Gli investitori stanno tornando a correre verso i titoli bancari europei dopo una stagione degli utili sorprendentemente positiva, spingendo le loro azioni ai massimi pluriennali, ma il rimbalzo ha anche attirato i venditori allo scoperto che scommettono che l'ottimismo non è destinato a durare.

L'indice STOXX delle banche europee ha superato quota 200 venerdì, il livello più alto dall'agosto 2015, grazie alla crescente fiducia nella capacità di guadagno del settore, mentre la Federal Reserve e la Banca d'Inghilterra si trattengono dai tagli dei tassi d'interesse ampiamente attesi.

Ma anche il numero di investitori che effettuano scommesse short contro alcune banche principali è in aumento, suggerendo che non sono convinti che il rimbalzo durerà.

Il numero di fondi che scommettono su un calo del prezzo delle azioni della banca britannica NatWest Group è quasi raddoppiato tra il 2 gennaio e il 3 maggio, passando da 16 a 31, secondo i dati di Hazeltree, che fornisce software e altri servizi ai fondi di investimento.

Deutsche Bank è tra le altre banche europee che hanno attirato l'attenzione degli speculatori, secondo Hazeltree, mentre 21 investitori stanno shortando ING, quotata ad Amsterdam, rispetto ai sette fondi dell'inizio dell'anno.

Sebbene la percentuale di azioni shortate non sia tracciata, i dati di Hazeltree sono indicativi del posizionamento degli investitori, in quanto circa 700 fondi di gestione patrimoniale vi contribuiscono su base aggregata e anonima, ha detto Hazeltree.

I venditori allo scoperto sono investitori che traggono profitto dal calo del valore di un'azione. Prendono in prestito le azioni, le vendono e le riacquistano dopo che il prezzo è sceso, intascando la differenza.

L'aumento dell'interesse degli investitori sia short che long sulle banche europee riflette opinioni sempre più divergenti sull'economia della regione e sulla capacità dei consumatori e delle aziende di far fronte a costi di prestito più alti e più lunghi, hanno detto alcuni analisti.

Altri analisti, tra cui Benjie Creelan Sandford, analista azionario di Algebris Investments, hanno detto che la sovraperformance del settore bancario rispetto al più ampio mercato europeo - di circa il 10% ad oggi - ha accentuato l'attenzione sugli indicatori tecnici di mercato.

Creelan Sandford ha detto che misure più elevate di momentum riflesse nell'RSI (indice di forza relativa) potrebbero aver indotto alcuni partecipanti ad aumentare tatticamente le posizioni corte.

L'RSI può aiutare gli investitori a determinare se un particolare titolo possa essere ipercomprato o ipervenduto.

"Da qui in poi, la selezione dei singoli titoli avrà un ruolo sempre più importante", ha detto.

Le scommesse di vendita allo scoperto da parte dei fondi sulle banche europee potrebbero anche essere viste come una strategia protettiva contro i potenziali venti contrari all'economia della regione, ha detto Bruno Schneller, managing partner di Erlen Capital Management a Zurigo.

I livelli elevati di prestiti agli hedge fund negli Stati Uniti dimostrano che alcuni stanno mettendo la liquidità al servizio delle opportunità che vedono, ha detto Schneller, dopo che negli ultimi anni molti si sono tenuti in disparte.

La banca italiana Intesa ha registrato il terzo più alto aumento delle scommesse short, dopo HSBC e NatWest, con un numero di fondi che hanno puntato short passato da 19 a 26 e un aumento netto del valore di tali scommesse in essere, secondo Hazeltree.

LE BANCHE EUROPEE TORNANO SOTTO I RIFLETTORI

I dirigenti delle banche europee hanno confermato di aver registrato un'impennata nell'interesse degli investitori quest'anno, a seguito di una serie di guadagni migliori del previsto.

Tra queste c'è NatWest, che ha attirato il maggior numero di vendite allo scoperto per valore, secondo i dati di Hazeltree, mentre la banca si prepara a uscire dalla proprietà statale.

Sebbene questo dovrebbe essere un vantaggio a lungo termine per la banca, l'aumento delle scommesse allo scoperto potrebbe riflettere la preoccupazione che la ventilata vendita di azioni al dettaglio da parte del Governo possa non attirare molta domanda.

Le banche britanniche devono anche far fronte a preoccupazioni più ampie, come il rallentamento della domanda di credito al consumo e le inadempienze ipotecarie, che sono destinate ad aumentare nel 2024 a causa dei costi più elevati che colpiscono la capacità di rimborso dei mutuatari, secondo la società di consulenza EY.

Anche le banche d'investimento della regione, che sono passate in secondo piano rispetto ai rivali di Wall Street, hanno ottenuto buoni risultati nel primo trimestre, con Deutsche Bank che ha registrato un utile molto migliore del previsto e Barclays che ha mostrato progressi nella sua strategia.

Il trimestre forte delle banche europee è in contrasto con alcune grandi banche statunitensi, dove i costi sono aumentati prima della crescita dei ricavi, ha dichiarato Nigel Moden, Banking and Capital Markets Leader per la regione EMEIA di EY.

Gli investitori hanno preso nota, ha detto Moden, e le azioni delle banche europee sono aumentate in media del 2% nel giorno dei risultati rispetto all'indice delle banche europee.

Un dirigente bancario senior ha descritto un rapido rimbalzo del sentimento verso i titoli bancari del Regno Unito negli ultimi sei mesi, con l'aumento dei dividendi e le valutazioni modeste che hanno attirato gli investitori long-only da Stati Uniti, Canada e Giappone.

"Adesso vengono a incontrarci in aereo, mentre sei mesi fa eravamo noi a correre", ha detto a Reuters il dirigente con sede a Londra.