Restart SIIQ S p A : Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2023 (formato

BILANCIO AL

31 DICEMBRE 2023

°

ESERCIZIO

Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2023

INDICE

1.	PROFILO SOCIETARIO	4
1.1	LETTERA AGLI AZIONISTI	5
1.2	CARICHE SOCIALI	6
1.3	ASSETTO AZIONARIO DI RIFERIMENTO	7
2.	RELAZIONE SULLA GESTIONE	9
2.1	INDICATORI DI PERFORMANCE	10
2.2	NET ASSET VALUE	12
2.3	VALUTAZIONI IMMOBILIARI	13
2.4	STRUTTURA DEL GRUPPO	39
2.5	STRATEGIA E MODELLO DI BUSINESS	40
2.6	ANDAMENTO DELL'ESERCIZIO	42

2.7 GLOSSARIO DEI TERMINI E DEGLI INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

UTILIZZATI

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2.8 COMMENTO SULL'ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO DELLA CAPOGRUPPO

RESTART S.P.A.

49

2.9 RACCORDO TRA IL PATRIMONIO NETTO E IL RISULTATO NETTO DELLA CAPOGRUPPO E IL

PATRIMONIO NETTO E IL RISULTATO NETTO CONSOLIDATI	50
2.10	EVENTI DI RILIEVO	51
2.11	IL MERCATO IMMOBILIARE	55
2.12	PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE	83
2.13	PERSONALE E STRUTTURA ORGANIZZATIVA	90
2.14	CORPORATE GOVERNANCE E ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO	91
2.15	ALTRE INFORMAZIONI	94
2.16	EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE	96
2.17	PROPOSTA DI DESTINAZIONE DEL RISULTATO DELL'ESERCIZIO	97
3.	PROSPETTI CONTABILI E NOTE ILLUSTRATIVE DEL GRUPPO RESTART	98
3.1	PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA	99
3.2	CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO	100
3.3	CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO	101
3.4	PROSPETTO DEI MOVIMENTI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO	102
3.5	RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO	103

2

3.6	PREMESSA	104
3.7	SCHEMI DI BILANCIO	108
3.8	PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO	110
3.9	CRITERI DI VALUTAZIONE	112
3.10	PRINCIPALI TIPOLOGIE DI RISCHIO	122
3.11	AREA DI CONSOLIDAMENTO	127
3.12	EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO	128

3.13 NOTE ILLUSTRATIVE DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA E

DEL CONTO ECONOMICO	129
3.14	ALLEGATO 1	- INFORMAZIONI SOCIETARIE	150
3.15	ALLEGATO 2	- RAPPORTI CON PARTI CORRELATE	151

3.16 ALLEGATO 3 - INFORMAZIONI AI SENSI DELL'ART. 149-DUODECIES DEL

REGOLAMENTO EMITTENTI CONSOB	152
3.17	ATTESTAZIONE SUL BILANCIO CONSOLIDATO	153
3.18	RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE	154
4.	PROSPETTI CONTABILI E NOTE ILLUSTRATIVE DI RESTART S.P.A.	161
4.1	PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE - FINANZIARIA	162
4.2	CONTO ECONOMICO	163
4.3	CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO	164
4.4	PROSPETTO DEI MOVIMENTI DI PATRIMONIO NETTO	165
4.5	RENDICONTO FINANZIARIO	166
4.6	OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI	167
4.7	PREMESSA	168
4.8	CRITERI DI VALUTAZIONE	173
4.9	PRINCIPALI TIPOLOGIE DI RISCHIO	182

4.10 NOTE ILLUSTRATIVE DEL PROSPETTO DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

E DEL CONTO ECONOMICO	187
4.11	ALLEGATO 1	- RAPPORTI CON PARTI CORRELATE	212
4.12	ALLEGATO 2	- CORRISPETTIVI ALLA SOCIETÀ DI REVISIONE	216
4.13	ATTESTAZIONE SUL BILANCIO D'ESERCIZIO	217
4.14	RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE	218
4.15	RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE	224

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Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2023

1. PROFILO SOCIETARIO

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1.1 Lettera agli Azionisti

Signore e Signori Azionisti,

nel corso del 2023 la situazione geopolitica ha subito un deciso peggioramento a livello internazionale a causa del perdurare della guerra tra Russia e Ucraina, dell'inasprimento del recente conflitto in Medio Oriente, nonché delle ulteriori tensioni internazionali, tra cui quelle politico-militari tra Cina e Stati Uniti d'America. Gli effetti negativi del perdurare di questi fenomeni si prevede continueranno ad influenzare gli scenari macro-economici mondiali.

Le suddette congiunture di mercato hanno portato il management della Società ad optare per una maggiore prudenza nella gestione del Gruppo Restart al fine, inter alia, di sfruttare e di valorizzare le migliori opportunità di business che si presenteranno nel corrente esercizio.

Per quanto riguarda l'attività caratteristica della Vostra Società, segnaliamo che nel corso del 2023 la Società ha proceduto con alcune dismissioni di asset immobiliari non strategici in linea con le strategie di valorizzazione del portafoglio non core, ha proseguito l'attività di recupero dei crediti tributari ed ha proseguito con il piano di riduzione dei costi ricorrenti già avviato nei precedenti esercizi.

In merito al risultato dell'esercizio 2023, la Società chiude con una perdita di circa 1.580 migliaia di Euro; il risultato dell'esercizio - sul quale impattano alcune partite non ricorrenti - beneficia anche del piano di riduzione di costi implementato dalla Società.

Rammentiamo che, con riferimento all'esercizio appena concluso, la procedura di vendita di Restart disposta dai Soci della controllante Augusto (comunicata al mercato in data 01/07/2019), nonché la successiva messa in liquidazione della controllante Augusto (comunicata al mercato in data 28/07/2021), hanno continuato ad incidere sfavorevolmente sulla possibilità di porre in essere joint-venture strutturate con terzi co-investitori. La combinazione di fattori esogeni ha influito negativamente nel corso dell'esercizio 2023 sulla possibilità di conseguire gli obiettivi strategici, vale a dire la realizzazione di investimenti immobiliari in grado di determinare il raggiungimento dell'equilibrio economico ricorrente della Società.

A tal proposito, segnaliamo che il Consiglio di Amministrazione di Restart ha recentemente approvato le Linee Guida Strategiche per la redazione di un nuovo piano industriale del Gruppo. Il piano si propone di ottimizzare e massimizzare la redditività del Gruppo in modo stabile e duraturo nel tempo attraverso una strategia che combina investimenti con profili di rischio basso insieme a investimenti con profili di rischio più elevato e opportunistico.

Inoltre, riguardo alla procedura di vendita, il 21 febbraio 2024 (con regolamento completato il 22 febbraio 2024) è stata conclusa con successo la cessione da parte di Augusto S.p.A. in liquidazione di 9.600.000 azioni ordinarie di Restart in favore di Istituto Ligure Mobiliare S.p.A. ("ILM"). Con questa operazione, ILM acquisisce una partecipazione del 29,99% circa del capitale sociale di Restart, mentre la partecipazione di Augusto in Restart si riduce a circa il 4,93% del capitale sociale della Società, con conseguente venir meno della situazione di soggezione di Restart al controllo di fatto e all'attività di direzione e coordinamento di Augusto. L'anzidetta cessione ha comportato un cambiamento sostanziale nella compagine azionaria di Restart mediante l'ingresso del nuovo Socio di riferimento, ILM, il quale ha dichiarato l'intenzione di esercitare il controllo di fatto su Restart ai sensi dell'art. 2359, comma 1, n. 2) cod. civ. e favorire il rilancio del business immobiliare della medesima.

La Presidente

L'Amministratore Delegato

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Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2023

1.2 Cariche sociali

Consiglio di Amministrazione

Giuseppe Roveda	Francesca Romana Sabatini	Domenico Bellomi
Amministratore Delegato	Presidente	Vice Presidente
		(1)

Benedetto Ceglie	Stella D'Atri	Claudia Arena
Consigliere	Consigliere Indipendente	Consigliere
	(2)	(4)

Annapaola Negri-Clementi	Giorgio Gabrielli	Francesco Forghieri
Consigliere Indipendente	Consigliere Indipendente	Consigliere
(2)(3)	(2)

1. Amministratore Incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi
2. Amministratore indipendente ai sensi dell'art. 148, comma 3, TUF, dell'art. 16 del Regolamento Mercati e dell'art. 2 del Codice di Corporate Governance e membro del Comitato Indipendenti
3. Presidente del Comitato Indipendenti
4. Amministratore indipendente ai sensi dell'art. 148, comma 3, TUF.

Collegio Sindacale

Paolo Spadafora	Philipp Oberrauch	Manuela Grattoni
Presidente	Sindaco Effettivo	Sindaco Effettivo
(1)	(1)	(1)

Pierluigi Acri	Laura Galleran	Calogero Alessandro
		Cicatello
Sindaco Supplente	Sindaco Supplente	Sindaco Supplente

1. Il Consiglio di Amministrazione, in data 30 aprile 2021 ha deliberato di attribuire al Collegio Sindacale le funzioni di Organismo di Vigilanza

Società di Revisione

Deloitte & Touche S.p.A.

Si rammenta che (i) con l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023 verrà a scadere l'incarico di revisione legale dei conti della Società conferito

dall'Assemblea degli Azionisti del 10 giugno 2015 alla società di revisione Deloitte &Touche S.p.A., (ii) l'Assemblea dei Soci del 27 aprile 2023 ha provveduto al conferimento dell'incarico di revisione legale dei conti della Società, ai sensi del Reg. UE n. 537/2014 e del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39, alla società EY S.p.A., per il novennio 2024-2032.

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1.3 Assetto azionario di riferimento

Alla data del 31 dicembre 2023 il capitale sociale di Restart S.p.A. ammonta ad Euro 5.004.744,38, interamente sottoscritto e versato, suddiviso in n. 32.009.618 azioni ordinarie prive di valore nominale.

Si riporta di seguito l'elenco degli Azionisti che, alla data del 31 dicembre 2023, sulla base delle comunicazioni pervenute ai sensi dell'art. 120 del D.Lgs. n. 58/1998 e del libro Soci aggiornato, nonché delle altre informazioni a disposizione della Società alla suddetta data, risultano detenere partecipazioni in misura superiore al 5 (cinque) per cento del capitale sociale sottoscritto1.

Dichiarante	Azionista diretto	% sul capitale sociale
Augusto S.p.A. in liquidazione2	Augusto S.p.A. in liquidazione	34,93%
Vi-Ba S.r.l.	Vi-Ba S.r.l.	9,90%
Aurelia S.r.l.	Itinera S.p.A.	5,29%
Stella D'Atri	Stella D'Atri	5,27%

Si precisa che alla data di approvazione della presente Relazione, per effetto dell'intervenuta cessione da parte di Augusto S.p.A. in liquidazione in favore di Istituto Ligure Mobiliare S.p.A. di n. 9.600.000 azioni ordinarie Restart rappresentative del 29,99% del capitale sociale di Restart avvenuta in data 21 febbraio 2024 (con regolamento perfezionato in data 22 febbraio 2024), gli Azionisti che detengono una partecipazione superiore al 5% sono i seguenti:

Dichiarante	Azionista diretto	% sul capitale sociale
La Rondine società semplice	Istituto Ligure Mobiliare S.p.A.	29,99%
Vi-Ba S.r.l.	Vi-Ba S.r.l.	9,90%
Aurelia S.r.l.	Itinera S.p.A.	5,29%
Stella D'Atri	Stella D'Atri	5,27%

Si rammenta che sono ancora in circolazione alla data di approvazione della presente Relazione n. 86.075.250 Warrant "RESTART S.p.A. 2015-2024" che conferiscono ai loro titolari il diritto di sottoscrivere n. 1 azione Restart S.p.A. ad un prezzo unitario pari ad Euro 0,55 ogni 30 Warrant esercitati, e che, tenuto conto della sua già avvenuta parziale esecuzione, l'Aumento Warrant residuo ammonta alla data odierna a massimi euro 1.578.046,25 (comprensivi di sovrapprezzo) mediante emissione di massime n. 2.869.175 nuove azioni ordinarie, prive del valore nominale e aventi godimento

• Tenuto conto della qualifica di PMI dell'Emittente ai sensi dell'art. 1, comma 1, lett. w-quater. 1, del TUF.

• Si precisa che in data 23 febbraio 2024 il Socio Augusto, nel contesto dell'aggiornamento della comunicazione ex art. 120 TUF compiuto a seguito dell'operazione di cessione in favore di Istituto Ligure Mobiliare S.p.A. di n. 9.600.000 azioni ordinarie Restart rappresentative del 29,99% del capitale sociale di Restart avvenuta in data 21 febbraio 2024 (con regolamento perfezionato in data 22 febbraio 2024), ha rammentato che "Augusto, come rappresentato fin dal 2020, era legittima proprietaria di ulteriori n. 5.020.618 azioni Restart, pari al 15,68% circa del capitale di Restart, originariamente depositate in data 18 aprile 2017 quale garanzia collaterale all'emissione e sottoscrizione del prestito obbligazionario 2017, presso il conto omnibus di un intermediario inglese indicato dall'arranger Odikon Services LLP (già Beaumont Invest Services Ltd), non restituite alla scadenza del prestito obbligazionario 2017 (motivo per il quale Augusto ha eccepito un grave inadempimento e non ha rimborsato il predetto prestito), e rispetto alle quali azioni sono emersi, anche all'esito di iniziative legali avviate da Augusto, illegittimi atti di disposizione, compiuti da società riconducibili al Sig. Gianluigi Torzi cui è riconducibile Odikon Services LLP, di natura e in favore di destinatari sconosciuti. Ad oggi, Augusto continua a non essere quindi in grado di esercitare i diritti relativi alle predette n. 5.020.618 azioni Restart e appare del tutto remota la possibilità di recuperare la disponibilità delle stesse".

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Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2023

regolare, fermo restando che, ove non integralmente sottoscritto entro la data del quinto giorno lavorativo bancario del mese di luglio 2024 incluso, l'Aumento Warrant rimarrà fermo nei limiti delle sottoscrizioni raccolte entro tale data.

Azioni proprie

Al 31 dicembre 2023 Restart deteneva 2.183 azioni proprie, e tale numero è rimasto invariato alla data di approvazione della presente Relazione. Si precisa che, in occasione dell'Assemblea Ordinaria di Restart del 27 aprile 2023, è stata rinnovata l'autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie (previa revoca della precedente autorizzazione deliberata il 26 aprile 2022).

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2. RELAZIONE SULLA GESTIONE

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Relazione sulla Gestione al 31 dicembre 2023

2.1 Indicatori di Performance

• Highlights economico-finanziari3

	NOI	EBITDA		EBIT	RISULTATO NETTO
(0,05)	0,94	(1,45)	(0,62)	(1,68)	(1,22)	(1,58)	(1,17)
2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
PATRIMONIO NETTO		PFL	DISPONIBILITA'		PFN
	LIQUIDE
7,82	9,40	0,00	0,00	4,52	6,18	4,52	6,18
2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022

• Dati relativi alla performance di mercato

IL TITOLO RESTART IN BORSA

Il titolo Restart (EXM: RST) nel corso del 2023 ha registrato il suo picco massimo il 13 gennaio, toccando

• 0,331 per azione. Durante tutto l'anno, il titolo ha oscillato tra il valore massimo (€ 0,331) e il prezzo minimo, raggiunto nei primi giorni del mese di luglio (€ 0,196), fino ad arrivare ad un prezzo pari a € 0,215 a fine 2023.

Senza prendere in considerazione i picchi più speculativi nell'anno, il valore del titolo è rimasto sempre pressoché allineato al valore del NAV per azione pari a € 0,24.

Di seguito si riportano i dati principali e l'andamento dei prezzi del titolo Restart:

Prezzo al 30 dicembre 2022	€ 0,309	Prezzo Max (13 gennaio 2023)	€ 0,331
Prezzo al 29 dicembre 2023	€ 0,215	Prezzo Min (05 luglio 2023)	€ 0,196
Variazione annua	(30,4%)	Prezzo Medio annuo	€ 0,246

La capitalizzazione di Borsa al 29 dicembre 2023: 6,9 milioni di Euro

• Dati in milioni di Euro.

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