La debolezza indica che i tassi di interesse elevati e l'inflazione stanno deprimendo la domanda dei consumatori e dell'industria, soprattutto in Europa, in un momento in cui l'offerta è in aumento da parte dei produttori non-OPEC come gli Stati Uniti. Questo potrebbe rafforzare le argomentazioni a favore del mantenimento dei limiti di produzione da parte dell'OPEC+ in occasione della riunione del 1° giugno.
La domanda da parte delle raffinerie è debole, anche se la loro capacità di aspirazione del greggio è aumentata con la fine della manutenzione primaverile.
L'aumento della capacità di raffinazione non è stato soddisfatto dall'aumento previsto della domanda, ha affermato Ole Hansen, analista di Saxo Bank.
I consumatori sentono la pressione dei tassi di interesse elevati e dell'inflazione, oltre che delle guerre commerciali e di un ambiente geopolitico difficile.
La debolezza si manifesta in modo particolarmente evidente nel Mare del Nord, che produce gradi di greggio che, insieme al greggio statunitense WTI Midland, sostengono il benchmark dei futures Brent e contribuiscono a prezzare due terzi del petrolio globale.
Il differenziale di prezzo del greggio Forties del Mare del Nord
Allo stesso modo, il 13 maggio Platts ha valutato i carichi WTI Midland che prezzano nell'Europa nord-occidentale al Brent datato meno 69 centesimi, la valutazione più bassa da quando il WTI si è unito ai gradi del Mare del Nord che sostengono il benchmark Brent, lo scorso maggio.
"Sembra che sia un periodo relativamente benigno per la domanda", ha detto Neil Crosby, analista di Sparta Commodities, che ha aggiunto che le ampie scorte di greggio potrebbero ritardare gli acquisti. "Per ora, i prezzi fisici sono sotto pressione".
Oltre alla debolezza della domanda di raffinazione, l'offerta di greggi leggeri e a basso contenuto di zolfo che competono con il Mare del Nord, come l'Africa occidentale o gli Stati Uniti, è aumentata a livello globale.
L'ampia offerta è evidente anche nella struttura degli swap sul Brent a breve termine - quando il greggio per la consegna immediata viene scambiato con uno sconto di 1,07 dollari al barile rispetto al contratto di luglio, contro il premio di 1,64 dollari di un mese fa.
L'attuale struttura è nota come contango e indica un'abbondante offerta immediata e una domanda debole. La struttura opposta è nota come backwardation.
DEBOLEZZA SU TUTTA LA LINEA
Negli Stati Uniti, anche i mercati fisici si sono ammorbiditi, poiché i tassi di lavorazione delle raffinerie statunitensi sono rimasti al di sotto dei livelli stagionali regolari, nonostante la fine della stagione di manutenzione.
I prezzi del greggio Louisiana Light Sweet < WTC-LLS> sono scesi al minimo di tre settimane di 2,33 dollari al barile rispetto al WTI il 16 maggio, secondo i dati LSEG.
La media di quattro settimane per l'utilizzo delle raffinerie statunitensi è stata dell'88,7% per la settimana conclusa il 10 maggio, in calo rispetto al 91,2% dello stesso periodo di un anno fa, secondo la U.S. Energy Information Administration.
Allo stesso tempo, le medie di quattro settimane sia per la benzina che per i prodotti distillati forniti negli Stati Uniti, un indicatore della domanda, erano inferiori del 4-5% ai livelli del 2023.
I margini di profitto delle raffinerie in tutto il mondo si sono indeboliti in parte a causa del crollo globale dei valori del diesel, un prodotto raffinato fondamentale per il settore industriale e dei trasporti.
Tamas Varga, analista di PVM, ha affermato che i margini più bassi sono un chiaro segnale del fatto che le raffinerie stanno producendo troppo carburante a fronte di una domanda industriale e di consumo debole.
I margini di profitto più bassi hanno già spinto le raffinerie asiatiche a lavorare meno greggio a maggio, e altre stanno considerando ulteriori tagli nei prossimi mesi, riducendo ulteriormente la domanda di greggio.
Le riduzioni della raffinazione asiatica "segnalano un mercato petrolifero debole", ha dichiarato l'analista petrolifero statunitense Paul Sankey.
"L'ultima gamba dell'equilibrio della raffinazione è essenzialmente l'Asia. E' la prima cosa che si chiude" quando i mercati sono sovraccarichi, ha detto, aggiungendo che si aspetta che l'OPEC rinunci ai suoi tagli volontari durante la riunione del 1° giugno.
La debolezza della domanda di raffinazione asiatica ha causato un calo dei prezzi del greggio in Medio Oriente, con il Benchmark Dubai che ha toccato un minimo di quasi due mesi a 81,24 dollari al barile l'8 maggio.
Ha anche lasciato un eccesso di offerta nigeriana, costringendo i venditori a tagliare i prezzi dei carichi di maggio per eliminare l'eccesso di offerta.
Il greggio nigeriano Qua Iboe < BFO-QUA> è sceso a 2,10 dollari sopra il Brent datato il 15 maggio, il premio più basso da febbraio secondo i dati LSEG.
Un acquirente asiatico di greggio, che ha chiesto di non essere nominato, ha detto che sta trattenendo gli acquisti di greggio dell'Africa occidentale e del WTI fino a quando i valori non scenderanno ulteriormente.
"Devono trovare degli sbocchi. (C'è) troppo petrolio", ha detto l'acquirente.
