMANY 10Y CASH I rendimenti della zona euro sono rimbalzati nella sessione pomeridiana in Europa, mentre i trader hanno digerito i dati statunitensi che mostravano una ripresa dell'attività imprenditoriale e rimanevano nervosi per l'incertezza politica in Francia.
La crescita delle imprese dell'area euro ha subito una brusca decelerazione questo mese, con un calo della domanda per la prima volta da febbraio, secondo i dati dei sondaggi di venerdì.
La debolezza della domanda ha trascinato al ribasso l'attività imprenditoriale della Francia, mentre il Paese si avvia verso un'elezione parlamentare lampo, mentre la ripresa in Germania è rallentata a giugno.
I rendimenti delle obbligazioni tedesche a 10 anni, il benchmark per l'area euro, sono scesi di 3 punti base al 2,399%.
I rendimenti francesi a 10 anni sono scesi nelle contrattazioni mattutine, prima di invertire la rotta nel corso della giornata e di raggiungere un livello pressoché invariato al 3,156%.
Il divario tra i rendimenti francesi e tedeschi a 10 anni - un indicatore del premio di rischio che gli investitori richiedono per detenere i titoli di Stato francesi - si è ampliato di 3 punti base a 75 punti base, dopo essere schizzato a circa 80 punti base venerdì scorso, il livello più ampio da febbraio 2017.
I sondaggi "suggeriscono che una solida ripresa dell'economia della zona euro non è un affare fatto", ha affermato Franziska Palmas, economista senior europea di Capital Economics.
"Nel frattempo, le pressioni sui prezzi aggregati hanno continuato ad allentarsi ma sono rimaste forti nel settore dei servizi, il che manterrà i responsabili politici della BCE cauti", ha aggiunto.
I mercati monetari prevedono circa 70 punti base di tagli cumulativi dei tassi della Banca Centrale Europea entro la fine dell'anno, rispetto ai 65 punti base precedenti ai dati PMI, il che implica un'ulteriore mossa e una probabilità del 70% di un terzo taglio nel 2024.
I rendimenti dei Bund erano in linea con un rialzo settimanale di 4 punti base, in quanto le speranze che il partito di estrema destra francese National Rally (RN) faccia marcia indietro sulle promesse fiscalmente onerose hanno fermato la corsa agli asset rifugio della scorsa settimana.
"Gli OAT (titoli di Stato francesi) sembrano prezzati per un parlamento appeso/una guida RN con un risultato fiscale benevolo, ma potrebbero allargarsi bruscamente a 100 punti base rispetto ai Bund in caso di un'implementazione del manifesto più forte tra estrema destra e sinistra, mentre si restringono a 60 punti base in caso di una coalizione centrista", hanno detto gli analisti di Citi.
Il RN è visto in testa al primo turno delle elezioni parlamentari del Paese con il 35% dei voti, secondo un sondaggio pubblicato giovedì. Il campo centrista del Presidente Emmanuel Macron era al terzo posto con il 20% dei voti.
Il sentimento del mercato nei confronti della Francia e dei Paesi più indebitati dell'area euro è migliorato giovedì, quando il mercato ha superato in gran parte indenne un'asta di obbligazioni francesi.
Ci sono state anche speranze di allentamento monetario dopo che la Banca Nazionale Svizzera ha sorpreso marginalmente i mercati tagliando i tassi e la Banca d'Inghilterra ha trasmesso un messaggio dovish, hanno detto gli analisti.
Il rendimento decennale dell'Italia è sceso di 1 bp al 3,931%, mentre il divario di rendimento tra Italia e Germania si è leggermente allargato a 153 bp. (Servizio di Stefano Rebaudo, servizi aggiuntivi di Harry Robertson, editing di Alex Richardson e Emelia Sithole-Matarise)
