Palliser Capital, che detiene una partecipazione dell'1,6% nell'operatore ferroviario giapponese Keisei Electric Railway, martedì ha dichiarato che l'azienda è scambiata con un forte sconto e ha spazio per liberare valore.

L'azienda, che gestisce una delle linee principali dall'aeroporto di Narita al centro di Tokyo, attualmente tratta con un "enorme sconto del 43% rispetto al valore intrinseco", ha detto il fondatore e chief investment officer dell'azienda, James Smith, al 13D Monitor Active Passive Investment Summit.

Esiste un'opportunità unica per liberare 4,5 miliardi di dollari di valore latente e catalizzare la crescita futura", ha detto.

Incontrerà i vertici dell'azienda il mese prossimo e ha già tenuto circa 12 incontri negli ultimi due anni.

In precedenza, Keisei ha rifiutato di commentare.

Gli sforzi di Palliser arrivano in un momento in cui gli investitori stranieri stanno prendendo nuove partecipazioni in Giappone e spingono le aziende a migliorare la governance e ad aumentare il valore per gli azionisti.

Smith ha detto che la causa principale del divario di valore di Keisei è la sua partecipazione sproporzionata nella sua filiale per il tempo libero e il turismo Oriental Land Co, l'operatore di Tokyo Disneyland, che vale oltre 8 miliardi di dollari e rappresenta l'80% del valore intrinseco di Keisei.

Ma Smith, che ha lavorato per anni per Elliott Investment Management e ha trascorso del tempo in Asia, ha detto che uno dei punti più importanti degli investimenti in Giappone è quello di essere pazienti ed educati.

Molti investitori attivisti sperano in miglioramenti più rapidi, ma Smith ha avvertito che le aspettative per gli investimenti in Giappone devono essere adeguate.

Ha detto che tre passi sarebbero molto utili per liberare il valore. Ha suggerito di ridimensionare l'attività OLC al di sotto del 15% e di risolvere la distorsione contabile OLC. Inoltre, ha detto che l'azienda deve risolvere la sua debole governance aziendale. (Servizio di Svea Herbst-Bayliss; Redazione di Josie Kao)