Walt Disney e Comcast stanno cercando di assumere un consulente finanziario per risolvere una disputa su come valutare la partecipazione del 33% nella piattaforma di streaming Hulu che la prima acquisirà dalla seconda, secondo persone che hanno familiarità con la questione.

La mossa è conforme all'accordo che le aziende hanno raggiunto per Hulu lo scorso anno. Si tratta di un'azione che il contratto prevede nel caso in cui JPMorgan Chase, che ha fornito una fairness opinion su Hulu per Disney, e Morgan Stanley, che ha fornito tale opinione per Comcast, siano troppo distanti nelle loro valutazioni.

JPMorgan ha valutato Hulu per Disney a quasi 27,5 miliardi di dollari, che è la valutazione di base per Hulu che le società avevano stabilito come parte del loro accordo "put-call" del 2019, ha detto una delle fonti. Morgan Stanley ha valutato Hulu per Comcast a più di 40 miliardi di dollari, secondo un'altra fonte.

Disney e Comcast sono ora in trattative per assumere una banca d'investimento che valuti Hulu in modo indipendente, hanno detto le fonti, che hanno richiesto l'anonimato perché la questione è riservata.

Hulu, che vanta titoli originali popolari come "Shogun", "The Bear", "Prey" e "Only Murders in the Building", aveva 49,7 milioni di abbonati alla fine di dicembre 2023, con una crescita del 2% rispetto al trimestre di settembre.

In occasione di una conferenza di Goldman Sachs dello scorso anno, l'Amministratore Delegato di Comcast, Brian Roberts, ha definito Hulu un "asset di scarso valore" che è "molto più prezioso oggi" rispetto a quando è stato concluso l'accordo.

Disney ha già completato l'aggiunta di Hulu al suo servizio di streaming Disney+, che ospita titoli come "Moana" e "Frozen".

Nei documenti normativi dell'anno scorso, Disney e Comcast avevano indicato che se le valutazioni raggiunte dalle due banche non si discostassero di più del 10% l'una dall'altra, l'accordo sarebbe stato concluso con una valutazione pari alla media delle due perizie.

Dato che le due valutazioni sono distanti più del 10%, Comcast e Disney sono in trattative congiunte per scegliere una terza banca che effettui una valutazione indipendente, hanno detto le fonti.

Secondo i termini dell'accordo, se la terza valutazione si avvicina di più a quella prodotta dalla banca di Disney, la media di queste due valutazioni sarà il valore al quale verrà concluso l'accordo.

Allo stesso modo, se la terza valutazione è più vicina a quella prodotta dalla banca di Comcast, la media di queste due valutazioni sarà il valore a cui verrà concluso l'accordo.

Se la media della terza valutazione è inferiore a 27,5 miliardi di dollari, la valutazione finale sarà di 27,5 miliardi di dollari.

Nel 2019, Disney e Comcast hanno firmato un accordo per Hulu con una data di esercizio dell'opzione a gennaio 2024, dopo l'acquisizione da parte di Disney di 71 miliardi di dollari delle attività di Fox, compresa la partecipazione di minoranza in Hulu. L'accordo ha dato a Disney il controllo di maggioranza su Hulu, dato che già possedeva una partecipazione del 33% nel servizio di streaming. Comcast ha mantenuto la sua partecipazione in Hulu all'epoca, ritenendo che il suo valore sarebbe aumentato in modo significativo entro il 2024.

Nel novembre dello scorso anno, Disney ha accettato di assumere il pieno controllo di Hulu e di pagare a Comcast almeno 8,6 miliardi di dollari per la quota restante del 33%, dopo che Comcast ha attivato l'accordo come parte dell'accordo del 2019. (Relazioni di Anirban Sen a New York e Dawn Chmielewski a Los Angeles; Relazioni aggiuntive di Milana Vinn; Redazione di Chizu Nomiyama)