Le società statunitensi con il rating più alto hanno raccolto oltre 29 miliardi di dollari di debito martedì, dando al mercato delle obbligazioni societarie un forte inizio del nuovo anno, in quanto le società hanno attinto alla domanda degli investitori che prevedono tassi di interesse più bassi nel corso dell'anno.

Nomi locali come Toyota Motor Credit, Ford Motor Credit e le banche europee UBS, BNP Paribas e Lloyds Banking Group erano tra le 16 società che hanno emesso nuove obbligazioni martedì.

Le aziende cercavano di trarre vantaggio dai bassi rendimenti del Tesoro e dal restringimento degli spread di credito, ovvero il premio che le aziende pagano rispetto al benchmark del Tesoro, per rifinanziare principalmente un ampio portafoglio di scadenze quest'anno e il prossimo. Circa 780 miliardi di dollari di obbligazioni scadono nel 2024 e 1.000 miliardi di dollari scadono nel 2025, secondo una nota di ricerca di Citi.

I desk dei sindacati obbligazionari si aspettavano una media di quasi 63 miliardi di dollari di obbligazioni investment-grade nella prima settimana dell'anno, superiore alla media di 50 miliardi di dollari per quel periodo negli ultimi cinque anni, secondo Informa Global Markets. L'anno scorso 37 mutuatari hanno raccolto 58 miliardi di dollari nella prima settimana dell'anno.

Ci si aspettava che la domanda fosse elevata, in quanto gli investitori mirano a bloccare i rendimenti che potrebbero non essere disponibili se la Federal Reserve iniziasse a tagliare i tassi di interesse statunitensi nel corso dell'anno.

La forte performance stagionale durante il mese di gennaio è probabilmente ulteriormente rafforzata quest'anno dalle aspettative di un calo dei rendimenti nel corso dell'anno, che probabilmente si tradurrà in una domanda eccessiva nella prima parte dell'anno, ha dichiarato Dan Krieter, stratega del credito di BMO Capital Markets, in una nota.

Si prevede che l'emissione lorda nel 2024 raggiunga 1,3 trilioni di dollari rispetto a 1,2 trilioni di dollari nel 2023, ma la nuova emissione netta dopo le scadenze, i richiami, le offerte e i riacquisti di obbligazioni è prevista a soli 475 miliardi di dollari, inferiore all'importo dello scorso anno di quasi 500 miliardi di dollari, ha detto la nota di Citi.

La corsa all'offerta di martedì e le aspettative di un gennaio intenso hanno contribuito a far salire i rendimenti dei Treasury statunitensi, che si muovono inversamente ai prezzi.

I rendimenti di riferimento a 10 anni erano al 3,944%, circa 8 punti base in più rispetto alla settimana scorsa. La mossa, che segue un forte rally negli ultimi due mesi, è stata in parte il risultato degli investitori che si preparano ad assorbire nuove emissioni di debito societario, hanno detto gli analisti.

In parte è una correzione e in parte il mercato si prepara prima all'offerta", ha detto Gennadiy Goldberg, responsabile della Strategia Tassi degli Stati Uniti presso TD Securities USA. "Di solito accade all'inizio dell'anno, con i tassi che si vendono". (Relazioni di Shankar Ramakrishnan e Davide Barbuscia a New York, a cura di Matthew Lewis)