Focus sull'OPA

La società di investimento statunitense KKR ha annunciato di aver presentato un'offerta (disponibile qui) per il 30% del capitale azionario di OHB non di proprietà della famiglia Fuchs (fondatori).

L'offerta per una quota di minoranza è di 44 euro per azione. Pertanto, essa valuta l'azienda a 768 milioni di euro di capitalizzazione di mercato (circa 1 miliardo di euro di enterprise value).

Le azioni di OHB hanno chiuso a 32,2 euro venerdì sera e sono salite a 43 euro all'apertura del mercato lunedì mattina. Ciò rappresenta un premio del 36% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura.

Quest’investimento di minoranza, sostenuto dal consiglio di amministrazione dell'azienda, comporterà il delisting della società tedesca in caso di successo.

In totale, KKR investirà fino a 338 milioni di euro in OHB attraverso l'offerta pubblica di acquisto, un aumento di capitale del 10% e un'iniezione di capitale attraverso strumenti convertibili per la filiale spaziale di OHB, Rocket Factory.

La famiglia Fuchs, che possiede poco meno del 70% di OHB, manterrà le sue quote e rimarrà l'azionista di maggioranza; Marco Fuchs rimarrà direttore generale per altri cinque anni.

"Il rafforzamento di OHB come azienda europea indipendente e partner di governi e istituzioni rafforza la sicurezza e la sovranità europea nello spazio", ha dichiarato Fuchs in un comunicato, aggiungendo che l'accordo con KKR come investitore di minoranza sosterrà la crescita a lungo termine dell'azienda.

Un'acquisizione di partecipazione, sinonimo di afflusso di capitale per l'azienda, non poteva che essere accolta con favore dal consiglio di amministrazione. Il motivo: un mercato dei finanziamenti fiacco per un'azienda in un settore ad alta intensità di capitale e in pieno consolidamento dopo l'arrivo dei progetti dei miliardari Elon Musk (Space X) e Jeff Bezos (Blue Origin).

Focus su HBO

Le origini di OHB risalgono a una piccola officina con cinque dipendenti che riparava sistemi idraulici per le forze armate tedesche. Nel 1981, l'imprenditrice Christa Fuchs ha rilevato l'azienda, prima di coinvolgere altri membri della sua famiglia e orientarla verso l'industria spaziale.

Oggi, l'azienda con sede a Brema punta a diventare il principale fornitore di servizi spaziali per governi e clienti commerciali in Europa. Tra i suoi clienti figurano già il governo tedesco e numerosi governi europei.

In particolare OHB ha costruito satelliti e prodotti per il sistema di navigazione europeo Galileo, per le previsioni meteorologiche e per la Stazione Spaziale Internazionale. OHB fornisce anche tecnologie per la ricerca di vita su Marte, per il tracciamento delle comete e per il supporto al lancio di razzi.

Data la sensibilità legata ai sistemi spaziali e alle attività aerospaziali e digitali, che hanno assunto sempre maggior importanza nel contesto della guerra tra Russia e Ucraina, qualsiasi transazione potrebbe essere soggetta a un approfondito scrutinio politico.

Nella sua ultima relazione annuale, OHB ha inoltre dichiarato di star valutando potenziali strategie di accesso al mercato per il Medio Oriente e il Nord America e di aver avuto colloqui con potenziali partner in queste regioni.

Lo scorso anno OHB ha realizzato un fatturato di oltre 1 miliardo di euro con 3.000 dipendenti. Ha registrato un utile ante imposte di 19,6 milioni di euro nella prima metà dell'anno e ha dichiarato che il suo portafoglio ordini è rimasto a un livello elevato di 1,8 miliardi di euro.

Gli investitori stranieri si sono riversati sulle aziende industriali tedesche a conduzione familiare. In aprile, il centenario produttore Viessmann ha accettato di vendere la maggior parte delle sue attività al produttore di condizionatori d'aria statunitense Carrier Global Corp. per circa 12 miliardi di euro. Un mese dopo, Messer SE ha ottenuto un investimento da parte del fondo sovrano di Singapore GIC Pte, valutando il produttore di gas industriali a oltre 12 miliardi di euro, debito incluso.

Focus sul mercato

Nel novembre 2021, la società californiana Viasat Inc. ha fatto un annuncio importante, esprimendo la volontà di acquisire la società britannica Inmarsat Group Holdings Ltd. Nel luglio dell'anno precedente, la francese Eutelsat Communications SA e la britannica OneWeb Ltd. hanno siglato un accordo di partnership per offrire servizi in orbita terrestre bassa. Ma gli affari satellitari non si sono fermati qui. Sebbene le trattative si siano concluse con un fallimento, all'inizio di quest'anno anche Intelsat SA e SES SA erano in trattativa per una fusione, con l'ambizione di creare un gigante dell'industria spaziale.

Anche KKR non è estranea al settore satellitare, avendo già fatto la storia con la spettacolare acquisizione di PanAmSat per 3,5 miliardi di dollari quasi vent'anni fa. KKR ha inoltre organizzato con successo l'IPO del produttore di motori aeronautici MTU Aero Engines AG nel 2005.