I gestori di fondi e gli strateghi azionari intervistati dal 13 al 22 maggio vedono l'indice STOXX 600 a 513 punti entro la fine del 2024, il che implica un calo dell'1,9% rispetto alla chiusura di martedì.
L'indice a livello regionale, che ospita titoli popolari a grande capitalizzazione come il produttore di farmaci Novo Nordisk e il gruppo tecnologico ASML, è destinato a salire di nuovo nel 2025, raggiungendo 537 punti entro la fine di giugno e un massimo storico di 556 punti entro la fine dell'anno.
Nel frattempo, l'indice Euro STOXX 50 è visto come un'acqua cheta per il resto dell'anno, mentre nel 2025 dovrebbe riprendere la sua ascesa per raggiungere 5.400 entro la fine di dicembre, avvicinandosi al massimo storico di 5.522 stabilito nel marzo 2000.
"Le azioni europee hanno avuto una forte prima metà dell'anno ed è possibile che si fermino durante i mesi estivi", ha dichiarato Moz Afzal, Global CIO di EFG Asset Management a Londra.
"Detto questo, il calo dell'inflazione, la crescita che ha toccato il fondo e la politica monetaria meno restrittiva significano che i fondamentali economici stanno andando al loro posto per un forte 2025".
Circa il 73% degli intervistati - otto su 11 - ha dichiarato che una correzione superiore al 10% del mercato azionario locale nei prossimi tre mesi è improbabile, mentre il 27% ritiene probabile un tale calo.
Le previsioni di fine anno per lo STOXX 600 vanno da un minimo di 435 a un massimo di 600 punti. Nel campo dell'ottimismo c'è lo stratega di Barclays Emmanuel Cau, che rimane "tatticamente" sovrappesato sull'Europa.
"La regione potrebbe beneficiare ulteriormente dei prossimi tagli dei tassi e del conseguente impulso all'attività", ha affermato.
Dall'altra parte dello spettro c'è Andreas Bruckner, European Equity Strategist di BofA Global Research, che vede l'indice scivolare verso un minimo di 450 nella prima metà del prossimo anno, dopo una correzione di oltre il 10% dovuta alla debolezza economica degli Stati Uniti.
Finora, nel 2024, lo STOXX è salito di circa il 9%, sostenuto dai titoli di peso elevato, dalla forza delle banche e, più di recente, dalle utility e dal settore immobiliare, che hanno registrato un'impennata in previsione dei tagli dei tassi d'interesse in Europa.
MULTIPLI 'ATTRAENTI
Alcuni partecipanti al sondaggio si aspettano che l'Europa faccia relativamente meglio di Wall Street in caso di correzione dei mercati, grazie alla valutazione azionaria più conveniente e ad un mercato più diversificato.
Lo STOXX 600 viene scambiato con uno sconto del 33,6% circa rispetto allo S&P 500, secondo le stime di LSEG su una metrica prezzo/utili, che è quasi il doppio dello sconto medio degli ultimi 20 anni.
"Dato che i multipli sono più interessanti rispetto agli Stati Uniti, il mercato europeo è probabilmente meno soggetto a correzioni violente", ha dichiarato Enrico Vaccari, responsabile delle vendite istituzionali di Consultinvest a Milano. "Se l'inflazione non rialza la testa, il percorso per i tagli dei tassi è segnato. I mercati sono alla ricerca di questo".
Gli investitori si aspettano che la Banca Centrale Europea inizi a ridurre i costi di prestito dagli attuali livelli record durante la prossima riunione di giugno. Attualmente, i mercati stanno valutando circa 65 punti base di tagli dei tassi della BCE nel 2024.
I sondaggi hanno anche mostrato che il FTSE britannico è visto in calo dell'1,4% a 8.300 punti entro la fine del 2024, per poi risalire a un nuovo record di 9.300 punti entro la fine del 2025.
Allo stesso modo, il DAX tedesco è visto in calo a 18.692 punti entro la fine del 2024, per poi rimbalzare a un nuovo picco di 20.250 entro la fine del prossimo anno.
Il FTSE MIB italiano, che ha una forte esposizione bancaria, è visto salire ulteriormente a 36.498 entro la fine del 2024, per poi raggiungere 38.606 nel 2025, il suo massimo dalla fine del 2007.
(Altre storie dal pacchetto di sondaggi sui mercati azionari globali di Reuters:)
