La diminuzione della capitalizzazione della borsa italiana e il flusso costante di aziende che si trasferiscono all'estero sono diventati un tema caldo in Italia, con i professionisti della quotazione e i grandi investitori stranieri che criticano le misure governative previste per arginare la tendenza.
Con un valore di mercato di 762 miliardi di euro alla fine dello scorso anno, la Borsa di Milano rappresenta un quinto della Borsa di Parigi o la metà di quella di Amsterdam.
Dal 2022, Borsa Italiana, che è di proprietà del gruppo francese Euronext, ha visto il delisting del produttore di camion CNH, del ristoratore aeroportuale Autogrill e di Exor e Atlantia, le holding delle famiglie italiane Agnelli e Benetton, rispettivamente.
Le azioni di Tod's sono aumentate del 18% dopo che la società di private equity L Catterton si è offerta di acquistare il 36% del gruppo, in accordo con la famiglia fondatrice Della Valle, per portarlo in borsa.
Per contro, le azioni di Saras sono scese del 4%, al di sotto degli 1,75 euro per azione offerti dal trader di materie prime Vitol per acquisire la partecipazione della famiglia Moratti nel raffinatore di petrolio e per rilevare altri investitori per il delisting.
L'asset principale di Saras è la raffineria di Sarroch da 300.000 barili al giorno in Sardegna, il più grande impianto del Mediterraneo, la cui posizione è cresciuta di importanza alla luce dell'interruzione della rotta del Mar Rosso.
"L'attività di Saras è altamente complementare alle attività principali di Vitol e questa transazione rafforzerà la sicurezza energetica europea e migliorerà la fornitura di un asset energetico chiave in Europa", ha dichiarato Russell Hardy, CEO di Vitol, in un comunicato.
A differenza dei Moratti, i fratelli Della Valle manterranno il controllo di Tod's con una quota del 54%, mentre offriranno un'altra quota del 10,45%.
Anche LVMH, finanziatore di L Catterton e azionista di lunga data di Tod's, manterrà la sua quota del 10%.
L Catterton possiederà il resto di Tod's se l'offerta, che valuta Tod's poco più di 1,4 miliardi di euro, avrà successo.
L Catterton ha dichiarato che se la sua offerta di 43 euro per azione non dovesse raggiungere la soglia necessaria, procederà comunque al delisting di Tod's, fondendola nel veicolo dell'offerta.
Un precedente tentativo nel 2022, da parte dei Della Valles, di prendere Tod's come azienda privata e di gestire separatamente i suoi diversi marchi è fallito, ma gli analisti hanno detto che questa volta la prospettiva del delisting è credibile.
Oltre al marchio omonimo, famoso per i suoi mocassini Gommino, Tod's possiede anche il marchio di calzature Roger Vivier e le etichette Fay e Hogan.
Gli analisti di Citi hanno detto che gli azionisti potrebbero pensare che il prezzo dell'offerta, che è solo del 7,5% superiore al prezzo dell'offerta fallita del 2022, non rifletta pienamente la svolta in corso del marchio Tod's e sottovaluti Roger Vivier.
Tuttavia, il broker Equita ha affermato che l'alleanza tra gli azionisti di maggioranza e di minoranza di Tod's conferisce credibilità alla minaccia che gli investitori che rifiutano l'offerta si ritroveranno con azioni di un gruppo non quotato. (1 dollaro = 0,9285 euro) (Servizio aggiuntivo di Giulia Segreti; Scrittura di Valentina Za; Editing di Jan Harvey)
