MILANO (MF-DJ)--Mediobanca Securities in una nota dal titolo "In Search

of Secular (Growth) Trends" nota che l'Italia ha registrato nel 2020 una recessione senza precedenti e con un debito al 160% del Pil, gli esperti vedono pochi spazi per degli stimoli fiscali. Per questo, la strategia di MB favorisce le aziende che possano implementare 'strategie di auto-aiuto' collegate ai forti trend di crescita sottostanti, che includono bassi tassi di interesse, il green, la trasformazione digitale e l'adozione di modelli di economia circolare e sostenibile.

Gli analisti vedono gli assicurativi in una posizione migliore rispetto

alle banche grazie alla maggiore visibilitá sui risultati nel

breve-termine e all'assenza di esposizione al deterioramento del credito.

Inoltre, i titoli del risparmio gestito dovrebbero continuare a

beneficiare della correlazione inversa con uno scenario di tassi

ultra-bassi.

I nomi preferiti sono: Poste I. (outperform), Unipol (riavvio copertura

con outperform) e B.Mediolanum (outperform).

Le utility invece giocheranno un ruolo chiave nel recupero grazie ad una nuova ondata di investimenti per supportare la transizione energetica: Enel (outperform) e Snam (outperform) sono i titoli 'core', mentre al contrario Eni (neutral) e Saras (underperform) continueranno a soffrire di minori margini di raffinazione.

Tra le top pick nel settore utility, MB cita anche Hera con valutazione outperform alla luce della sua esposizione ai trend secolari del Green Deal e dell'economia circolare.

Alzato invece il giudizio di Tenaris a neutral e ridotto quello di Maire T. a underperform. Nell'ambito delle tlc invece MB riduce il rating di Tim a neutral da outperform mentre nel segmento infrastrutture, gli analisti considerano Astm e Enav come attraenti (rating outperform su entrambi).

Nell'ambito auto, MB resta cauta su Pirelli (neutral) e Brembo (neutral) mentre Cnh I. (outperform) dovrebbe continuare a beneficiare del posizionamento sui macchinari speciali. Upgrade a outperform invece su Piaggio alla luce dell'atteso veloce recupero per il mercato delle due ruote.

Nel segmento degli industriali MB apprezza soprattutto Prysmian (outperform) e Danieli (outperform da neutral) alla luce delle loro soluzioni tecnologiche in ambito green. Gli esperti apprezzano anche l'esposizione all'healthcare (Recordati, outperform) e al contrario tagliano il rating di Leonardo a neutral a causa della persistente debolezza dell'aviazione civile.

Downgrade anche per Buzzi a neutral, mentre viene incrementato il giudizio su Moncler a outperform da neutral grazie all'eccellente posizionamento, all'approccio di successo nel digitale e all'upside legato all'integrazione di Stone Island.

In conclusione le top pick di MB per il 2021 sono: Poste, Enel, Inwit,

Cnh, Prysmian e Moncler, mentre nell'ambito delle small cap: Anima, Astm,

Bbf, Garofalo, Piaggio e Tinexta.

fus

marco.fusi@mfdowjones.it

(END) Dow Jones Newswires

January 11, 2021 09:03 ET (14:03 GMT)