Il settore energetico dell'S&P 500 è in rialzo di circa il 17% nel 2024, raddoppiando circa il rendimento dell'indice più ampio da un anno all'altro. I suoi guadagni si sono accelerati nelle ultime settimane, diventando il settore più performante dell'S&P 500 nell'ultimo mese.
Un fattore chiave è il prezzo del petrolio: Il greggio statunitense è salito del 20% da un anno all'altro, grazie ad un'economia statunitense inaspettatamente forte e alle preoccupazioni per l'ampliamento del conflitto in Medio Oriente.
Alcuni investitori ritengono inoltre che l'aumento delle azioni del settore energetico possa costituire una copertura contro l'inflazione negli Stati Uniti. L'aumento dei prezzi al consumo si è rivelato più ostinato del previsto quest'anno, minacciando di frenare il rally azionario più ampio, minando le aspettative sull'entità del taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2024.
"Se l'inflazione tornerà a salire... la copertura consiste nell'avere un'esposizione alle materie prime", ha dichiarato Ayako Yoshioka, senior portfolio manager di Wealth Enhancement Group.
I portafogli da lei gestiti sono stati sovrappesati nei titoli energetici, compresi quelli delle major petrolifere Exxon Mobil e Chevron, in quanto ha notato una spesa di capitale più disciplinata da parte delle società energetiche.
Tra i migliori performer del settore energetico quest'anno ci sono Marathon Petroleum, in crescita del 40%, e Valero Energy, in crescita del 33%.
L'economia sarà al centro dell'attenzione nella prossima settimana, quando la stagione degli utili del primo trimestre si scalderà, con le relazioni di Netflix, Bank of America e Procter & Gamble. Le vendite al dettaglio mensili degli Stati Uniti, in uscita lunedì, offriranno una visione del comportamento dei consumatori statunitensi, sulla scia di un altro rapporto sull'inflazione più forte del previsto, mercoledì scorso.
I titoli energetici sono aumentati in quanto il rally delle azioni statunitensi si è allargato oltre le società di crescita e tecnologiche che hanno guidato i guadagni dello scorso anno. L'appetito degli investitori per i settori non legati alle materie prime potrebbe però subire un contraccolpo, se le aspettative di inflazione continueranno a salire e le preoccupazioni per una Fed falco aumenteranno.
I timori di inflazione hanno reso i mercati più turbolenti nelle ultime settimane. Al di fuori delle azioni, le preoccupazioni per l'aumento dei prezzi al consumo hanno fatto salire l'oro, una popolare copertura contro l'inflazione, a livelli record. Anche i titoli energetici hanno prosperato al di fuori degli Stati Uniti.
Le azioni di minatori, aziende siderurgiche e altre società legate alle materie prime sono salite insieme ai titoli energetici.
"Gli investitori guardano al mondo e vedono che l'economia non sta rallentando molto... in un momento in cui ci sono diverse preoccupazioni per le strozzature nelle forniture di materie prime, soprattutto di petrolio", ha detto Peter Tuz, presidente di Chase Investment Counsel Corp.
Le azioni del settore energetico sono scese di quasi il 5% nel 2023, mentre il più ampio S&P 500 ha guadagnato il 24%. Ma le loro credenziali di copertura dell'inflazione hanno ricevuto una spinta nel 2022. In quell'anno, il settore energetico dell'S&P 500 è balzato di circa il 60%, rappresentando un punto luminoso in un mercato azionario che è crollato quando la Fed ha aumentato i tassi di interesse per combattere l'inflazione che aveva raggiunto i massimi da 40 anni.
La settimana scorsa, gli strateghi di Morgan Stanley e RBC Capital Markets hanno ribadito le loro richieste rialziste sulle azioni energetiche. In una nota, Lori Calvasina di RBC ha citato l'aumento dei rischi geopolitici e una "crescente accettazione dell'idea che l'economia sia in realtà piuttosto forte".
Gli analisti notano anche valutazioni relativamente basse. Il settore energetico dell'S&P 500 viene scambiato a 13 volte le stime degli utili a 12 mesi, rispetto a quasi 21 volte per l'intero S&P 500, secondo LSEG Datastream.
I prezzi del petrolio potrebbero subire un colpo se le tensioni in Medio Oriente si attenuano o se la crescita globale inizia a vacillare, offuscando potenzialmente le prospettive delle azioni energetiche.
Al contrario, una forte crescita economica potrebbe incrementare gli utili aziendali e indirizzare gli investitori verso altri settori che hanno fatto bene quest'anno, come gli industriali e i finanziari. Le aziende dello S&P 500 dovrebbero aumentare gli utili del 9% quest'anno, secondo i dati di LSEG IBES.
Marta Norton, responsabile degli investimenti nelle Americhe per Morningstar Wealth, ha detto che la sua azienda possiede azioni di società di gasdotti energetici e di altre Master Limited Partnership, o MLP, che potrebbero proteggere da un'inflazione più forte.
Tuttavia, ritiene che l'economia potrebbe iniziare a rallentare nei prossimi mesi, consentendo alla Fed di tagliare i tassi a giugno.
"Quello che vediamo oggi è che la tempistica di una svolta della Fed e la tempistica di un effettivo rallentamento dell'economia sono davvero una questione aperta", ha detto Norton. "È davvero necessario gestire un portafoglio per una serie di risultati".