Molti dei mercati azionari mondiali sono tornati ai massimi storici (ATH) raggiunti all'inizio dell'anno. I dubbi sul futuro corso della politica monetaria statunitense, che avevano provocato un calo degli indici in aprile, sono stati fugati dalla forza degli utili delle grandi società quotate e dal raffreddamento di alcuni indicatori economici negli Stati Uniti. Quest'ultimo punto può sembrare paradossale, ma gli investitori lo considerano a sostegno dello scenario di una minaccia inflazionistica in calo e di una Fed che può, o dovrebbe, tagliare i tassi una o due volte da qui alla fine dell'anno per mantenere lo slancio.

In questo senso, lo zeitgeist del momento è: tutto ciò che dimostra che l'economia statunitense sta perdendo vigore è una buona notizia per gli asset di rischio. Dall'inizio del mese, tutte le principali statistiche rilasciate negli Stati Uniti sono risultate peggiori del previsto: gli indicatori di attività ISM per l'industria e i servizi erano in territorio di contrazione, i dati sul mercato del lavoro di aprile erano deboli e venerdì i consumatori statunitensi hanno mostrato di non essere in vena di crescita (tramite l'indice di fiducia dei consumatori). (attraverso l'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan), che il loro spirito è basso e che sono stufi dell'inflazione (che, tra l'altro, sta contribuendo ad asciugare il pavimento del povero Joe Biden). Tutto questo fa pensare a una banca centrale costretta a tagliare i tassi. Tuttavia, aggiungerei un secondo paradosso a quello già citato: Gli utili societari (quotati in borsa) hanno registrato una forte ripresa e dovrebbero continuare a farlo nei prossimi trimestri, e gli indicatori anticipatori del PIL statunitense indicano un'accelerazione piuttosto che un rallentamento. Gli utili societari sono stati addirittura notevoli: negli Stati Uniti, gli utili del 1° trimestre hanno battuto le previsioni con il margine più ampio degli ultimi due anni.

In breve, il mercato è bombardato da dati piuttosto contraddittori, ma continua a salire. Ciò è probabilmente dovuto all'elevata fiducia che la banca centrale statunitense farà ciò che è necessario per rimettere le cose a posto: se l'economia rallenta, ci sono pochi dubbi che il primo taglio dei tassi avverrà a settembre. Se invece l'economia regge o accelera leggermente, il mercato si mostrerà ottimista e fatalista: i tassi restano alti e non ostacolano la meccanica, quindi l'allentamento monetario può aspettare. Martedì e mercoledì ci saranno due importanti test sulla forza degli utili, con l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) e l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di aprile negli Stati Uniti. Il capo della Fed Jerome Powell terrà un discorso domani alle 16:00, dopo il PPI e prima del CPI, per fingere di parlare inglese.

Nel frattempo, sono stati i mercati europei e cinesi a brillare la scorsa settimana. Il vecchio continente beneficerà di una spinta economica derivante da un taglio dei tassi della BCE all'inizio di giugno. Si tratta di una conclusione quasi scontata, a meno che non si verifichi un grave shock nelle prossime tre settimane. Lo Stoxx Europe 600 ha appena completato sei sessioni consecutive di guadagni, portando i suoi guadagni per il 2024 all'8,7% (10,2% compresi i dividendi), rivaleggiando con quelli dell' S&P500 (+9,5%). L'altro mercato in forma al momento è la Cina: l'Hang Seng ha guadagnato l'11,8% dal 1° gennaio, e in particolare il 29% dal punto di minimo del 22 gennaio. Il ritorno in forma coincide con una leggera ripresa economica del Paese, con misure di sostegno al settore finanziario e con una sorta di cauterizzazione dei problemi degli immobiliaristi, alcuni dei quali sono stati costretti a vendere le loro attività.Alcuni immobiliaristi sono stati recentemente in grado di rimborsare i loro prestiti, mentre non erano riusciti a farlo nei trimestri precedenti. La Cina continua a essere minacciata dalle tariffe doganali, che tendono a essere inasprite in Europa e negli Stati Uniti, e da indicatori macroeconomici ancora semidisastrati. Ciò è stato dimostrato ancora una volta questo fine settimana con dati sull'inflazione in linea con le aspettative, ma con dati sul credito deboli e prezzi alla produzione che rimangono nella media. "C'è una crescente fiducia nel mercato cinese, anche se gli indicatori economici non sono del tutto favorevoli a questo ottimismo", ha dichiarato un trader di Maybank Securities. Bank of America, da parte sua, ha parlato di "FOMO associata ad annunci politici favorevoli". In ogni caso, per il momento funziona.

Alcune informazioni raccolte dall'inizio del fine settimana:

  • Secondo diverse fonti, Joe Biden imporrà una sovrattassa del 100% sui veicoli elettrici cinesi. Le mie capacità matematiche mi dicono che questo raddoppierà i prezzi delle unità. Tesla ne sarà felice. La Casa Bianca ha anche intenzione di imporre tariffe sui dispositivi medici prodotti in Cina. I dettagli sono attesi per l'inizio della settimana.
  • Oggi alle 15:00 sono previsti due interventi di banchieri della Fed (Philip Jefferson e Loretta Mester, che è piuttosto neutrale).
  • La Svizzera vince l'Eurovision Song Contest 2024.
  • I carri armati israeliani circondano la metà orientale di Rafah.
  • Vladimir Putin licenzia il ministro della Difesa russo, Sergei Shoigu.
  • La Cina emette per la prima volta obbligazioni a lunghissimo termine (50 anni). Il Paese ha emesso anche obbligazioni a 20 e 30 anni. In totale, l'emissione rappresenta 140 miliardi di dollari, un segno degli sforzi di Pechino per finanziare la ripresa, secondo le stime del mercato.
  • La grande festa dell'Eliseo "Chosse France" sta attirando 15 miliardi di euro di investimenti, soprattutto da parte di diverse star del digitale.
  • Questa settimana sono in agenda i risultati di Tencent, Alibaba e com per le star cinesi, The Home Depot e Walmart per i pesi massimi del commercio al dettaglio statunitense e alcuni grandi nomi globali (Allianz, Sony, Siemens AG, Compagnie Financière Richemont).

Nella regione Asia-Pacifico, all'inizio della settimana il rosso ha dominato a Sydney (-0,2%), Tokyo (-0,3%), Seoul (-0,5%) e Mumbai (-0,8%). Hong Kong e Taiwan, invece, sono salite dello 0,7%. Gli indicatori anticipatori sono esitanti in Europa.

I punti salienti della giornata in campo economico

Oggi non ci sono indicatori di rilievo. Consulta l'agenda completa qui.

L'euro sale a 1,078 dollari. L'oro sale a 2,351 dollari per oncia . Lo stesso vale per il petrolio, con il Brent del Mare del Nord a 84,33 dollari al barile e il greggio leggero WTI statunitense a 79,46 dollari. Il rendimento del debito USA a 10 anni è sceso al 4,46%. Il Bitcoin è scambiato a 62.900 dollari USA.

In Italia

Principali cambiamenti nelle raccomandazioni

  • Anima Holding Spa: HSBC mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo alzato da 5 a 5,60 EUR.
  • Banca Generali S.p.a.: HSBC mantiene la raccomandazione di tenere con un obiettivo di prezzo aumentato da 35 a 40 EUR.
  • Banca Mediolanum S.p.a.: Autonomous Research conferma la raccomandazione di sovraperformare e aumenta il prezzo obiettivo da 11,40 a 12 EUR. HSBC mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo elevato da 11 a 12 EUR.  Intesa Sanpaolo conferma il suo rating di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 10,80 a 11,70 EUR.
  • Banco Bpm S.p.a.: HSBC mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo elevato da 6,10 a 7,30 EUR. HSBC mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 5,20 a 6,50 EUR.
  • D'amico International Shipping S.a.: Fearnley Securities conferma il rating di acquisto con un obiettivo di prezzo aumentato da 8,50 a 9 EUR.
  • De'longhi S.p.a.: Equita SIM conferma il suo rating di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 35 a 36,70 EUR. Mediobanca mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 30,50 a 31 EUR. Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 34 a 36 EUR.
  • Diasorin S.p.a.: Banca Akros (ESN) migliora da accumulare a comprare con un obiettivo di prezzo alzato da 106 EUR a 116,50 EUR. Equita SIM conferma il suo rating di acquisto con un prezzo obiettivo aumentato da 106 a 112 EUR. Mediobanca mantiene una raccomandazione neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 103 a 106 EUR.
  • Enel S.p.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene la raccomandazione accumulare con un obiettivo di prezzo aumentato da 7,73 a 7,96 EUR.
  • Finecobank S.p.a.: HSBC mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo aumentato da 15,60 a 17 EUR.
  • Generali: Oddo BHF conferma il suo rating neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 23,50 a 24,80 EUR.
  • Intesa Sanpaolo S.p.a.: HSBC mantiene la raccomandazione Buy con un obiettivo di prezzo elevato da 3,70 a 4,20 EUR.
  • Iveco Group N.v.: Mediobanca conferma il rating neutrale con un obiettivo di prezzo aumentato da 14,30 a 15,10 EUR.

Annunci importanti (e meno importanti)

  • Sanlorenzo lunedì ha fatto sapere che Ferruccio Rossi è stato nominato CEO delle società commerciali estere europee del gruppo. Rossi guiderà, tramite la nuova area Sanlorenzo Monaco Group con sedi a Monaco, Cannes e Palma, lo sviluppo commerciale di Sanlorenzo nel Principato, Francia e Spagna tramite le società Sanlorenzo Monaco SAM, Sanlorenzo Côte d'Azur SAS e Sanlorenzo Baleari SL.
  • Buzzi ha fatto sapere lunedì di aver acquistato, il 10 maggio, 34.605 azioni ordinarie proprie al prezzo di EUR38,3491 per un controvalore totale di EUR1,3 milioni. A oggi, la società detiene 7,5 milioni di azioni, pari al 3,9% del capitale sociale.
  • Tenaris ha comunicato di aver avviato una tranche da USD300 milioni del suo programma di riacquisto di azioni ordinarie proprie da USD1,2 miliardi. La tranche in questione avrà inizio oggi, 13 maggio, e si concluderà il 12 agosto.
  • ENEL : Q1 24: il modello di business integrato dimostra la sua resilienza (Alpha Value).

Nel mondo

Grandi (e piccoli) annunci

Dall'Europa

  • Rheinmetall prevede di recuperare tra i 30 e i 40 miliardi di euro dal bilancio speciale di riarmo dell'esercito tedesco.
  • EQT si offre di acquistare OX2 per 60 corone svedesi per azione in contanti.
  • Pfizer e AstraZeneca annunciano nuovi investimenti per quasi 1 miliardo di dollari in Francia.
  • Il SIG Group rifinanzia con 450 milioni di euro.
  • Lunedì il produttore spagnolo di farmaci Almirall ha ribadito gli obiettivi di redditività per l'intero anno e ha dichiarato di essere alla ricerca di obiettivi di acquisizione, anche se i costi hanno pesato sull'utile netto del primo trimestre.
  • CaixaBank ha annunciato venerdì la fine del suo programma di riacquisto di azioni dopo aver raggiunto l'investimento massimo previsto di 500 milioni di euro, secondo le informazioni inviate alla Commissione nazionale spagnola per il mercato dei valori mobiliari
  • Sanofi investirà 1 miliardo di euro nella costruzione di un nuovo stabilimento a Vitry-sur-Seine.
  • Air France-KLM rimborsa i restanti 48 milioni di euro dell'OCEANE con scadenza 2026.
  • Valneva annuncia nuovi risultati positivi negli adolescenti dello studio di Fase III del suo vaccino contro la chikungunya.
  • Un incendio distrugge uno dei più grandi centri commerciali di Varsavia di proprietà di Mirbud.
  • Fresenius Medical prevede una crescita del 2% della dialisi negli Stati Uniti entro la fine dell'anno.
  • Shein accelera i preparativi per la sua IPO a Londra a causa di ostacoli negli Stati Uniti.
  • Le principali pubblicazioni di oggi: Ferrovial...

Dalle Americhe

  • Un'indagine rivela che circa 1 adulto statunitense su 8 ha assunto farmaci antiobesità GLP-1(Novo Nordisk, Eli Lilly).
  • Apple ha siglato un accordo con OpenAI per aggiungere funzionalità AI all'iPhone.
  • Microsoft investirà 4 miliardi di euro in Francia.
  • Amazon annuncia un investimento di 1,2 miliardi di euro nell'ambito del vertice Choose France.
  • IBM investirà 45 milioni di euro in Francia nel calcolo quantistico.
  • Morgan Stanley aggiungerà un centinaio di persone al suo team di Parigi.
  • Le azioni Novavax salgono di oltre il 200% grazie a un accordo di licenza con Sanofi.
  • Exxon Mobil condannata a pagare 725 milioni di dollari per il cancro di un ex dipendente.
  • Le principali notizie del giorno: Taisho, Petrobras...

Dall'Asia-Pacifico e altrove

Il resto del calendario dei comunicati globali qui.

Letture