Il rimborso trimestrale ha lo scopo di raccogliere nuova liquidità per 17,2 miliardi di dollari da investitori privati.
Ha anche lanciato il suo programma di riacquisto, con il primo previsto per il 29 maggio. L'ultimo programma di riacquisto regolare del Tesoro è iniziato nei primi anni 2000 e si è concluso nell'aprile 2002.
In una dichiarazione, il Tesoro ha detto che la prossima settimana venderà 58 miliardi di dollari in titoli a tre anni, 42 miliardi di dollari in titoli a 10 anni e 25 miliardi di dollari in titoli a 30 anni.
La decisione di mantenere invariate le dimensioni delle aste per la maggior parte del tempo si è basata sulle attuali esigenze di prestito previste. Da agosto, il Tesoro ha notato di aver aumentato in modo significativo le dimensioni delle emissioni di titoli a cedola nominale e a tasso variabile.
"Le dimensioni delle aste sono rimaste invariate come previsto, ma la chiave è che si tratta di una pausa negli aumenti e non di un'inversione", ha detto Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia dei tassi statunitensi presso TD Securities a New York.
"Il Tesoro ha detto molto chiaramente che non prevede di aumentare le dimensioni delle aste, almeno per i prossimi trimestri. Ma stanno ancora parlando di un aumento, non di una diminuzione. La nostra opinione è che entro la metà del 2025, il Tesoro potrebbe dover ricominciare ad aumentare le dimensioni delle aste".
Il Tesoro ha detto che prevede di affrontare i cambiamenti stagionali o inaspettati nelle esigenze di prestito nel prossimo trimestre attraverso cambiamenti nelle dimensioni delle aste di banconote regolari e di banconote per la gestione della liquidità.
Per quanto riguarda i Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), il Tesoro ha detto che intende mantenere "aumenti incrementali" delle dimensioni delle aste per mantenere stabile la quota dei TIPS come percentuale del debito totale negoziabile in circolazione.
Nel trimestre maggio-luglio, il Tesoro prevede di mantenere la dimensione dell'asta di riapertura dei TIPS a 10 anni a 16 miliardi di dollari per maggio, di aumentare la dimensione della riapertura dei TIPS a 5 anni di giugno di 1 miliardo di dollari a 21 miliardi di dollari e di aumentare la dimensione della nuova emissione dei TIPS a 10 anni di 1 miliardo di dollari a 19 miliardi di dollari per luglio.
Per quanto riguarda i buoni del Tesoro, il Tesoro ha dichiarato che prevede di aumentare le dimensioni delle aste di buoni a quattro, sei e otto settimane nei prossimi giorni, per garantire una liquidità sufficiente a soddisfare le esigenze di cassa di una settimana verso la fine di maggio.
In vista della data di deposito delle imposte non trattenute e delle società, il 15 giugno, il Tesoro prevede di effettuare riduzioni modeste delle dimensioni delle aste di banconote a breve scadenza all'inizio e alla metà di giugno. Per luglio, prevede di riportare le dimensioni delle aste di banconote a breve termine a livelli pari o vicini ai massimi di febbraio e marzo.
RIACQUISTI DI 'SUPPORTO ALLA LIQUIDITÀ
Nell'ambito del programma di riacquisto, il Tesoro ha dichiarato che prevede di effettuare riacquisti settimanali di "sostegno alla liquidità" fino a 2 miliardi di dollari per operazione in titoli a cedola nominale e fino a 500 milioni di dollari per operazione in TIPS.
I riacquisti sono simili ad altre spese governative, ha dichiarato Josh Frost, assistente segretario del Tesoro per i Mercati Finanziari, in un briefing per la stampa dopo l'annuncio dei rimborsi. "A differenza di altri esborsi, questi... estinguono effettivamente il debito negoziabile".
In occasione di una conferenza dell'International Swaps and Derivatives Association a settembre, Frost aveva detto che i buyback del debito possono contribuire a migliorare la liquidità del mercato obbligazionario, fornendo un'opportunità regolare ai partecipanti al mercato di rivendere al Tesoro i titoli off-the-run, che sono più vecchi e meno liquidi, lungo la curva dei rendimenti.
Per il trimestre maggio-luglio 2024 non sono stati pianificati buyback di cash management. Tali riacquisti potrebbero iniziare più avanti nel 2024, a seconda dei flussi fiscali e delle condizioni di mercato.
Il Tesoro ha dichiarato che intende annunciare un programma provvisorio di riacquisto in occasione di ogni rimborso trimestrale.
Per quanto riguarda la proposta del Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC) di trovare modi per ridurre i costi di prestito e ampliare la base di investitori, Frost ha detto che si tratta di una richiesta periodica del Tesoro al gruppo.
La proposta del TBAC "è meglio considerata come esplorativa, senza raccomandazioni. Potrebbe esserci un lavoro futuro, ma a questo punto si tratta di un lavoro ampiamente esplorativo", ha detto.
Il Tesoro ha anche annunciato l'intenzione di cambiare le regolari banconote per la gestione della liquidità a sei settimane in una banconota di riferimento, come parte del regolare programma di emissione settimanale di banconote in futuro, sulla base delle raccomandazioni dei primary dealer e del TBAC.
