Gli hedge fund e altri gestori di denaro hanno acquistato l'equivalente di 37 milioni di barili nei sei contratti futures e opzioni più importanti legati al petrolio nei sette giorni terminati il 2 aprile.
I fondi sono stati acquirenti in 10 delle ultime 16 settimane, acquistando l'equivalente di 446 milioni di barili dalla metà di dicembre, secondo i rapporti depositati presso le borse e le autorità di regolamentazione.
Di conseguenza, la posizione combinata è salita a 653 milioni di barili (63° percentile per tutte le settimane dal 2013) da un minimo record di 207 milioni il 12 dicembre.
Grafico: Posizioni di petrolio e gas
I fondi sono già diventati rialzisti sul Brent, con una posizione netta di 300 milioni di barili (69° percentile) e le posizioni lunghe rialziste superano le corte ribassiste con un rapporto di 5,27:1 (62° percentile).
C'è più cautela sulle prospettive dei prezzi del greggio statunitense, data la continua crescita della produzione da scisto, con una posizione netta di 208 milioni di barili (38° percentile) e un rapporto long-short di 3,93:1 (48° percentile).
Anche nel greggio statunitense, tuttavia, la posizione combinata nel NYMEX e nell'ICE WTI è salita dal minimo storico di 31 milioni di barili del 12 dicembre.
L'Arabia Saudita e i suoi alleati dell'OPEC hanno esteso i tagli alla produzione fino alla fine del secondo trimestre, facendo salire i prezzi del Brent ai massimi da oltre cinque mesi.
Lo spread di calendario a sei mesi del Brent si è spostato in una backwardation di oltre 5 dollari al barile (96° percentile per tutti i giorni di trading dal 2000) da un contango di 70 centesimi (37° percentile) il 13 dicembre.
I dati economici mostrano una rinnovata crescita dell'industria manifatturiera negli Stati Uniti, in Cina e anche in Europa, che aumenterà il consumo di distillati medi come il diesel e il gasolio.
Allo stesso tempo, il conflitto non dichiarato tra Israele e Iran si è intensificato dopo che la settimana scorsa gli aerei da guerra israeliani hanno attaccato un edificio diplomatico iraniano a Damasco uccidendo diversi ufficiali del Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche.
La minaccia di ritorsione da parte dell'Iran ha aumentato la probabilità di un'escalation che potrebbe interrompere gli impianti di produzione petrolifera e le rotte delle navi cisterna intorno al Golfo Persico, facendo aumentare i prezzi e gli spread.
GAS NATURALE STATUNITENSE
Gli investitori hanno apportato poche modifiche alle posizioni sul gas per la quarta settimana consecutiva, dopo che la precedente ondata di acquisti a fine febbraio e all'inizio di marzo, dovuta all'annuncio dei tagli alla produzione e alla perforazione, si è esaurita.
Gli hedge fund e altri gestori di denaro hanno ridotto la loro posizione corta netta a 332 miliardi di piedi cubi (24° percentile per tutte le settimane dal 2010) il 2 aprile da 1.675 bcf (3° percentile) il 20 febbraio.
Le scorte di gas di lavoro erano di 629 bcf (+39% o +1,36 deviazioni standard) al di sopra della media decennale precedente il 29 marzo, rispetto ad un'eccedenza di soli 64 bcf (+2% o +0,24 deviazioni standard) all'inizio dell'inverno il 1° ottobre.
L'attività di trivellazione del gas ha iniziato a rallentare dopo che i prezzi dei futures sono scesi ai livelli più bassi in termini reali da oltre tre decenni a febbraio e marzo.
Il numero di impianti di trivellazione principalmente per il gas è sceso a soli 110 il 5 aprile, rispetto ai 121 di sette settimane prima e al livello più basso da oltre due anni.
La riduzione delle trivellazioni dovrebbe ridurre i tassi di produzione verso la fine dell'anno e contribuire a riequilibrare il mercato, ma ci vorrà del tempo per erodere l'enorme sovraccarico di scorte ereditato dall'inverno mite del 2023/24.
Dopo aver cercato e fallito nell'identificare un punto di svolta per tre volte negli ultimi 12 mesi, i gestori di fondi sono diventati cauti sulla tempistica di qualsiasi ripresa sostenuta dei prezzi.
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John Kemp è un analista di mercato di Reuters. Le opinioni espresse sono sue. Segua i suoi commenti su X https://twitter.com/JKempEnergy (a cura di Barbara Lewis)
