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| Top/Flop della settimana |
In rialzo ARM Holdings (+60%): il produttore britannico di chip, entrato in Borsa a Wall Street lo scorso anno senza fare troppo scalpore, si è appena aggiudicato la sua etichetta "IA", dopo risultati sorprendentemente solidi, favoriti, come avrete indovinato, dall'intelligenza artificiale. Il mercato pensa di aver trovato la sua nuova gallina dalle uova d'oro. Il prezzo delle azioni è salito di un probabilmente irragionevole 48% nella sola giornata di giovedì. Palantir (+44%): la società di consulenza statunitense è una specie di UFO nel panorama. Già corteggiata dagli investitori, l'azione ha subito un'impennata con l'annuncio dei primi profitti nel 2023. Il mercato potrebbe interrogarsi sulla discrepanza tra un margine operativo stratosferico e un margine netto minuscolo. Ma per il momento agli investitori poco importa della botte, finché hanno il vino. Walt Disney (+14%): il gruppo ha messo a tacere le critiche pubblicando risultati solidi e lanciando una serie di nuove iniziative. Disney ha investito in Epic Games, ha lanciato una piattaforma sportiva con Fox e Warner e ha rassicurato sulle prospettive di Disney+. Ha inoltre aumentato il dividendo e intensificato il programma di riacquisto di azioni. Una buona settimana per il gruppo. MorphoSys (+51%): Novartis ha firmato un accordo per l'acquisizione della società biotecnologica tedesca per 2,7 miliardi di euro. L'acquisizione fornirà a Novartis il pelibreib, un trattamento sperimentale per la mielofibrosi, e rafforzerà la sua presenza nel campo dell'oncologia. L'OPA amichevole ha un prezzo di 68 euro per azione. Adyen (+22%): la piattaforma di soluzioni di pagamento ha pubblicato risultati semestrali migliori del previsto, che hanno ampiamente rassicurato la comunità finanziaria dopo la grande flessione estiva. Gli analisti, che avevano tagliato i loro obiettivi di prezzo in agosto, li stanno ora rialzando. Questo effetto pendolo è un segno di mancanza di rigore nelle valutazioni del settore fintech. Gli eccessi funzionano chiaramente in entrambi i sensi. Lotus Bakeries (+18%): il venditore di biscotti meglio valutato del pianeta giustifica la sua reputazione con risultati notevoli. Lotus "sfida la gravità", come spiega Samantha Darbyshire, analista di Jefferies, che ritiene che la valutazione "sia giustificata da una crescita organica superiore a quella di altri titoli a forte crescita scambiati a multipli simili". Ubisoft (+14%): una bella sorpresa per l'editore francese di videogiochi. Oltre ad aver pubblicato dati in linea con le aspettative per il terzo trimestre dell'esercizio finanziario conclusosi il 31 marzo, ha anche annunciato un ampio portafoglio di titoli per il resto dell'anno. In particolare, Ubi sta preparando uno Star Wars e un Assassin's Creed, due titoli dal grande potenziale. Carl Zeiss (+13%): i risultati hanno superato le aspettative piuttosto basse, il che è bastato a rendere felici gli investitori. Il gruppo tedesco ha tuttavia segnalato progressi nello smaltimento delle scorte in Cina e ha pubblicato una performance migliore del previsto nel settore della microchirurgia. Il mercato sta chiaramente giocando al ribasso, dopo due anni di cali dei prezzi delle azioni. Kering (+10%): le cifre del 2023 del proprietario di Gucci non hanno nulla di entusiasmante, ma il mercato aveva già punito il gruppo in anticipo. Luca Solca (Bernstein) osserva che gran parte della presentazione dei risultati si è concentrata sulla "visione di Kering per il futuro". Il primo test è stato la collezione iniziale del direttore creativo Sabato De Sarno per Gucci, per la stagione primavera-estate 2024. Solca ritiene che gli investitori "si concentreranno su questa visione, per cercare di determinare se conviene sostenere Kering, vista la sua bassa valorizzazione rispetto ai concorrenti e alla sua storia". Il lusso ha avuto una buona settimana, conclusasi con l'impressionante performance di Hermès. Unicredit (+9%): la banca italiana ha registrato risultati molto, molto migliori del previsto. Il management è fiducioso nella capacità dell'istituto di proteggere la propria redditività quest'anno e il prossimo. I dati sono in contrasto con quelli delle banche francesi, che hanno sofferto questa settimana.
In calo Snap (-35%): il titolo è sceso del 35% nella sola giornata di mercoledì, dopo che il fatturato del quarto trimestre è stato inferiore alle aspettative di Wall Street. Snap soffre del confronto pubblicitario con grandi piattaforme come Meta e Alphabet. I dati pubblicati giovedì sera da Pinterest sembrano confermare che i giganti del settore stanno catturando più budget dei loro rivali più piccoli. CompuGroup (-17%): la società ha registrato una performance finanziaria complessiva più o meno in linea con le aspettative, ma i costi di ristrutturazione hanno appesantito la parte bassa del conto economico e le prospettive di generazione di cassa per quest'anno. L'obiettivo di prezzo medio dei 10 analisti che seguono la società è sceso leggermente a 52,75 euro. X-Fab (-13%): le performance del 2023 sono in linea con le aspettative, ma il mercato è deluso dalle previsioni per il 2024. Il gruppo belga punta a un reddito annuo di 900-970 milioni di dollari e a un margine EBITDA del 25-29%. I sette analisti censiti da MarketScreener si aspettavano in media 1 miliardo di dollari e un margine del 29,4%. Neste Oyj (-13%): l'azienda finlandese ha lasciato intendere che il margine del primo trimestre si collocherà nella parte bassa della sua gamma di previsioni, il che non ha contribuito a rassicurare gli investitori, già scottati dai risultati piuttosto scarsi del 2023. Diversi analisti hanno ridotto i loro obiettivi di prezzo dopo l'annuncio. AP Moller Maersk (-10%): la compagnia di navigazione opera in un mercato vivace, ma la sovraccapacità comincia a pesare sui prezzi. I risultati annuali sono stati contrastanti, senza grandi sorprese, ma sono state le prospettive a catturare l'attenzione. "L'eccesso di capacità produttiva peserà molto sui nostri risultati nei prossimi anni", ha avvertito il CEO del gruppo danese. PayPal (-10%): la madre di tutte le fintech sta lottando per rimettersi in carreggiata dinanzi a una concorrenza agguerrita. I risultati e le prospettive sono deludenti. Morgan Stanley ritiene che il gruppo si stia muovendo troppo lentamente nelle sue iniziative di trasformazione. |
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| Materie prime |
Energia: continua lo yo-yo del petrolio, con il prezzo del greggio che alterna rialzi e ribassi. Questa settimana è il rialzo ad avere la meglio. La situazione in Medio Oriente rimane incerta, con Israele che rifiuta un'offerta di cessate il fuoco a Gaza e gli Stati Uniti che eliminano i gruppi filo-Teheran in Iraq. Allo stesso tempo, l'Agenzia statunitense per l'energia ha rivisto le sue prospettive di produzione per il 2024, prevedendo un picco al di sotto dei 13,3 milioni di barili al giorno. A livello di prezzi, il Brent è tornato a superare la soglia degli 80 dollari, precisamente a 81,7 dollari, mentre il WTI americano è scambiato a circa 76,50 dollari. Per quanto riguarda il gas naturale, il benchmark europeo continua a muoversi lateralmente a 27 euro/MWh per il TTF di Rotterdam. Metalli: i metalli industriali hanno chiuso la settimana in ordine sparso. L'alluminio e lo stagno hanno guadagnato terreno, mentre il rame, lo zinco e il piombo sono scesi. A Londra, una tonnellata di rame viene scambiata a circa 8.200 dollari, penalizzata dal rialzo del dollaro USA ma anche dall'aumento della produzione in Perù, il secondo produttore mondiale. Per quanto riguarda i metalli preziosi, l'oro rimane invariato a 2.024 dollari, l'argento perde leggermente terreno a 22,50 dollari e il palladio continua la sua discesa a 870 dollari. Prodotti agricoli: l'umore depresso persiste a Chicago, dove i prezzi dei cereali continuano a scendere. L'ultimo rapporto del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti non cambia la situazione; al contrario, l'USDA ha rivisto al rialzo le previsioni sulle scorte di grano e mais sulla base di una domanda interna più debole. Un bushel di mais viene scambiato a circa 435 centesimi. Stessa dinamica per il grano che si mantiene attorno ai 600 centesimi. |
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| Macroeconomia |
Clima: passate oltre, non c'è nulla da vedere. In assenza di eventi importanti e dopo le banche centrali, gli investitori non hanno avuto succose statistiche in cui affondare i denti. Ci soffermeremo solo sugli indici di attività degli Stati Uniti, l'S&P Global US Services PMI e l'indice ISM dei servizi, che si sono attestati al di sopra della zona di contrazione di 50. In altre parole, tutto va bene e la narrativa di un atterraggio morbido per l'economia statunitense continua a tenere banco. Di conseguenza, il rendimento del decennale statunitense è rimasto relativamente stabile all'interno di un canale di consolidamento orizzontale tra il 3,85% e il 4,23/25%. Nel resto del mondo, i prezzi al consumo cinesi sono scesi dello 0,8% a gennaio, segno che la seconda economia mondiale è ancora in convalescenza. Finora le iniziative delle autorità locali per rilanciare l'economia si sono rivelate inutili o limitate. Criptovalute: il bitcoin ha registrato un'impennata di oltre l'11% questa settimana e si trova a ridosso dei 47.500 dollari mentre scriviamo. L'ether segue la stessa tendenza, con un aumento di quasi il 10% da lunedì ed è tornato sopra la soglia dei 2.500 dollari. Quest'ascesa dei cripto-asset rientra in una rinnovata propensione al rischio degli investitori, come dimostrano i massimi storici degli indici azionari statunitensi. Dal canto loro, gli ETF Bitcoin Spot, lanciati l'11 gennaio, continuano ad attrarre un gran numero di investitori. L'ETF di BlackRock (IBIT) ha raccolto quasi 3,5 miliardi di dollari e l'ETF di Fidelity (FBTC) circa 2,81 miliardi di dollari dalla sua introduzione sul mercato. L'8 febbraio è stato un giorno di particolare successo per questi fondi, con BlackRock che ha registrato afflussi per 204,1 milioni di dollari e Fidelity per 128,3 milioni di dollari. Queste cifre testimoniano l'interesse e la speculazione dimostrati dagli investitori negli ultimi giorni. |
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*La performance settimanale degli indici e delle azioni si riferisce al periodo che va dall'apertura dei mercati il lunedì alla preparazione di questa newsletter il venerdì. La performance settimanale di materie prime, metalli preziosi e valute si riferisce a un periodo di 7 giorni da un venerdì al successivo, fino alla preparazione di questa newsletter. Tali attività continuano la loro quotazione nei weekend. |
